????本報(bào)記者 冷翠華

????北京產(chǎn)權(quán)交易所11月3日信息顯示，中國(guó)石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中油資本”）擬轉(zhuǎn)讓其持有的中意財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中意財(cái)險(xiǎn)”）51%的全部股權(quán)。

????事實(shí)上，類(lèi)似上述擬“清倉(cāng)式”轉(zhuǎn)讓所持保險(xiǎn)公司股權(quán)的投資方并不少，目前還有多家險(xiǎn)企的部分股權(quán)正在尋求接盤(pán)方。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整體來(lái)看，在保險(xiǎn)公司股權(quán)交易市場(chǎng)上，曾備受青睞的保險(xiǎn)股權(quán)如今難覓買(mǎi)家，且成交周期普遍較長(zhǎng)。

????控股股東擬退出

????中意財(cái)險(xiǎn)于2007年開(kāi)業(yè)，2022年，其簽單保費(fèi)9.48億元，總資產(chǎn)35.83億元。目前，中國(guó)石油集團(tuán)旗下的中油資本和意大利忠利保險(xiǎn)分別持股51%和49%。

????從中意財(cái)險(xiǎn)的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，最近4年，其連續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利。記者查閱中意財(cái)險(xiǎn)年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2019年、2020年、2021年和2022年該公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約604.31萬(wàn)元、987.52萬(wàn)元、954.78萬(wàn)元，以及2816.3萬(wàn)元。2022年，其凈資產(chǎn)收益率為3.11%。

????今年前三季度，中意財(cái)險(xiǎn)取得保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入約12.39億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約2002萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率約為2.15%。整體來(lái)看，近年來(lái)，該公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)健。

????北京社科院副研究員王鵬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中意財(cái)險(xiǎn)51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的份額多、金額大，因此對(duì)接盤(pán)方的身份和資金實(shí)力都有較高要求。同時(shí)，一旦中油資本徹底退出，中意財(cái)險(xiǎn)的股權(quán)機(jī)構(gòu)必將發(fā)生變化，未退出的一方將成為最大股東，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管團(tuán)隊(duì)、公司治理、發(fā)展模式等方面都可能發(fā)生巨大變化。

????還有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，中油資本的退出還可能對(duì)中意財(cái)險(xiǎn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，因?yàn)槟壳爸幸庳?cái)險(xiǎn)與關(guān)聯(lián)股東的交易并不少，中油資本退出后，目前的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)能否延續(xù)存在很大的不確定性，畢竟，中油資本旗下還有中石油專(zhuān)屬財(cái)險(xiǎn)公司。

????公開(kāi)披露信息顯示，今年1月1日至9月18日，中意財(cái)險(xiǎn)與中國(guó)石油發(fā)生累計(jì)重大關(guān)聯(lián)交易保險(xiǎn)業(yè)務(wù)類(lèi)約1.69億元，其中保費(fèi)收入9535.13萬(wàn)元，賠款支出7383.67萬(wàn)元。同時(shí)，今年前三季度，中意財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和其他類(lèi)型的關(guān)聯(lián)交易累計(jì)金額約6.75億元，交易明細(xì)顯示，這些交易大多是與關(guān)聯(lián)法人即中石油集團(tuán)旗下企業(yè)的交易。

????近年險(xiǎn)企股權(quán)價(jià)格下行

????事實(shí)上，今年以來(lái)，保險(xiǎn)公司股權(quán)變動(dòng)整體比較頻繁。除了中意財(cái)險(xiǎn)，還有中航投資控股有限公司擬轉(zhuǎn)讓其持有的中航安盟50%股權(quán)，中煤保險(xiǎn)、永誠(chéng)保險(xiǎn)等多家保險(xiǎn)公司的部分股權(quán)正在尋求接盤(pán)方。

????記者根據(jù)公開(kāi)信息進(jìn)行的不完全梳理，剔除原有股東按比例增資帶來(lái)的股權(quán)變動(dòng)，今年已經(jīng)有約30起保險(xiǎn)公司股權(quán)變動(dòng)信息，其中不少是披露了擬轉(zhuǎn)讓信息但尚未完成的“在途”股權(quán)。

????統(tǒng)觀近期保險(xiǎn)公司股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓案例，有兩個(gè)突出特點(diǎn)，一是轉(zhuǎn)讓方大多為清倉(cāng)式轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓成功后，其將不再持有該保險(xiǎn)公司股權(quán)；二是被轉(zhuǎn)讓股權(quán)的標(biāo)的保險(xiǎn)公司多為中小險(xiǎn)企。

????從股東轉(zhuǎn)讓保險(xiǎn)公司股權(quán)的綜合原因來(lái)看，主要有兩方面：一是聚焦主責(zé)主業(yè)，股東想退出保險(xiǎn)業(yè)投資；二是部分股東自身有資金需求，擬將股權(quán)變現(xiàn)。

????從保險(xiǎn)公司角度看，除了股東主動(dòng)尋求退出帶來(lái)的股權(quán)變動(dòng)以外，還有不少中小險(xiǎn)企有增資擴(kuò)股，增強(qiáng)資本實(shí)力、提升公司償付能力水平的需要，這也會(huì)帶來(lái)股權(quán)的變動(dòng)。

????愛(ài)收牌（上海）商務(wù)咨詢(xún)服務(wù)有限公司運(yùn)營(yíng)總監(jiān)郭銀龍表示，保險(xiǎn)公司股權(quán)交易受行業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多種因素影響，近幾年，保險(xiǎn)公司股權(quán)尋找到合適買(mǎi)家的難度增大，股權(quán)價(jià)格下行趨勢(shì)明顯，投資者也更趨理性，交易周期也普遍較長(zhǎng)。