????閻岳

????如何才能落實(shí)好“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的要求呢？筆者認(rèn)為，落實(shí)這個(gè)要求，需要進(jìn)一步增強(qiáng)A股市場(chǎng)吸引力，包括提高上市公司質(zhì)量、推動(dòng)完善交易機(jī)制在內(nèi)的各項(xiàng)改革舉措盡快落地，形成讓資金愿意來、主動(dòng)來、留得住、有收獲的生態(tài)環(huán)境。

????一方面，上市公司高質(zhì)量發(fā)展要穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)要看得見、摸得著。

????上市公司是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的“排頭兵”，在各產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要節(jié)點(diǎn)。在已經(jīng)公布經(jīng)濟(jì)半年報(bào)的省、自治區(qū)、直轄市中，今年上半年經(jīng)濟(jì)增速超過全國水平5.5%的有13個(gè)，超過7%的有4個(gè)。這些“超預(yù)期”成績(jī)的取得離不開上市公司的貢獻(xiàn)。截至7月25日，在已披露2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中業(yè)績(jī)預(yù)喜的占比超過45%。

????上市公司高質(zhì)量發(fā)展一方面體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上，另一方面也與產(chǎn)業(yè)升級(jí)（研發(fā)投入可看作是標(biāo)志之一）密切相關(guān)。今年5月5日，中國上市公司協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年，全市場(chǎng)上市公司研發(fā)投入合計(jì)1.66萬億元，比上年增加0.27萬億元，平均研發(fā)強(qiáng)度2.32%，同比提高0.25個(gè)百分點(diǎn)。三個(gè)創(chuàng)新板塊中科創(chuàng)板平均研發(fā)強(qiáng)度最高達(dá)10.53%，全市場(chǎng)高技術(shù)制造業(yè)公司研發(fā)強(qiáng)度達(dá)6.71%；7月25日，中國上市公司協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年，A股上市公司各報(bào)告期分紅總額達(dá)2.13萬億元，這是繼2017年分紅總額首次突破萬億元后，分紅總額首次突破2萬億元。

????經(jīng)營(yíng)形勢(shì)向好，研發(fā)強(qiáng)度提升，分紅總額首次突破2萬億元……這些讓上市公司的形象更加立體、更加引人注目。

????另一方面，A股市場(chǎng)投資環(huán)境要持續(xù)優(yōu)化，推出的包括交易規(guī)則在內(nèi)的改革措施要能夠接地氣、聚人氣。

????以全面注冊(cè)制落地為標(biāo)志的融資端改革已經(jīng)取得了顯著成效，而接下來投資端改革也將加速推進(jìn)。最近推出的改革舉措有：完善私募基金規(guī)則體系，進(jìn)一步暢通“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)，提高規(guī)范化運(yùn)作水平，推動(dòng)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺(tái)階；推出公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案，全面優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。這些改革拉近了投資者、公私募基金和市場(chǎng)之間的距離。

????另外，監(jiān)管部門當(dāng)前正在研究制定的《資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案》，就是要通過優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，為壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量創(chuàng)造條件，進(jìn)而引導(dǎo)各類中長(zhǎng)期資金適時(shí)適度提高權(quán)益投資實(shí)際比重。

????資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)離不開交易制度的優(yōu)化。7月21日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于完善特定短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定（征求意見稿）》，在保持現(xiàn)有監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不變的基礎(chǔ)上，細(xì)化明確了11種豁免情形，更好支持相關(guān)主體和業(yè)務(wù)的發(fā)展。

????正如當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)、總體回升向好態(tài)勢(shì)一樣，資本市場(chǎng)也正在發(fā)生一系列積極變化，上市公司源源不斷提供發(fā)展紅利，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境對(duì)各路資金更為友好，改革紅利仍在持續(xù)釋放……這些因素讓A股的吸引力逐步增強(qiáng)。