????■閻岳

????面對當前復雜的資本市場形勢，市場各方都在用各自的方式傳遞信心。就目前情況來看，活躍資本市場已經(jīng)出現(xiàn)了三個積極信號。

????一是活躍資本市場的各項政策措施有序落實。

????“要建設一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”，這是資本市場的發(fā)展目標。在“要活躍資本市場，提振投資者信心”的要求下，資本市場投資端、融資端、交易端各層面改革有序展開。比如進一步規(guī)范股份減持行為、調(diào)降融資保證金比例、階段性收緊IPO節(jié)奏、出臺程序化交易監(jiān)管舉措、調(diào)整優(yōu)化融券相關制度等政策措施，都是從呵護、穩(wěn)定市場的角度出發(fā)而制定的。

????在第二屆金融街資管論壇上，中國證監(jiān)會首席律師焦津洪表示，證監(jiān)會正抓緊制定實施資本市場投資端改革行動方案、資本市場服務建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系行動方案等。

????此外，市場各方對中國特色估值體系建設的探索，也有益于資本市場的活躍。筆者認為，這個體系的建設需要從融資端和投資端共同發(fā)力，前者是基礎，體現(xiàn)的是估值；后者展現(xiàn)的是A股市場的獨特魅力。

????二是上市公司維穩(wěn)市場的責任擔當有顯著提升。

????今年以來，依托宏觀經(jīng)濟的逐步恢復，上市公司的成長性已經(jīng)有所顯現(xiàn)，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步向好，轉型升級效果逐漸顯現(xiàn)。專注于主責主業(yè)的上市公司是主流，蹭熱點、隨波逐流的企業(yè)則是少數(shù)。目前，監(jiān)管部門對上市公司違規(guī)行為處理的及時性和力度都有所加強，對違法違規(guī)行為形成了震懾。

????監(jiān)管部門的支持，經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)健回升，讓上市公司有了維穩(wěn)的底氣。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來已有超過千家上市公司實施回購。10月16日至21日，有14家央企控股上市公司發(fā)布增持或回購計劃，對市場的正向引導作用將逐步顯現(xiàn)。

????三是投資者對資本市場發(fā)展前景有信心。

????國內(nèi)機構投資者的作用正在得到強化。截至今年8月份，公募基金規(guī)模達到28.71萬億元，私募基金為20.82萬億元，再加上社保基金、養(yǎng)老基金、保險資金、中央?yún)R金等機構，國內(nèi)機構投資者隊伍和規(guī)模不斷壯大。中央?yún)R金增持銀行股，其他機構增加權益性資產(chǎn)配置，一方面顯示對資本市場發(fā)展有信心，另一方面也向市場傳遞了對投資標的當前估值的判斷。

????同時，市場各層面對包括北向資金在內(nèi)的境外資金有了更加深刻的認識，它們是活躍市場的重要資金來源，但發(fā)揮基礎性作用、維護市場穩(wěn)健發(fā)展主要還是靠國內(nèi)機構。

????另外，中小投資者的不離不棄也是市場恢復向好的重要力量。

????“守得云開見月明”。資本市場之于中國經(jīng)濟的重要性不言而喻，它的向好需要各方共同努力，堅持有所為有所不為，就會迎來繁星滿布的那一天。