????本報記者 冷翠華

????10月18日，中國保險保障基金有限責任公司在官微發(fā)布《中國保險業(yè)風險評估報告2023》（以下簡稱《報告》）?！秷蟾妗吩诳隙?022年發(fā)展成績的同時，也指出保險業(yè)須直面六個方面的風險和挑戰(zhàn)。

????業(yè)內(nèi)人士認為，推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展重點還須著眼保險的保障功能，同時，建議完善投資考核機制，尤其是在權(quán)益投資方面建立長周期考核機制。

????人身險行業(yè)轉(zhuǎn)型仍需攻堅克難

????《報告》指出，人身險行業(yè)轉(zhuǎn)型仍處于攻堅克難階段，具體體現(xiàn)在三個方面。一是渠道和價值均面臨挑戰(zhàn)。渠道方面，行業(yè)積極探索代理人渠道轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型周期較長，業(yè)務層面有待持續(xù)改善。隨著代理人渠道發(fā)展遭遇瓶頸，銀郵渠道再度成為競爭焦點，手續(xù)費率上行進一步推高了負債成本。價值方面，受高價值率產(chǎn)品的保費規(guī)模下降等因素影響，部分公司新業(yè)務價值逐年下降。

????二是利差損風險持續(xù)積累。近年長期利率中樞趨勢性下移，人身險資產(chǎn)端收益率下移速度快于負債端成本下調(diào)節(jié)奏，利差逐年收窄，尤其是2022年資本市場震蕩對權(quán)益類資產(chǎn)收益造成較大沖擊，利差損風險更需加以關(guān)注。

????三是退保情況需予以重視。受險企產(chǎn)品設(shè)計、銷售行為和客戶需求等多重因素影響，人身險行業(yè)出現(xiàn)退保金大幅增長、部分公司退保率明顯上升的情況，退保高企使得公司流動性承壓、聲譽風險上升。

????對此，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學保險學院院長謝遠濤對《證券日報》記者分析道，人身險行業(yè)要保持可持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，仍需要重點著眼保險的保障功能下功夫。在保險代理人數(shù)量持續(xù)下滑并處于低位時期，險企必須著眼提升代理人素質(zhì)和產(chǎn)能，完善銷售激勵政策，以費用激勵促進保費增長轉(zhuǎn)向以專業(yè)服務促進增長，例如將健康管理服務、養(yǎng)老服務等與保險業(yè)務有機結(jié)合。同時，面對利差損風險，保險公司需要從三方面著手，一是提升投資收益水平；二是產(chǎn)品精算和設(shè)計要充分考慮投資形勢，尋求客戶利益和保險公司長遠發(fā)展的平衡；三是嚴控手續(xù)費，防止銷售費用高企進一步推高負債成本。

????避免信用下沉或放棄流動性換取高收益

????“投資端存量問題與新增風險并存?！薄秷蟾妗氛J為，在投資端，保險行業(yè)主要面臨三方面風險和挑戰(zhàn)。一是權(quán)益市場波動加劇，投資收益率同比下降。2022年，保險資金股票投資的財務收益率、綜合收益率大幅下滑。在長期股權(quán)投資方面，保險機構(gòu)整體開展股權(quán)投資相對較晚，在項目篩選、資產(chǎn)運營和退出安排等方面存在經(jīng)驗不足、管理機制不完善等問題，股權(quán)投資后續(xù)管理面臨較大挑戰(zhàn)。同時，當前行業(yè)長期股權(quán)投資資產(chǎn)減值風險處于較高水平。

????二是債務展期常態(tài)化，信用風險防控壓力尚存。2022年我國債券市場違約風險釋放減緩，但展期債券的數(shù)量和金額均較上年大幅增長，未來演變?yōu)閷嵸|(zhì)性違約的可能性仍然較高。

????三是資產(chǎn)配置難度加大，資負匹配有待增強。在當前經(jīng)濟增速放緩、利率中樞長期低位運行以及結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒有所加劇的背景下，找到與保險產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)匹配、成本收益匹配的合意資產(chǎn)具有較大難度。

????除了面對以上挑戰(zhàn)，根據(jù)新的保險合同準則和新會計準則，保險投資進一步面對“既要追求絕對收益又要降低波動”的約束條件。業(yè)內(nèi)專家建議，保險公司需要根據(jù)負債特點，對大類資產(chǎn)配置和會計科目選擇進行重新審視，還需要在追求業(yè)務增長和資產(chǎn)負債表穩(wěn)定性方面尋找平衡。新會計準則客觀上對保險產(chǎn)品質(zhì)量提出更高要求，保險公司需要審視產(chǎn)品、投資和資產(chǎn)負債管理戰(zhàn)略，追求向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)型。

????在資產(chǎn)配置方面，多位保險業(yè)內(nèi)人士表示，在無風險利率走低、保險業(yè)利差損壓力加大的背景下，保險公司逐步提高權(quán)益資產(chǎn)配置比例是大勢所趨，但這需要長周期考核機制的建立。例如，信美相互人壽首席投資官徐天舒表示，為推動二級市場長期權(quán)益投資，建議暫緩全面推行新會計準則，減少利潤表波動。

????在債券配置方面，業(yè)內(nèi)專家表示，債券投資是非常重要的險資投資品種，在多重壓力下，保險資金債券投資需避免通過信用下沉或放棄流動性換取較高收益，否則將形成衍生的信用風險和流動性風險。應當靈活化投資策略，充分管理久期風險，合理承擔信用風險和保持流動性，維持整體投資組合穩(wěn)健和長期收益。

????《報告》指出，2022年，保險業(yè)積極應對超預期因素沖擊，堅決守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。同時也要看到，保險業(yè)正處于轉(zhuǎn)型攻堅期，舊的風險尚未出清，新的風險仍在積累，推動高質(zhì)量發(fā)展仍需克服不少困難挑戰(zhàn)。在上述人身險行業(yè)轉(zhuǎn)型仍需攻堅克難、投資端存量問題與新增風險并存之外，保險業(yè)還面臨四大風險和挑戰(zhàn)：財產(chǎn)險行業(yè)保險風險需持續(xù)關(guān)注；保險公司資本補充壓力較大；保險公司治理能力需持續(xù)提升；保險公司合規(guī)管理存在不足。