來源:證券日報 作者: 發(fā)布時間:2023年08月29日
????建議先對一部分符合標準條件的投資者實行“定向降傭”,具體方法可以借鑒投資者適當性制度的思路,重點考慮向中小投資者讓利。
????■閻岳
????在活躍資本市場、提振投資者信心的當下階段,券商在降費讓利、降低交易成本方面可以大有作為。
????降低證券交易印花稅的效果可供借鑒和參考。8月28日,證券交易印花稅實施減半征收。盡管短期內(nèi)該稅種收入有所下降,但隨著證券市場規(guī)模擴張和成交量有序放大,將會呈現(xiàn)一種“水漲船高”的局面。那時,該稅種的收入規(guī)模未必是降低的,而很有可能是增加的。
????數(shù)據(jù)是最有說服力的。證券交易印花稅改為單邊征收之前的2007年,全年實現(xiàn)稅收2005億元,比上一年增收1826億元。當年5月30日,該稅種稅率由1‰上調(diào)到3‰。2008年4月23日又從3‰降低到1‰,9月19日起改為單邊征收,當年完稅979.16億元。之后,不計滬深兩市成交量最高的2015年,2021年該稅種實現(xiàn)收入2478億元,2022年為2759億元。對比來看,2008年大多數(shù)月份,滬深兩市股票日均成交量均不足500億元,而2022年日均成交為9277億元。這足以說明,稅基的擴張使證券易印花稅完稅規(guī)模不降反升。
????筆者有一個大膽的想法,券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費(傭金)是否可以效仿印花稅征收模式,買時不收賣時收呢?為了不給券商日常經(jīng)營造成太大沖擊,可以先對一部分符合標準的投資者實施,具體方法可以借鑒投資者適當性制度的思路,重點考慮向中小投資者讓利。
????傭金仍是券商的主要收入來源。盡管券商經(jīng)過多年的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新,拓寬了收入來源,傭金收入總體呈現(xiàn)下降趨勢,但傭金仍是其一塊穩(wěn)定的蛋糕。打破券商的傭金依賴,也許會讓整個行業(yè)脫胎換骨、煥發(fā)生機。
????如果實施券商傭金單邊收取,從經(jīng)營業(yè)績看,初期肯定會對券商造成一定壓力,但從長遠看,市場的活躍會彌補部分傭金“損失”。打破傭金這個“鐵飯碗”有助于券商奮發(fā)圖強,創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式,加快走出一條契合中國現(xiàn)代資本市場發(fā)展要求的“康莊大道”。
????如果實施券商傭金單邊收取,讓利給特定投資者,將傳遞積極的政策信號,定能提振投資者信心。
????古人說,“讓利精于取利”。證券交易印花稅的調(diào)整就是這個道理。當然了,券商傭金單邊收取僅是筆者針對“同步降低證券公司傭金費率”的一個建議,但從“中國特色”和“資本市場一般規(guī)律”有機融合的角度考量,不妨研究一下。
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