????——寫(xiě)在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革三周年之際

????邢萌

????2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正式實(shí)施，首次同步推進(jìn)增量與存量市場(chǎng)改革，掀開(kāi)了中國(guó)資本市場(chǎng)“增量+存量”改革的序幕，為后續(xù)注冊(cè)制在全市場(chǎng)的落地積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

????注冊(cè)制改革中，創(chuàng)業(yè)板始終秉承“創(chuàng)新”鮮明屬性，積極服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，為各類(lèi)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供高效便捷的融資支持，推動(dòng)企業(yè)由小變大、從弱至強(qiáng)，釋放科技創(chuàng)新活力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入新動(dòng)能。目前，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制公司達(dá)500家，IPO募資總額逾4900億元，總市值逾3萬(wàn)億元，占板塊整體市值超25%。

????三年來(lái)，注冊(cè)制改革激活了創(chuàng)業(yè)板的“創(chuàng)新”基因。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)、再融資、并購(gòu)重組同步推行注冊(cè)制，并配套完善相關(guān)制度規(guī)則，板塊包容性更強(qiáng)，吸引力更足。

????兼容并包是對(duì)創(chuàng)業(yè)板多元包容上市條件的最好注解。注冊(cè)制改革之初，針對(duì)一般企業(yè)、紅籌企業(yè)和特殊表決權(quán)公司，創(chuàng)業(yè)板制定了五套上市標(biāo)準(zhǔn)。創(chuàng)業(yè)板不再將“不存在未彌補(bǔ)虧損”作為申請(qǐng)上市的硬指標(biāo)，增設(shè)以市值為基礎(chǔ)的上市條件，申報(bào)企業(yè)可視自身情況靈活選擇“預(yù)計(jì)市值+凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入”或“預(yù)計(jì)市值+營(yíng)業(yè)收入”上市條件，允許未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市。

????當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制上市公司中，20家選擇“預(yù)計(jì)市值+凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入”標(biāo)準(zhǔn)上市，隨著今年“預(yù)計(jì)市值+營(yíng)業(yè)收入”標(biāo)準(zhǔn)被激活，將吸引更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)。

????三年來(lái)，注冊(cè)制改革彰顯了創(chuàng)業(yè)板的“創(chuàng)新”特色。創(chuàng)業(yè)板堅(jiān)守“三創(chuàng)四新”定位，創(chuàng)新屬性鮮明，成長(zhǎng)特征凸顯，聚焦先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)明顯。

????注冊(cè)制改革提高了創(chuàng)業(yè)板服務(wù)具有較強(qiáng)創(chuàng)新屬性、良好成長(zhǎng)性創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的能力，吸引了更多科技創(chuàng)新企業(yè)，讓創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新特色更加鮮明。研發(fā)投入大、強(qiáng)度高，成為注冊(cè)制公司的鮮明標(biāo)簽。2022年，注冊(cè)制新上市公司研發(fā)投入合計(jì)超300億元，平均研發(fā)投入超6000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超20%。截至2023年8月23日，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司合計(jì)市值占比近50%，其中，新一代信息技術(shù)、新能源、生物、新材料、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)公司市值占比超30%。

????令人欣喜的是，改革后的創(chuàng)業(yè)板“創(chuàng)新”底色更清晰，市場(chǎng)生態(tài)全面優(yōu)化，盡顯活力與韌性，已成長(zhǎng)為高成長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集地、高水平創(chuàng)新動(dòng)能策源地、高質(zhì)量民營(yíng)企業(yè)主陣地，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展開(kāi)辟新賽道、塑造新動(dòng)能。

????新形勢(shì)蘊(yùn)含新機(jī)遇。當(dāng)前，隨著活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策措施落地實(shí)施，資本市場(chǎng)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)將更加穩(wěn)固。這也將為創(chuàng)業(yè)板的繁榮興盛營(yíng)造出更好的成長(zhǎng)環(huán)境。我們相信，創(chuàng)業(yè)板匯聚創(chuàng)新資本、激發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力，將進(jìn)一步促進(jìn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的一塊“金字招牌”。