????本報(bào)記者 肖偉

????11月29日晚間，株冶集團(tuán)公告，擬支付現(xiàn)金12.71億元向控股股東湖南水口山有色金屬集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：水口山集團(tuán)）購(gòu)買(mǎi)其持有的五礦銅業(yè)（湖南）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：五礦銅業(yè)）100%股權(quán)。株冶集團(tuán)表示，購(gòu)買(mǎi)五礦銅業(yè)，有望增厚業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)鉛、鋅、銅、金、銀等多業(yè)態(tài)聯(lián)動(dòng)格局。分析人士表示，多重利好因素支撐銅價(jià)，未來(lái)銅價(jià)可看高一線，國(guó)內(nèi)銅冶煉市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，頭部冶煉企業(yè)有望受益。

????斥資收購(gòu)增強(qiáng)聯(lián)動(dòng)

????基地內(nèi)部實(shí)現(xiàn)循環(huán)

????根據(jù)天職國(guó)際出具的《五礦銅業(yè)審計(jì)報(bào)告》，五礦銅業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為有色金屬銅冶煉和銷(xiāo)售，對(duì)外銷(xiāo)售包括陰極銅、硫酸以及陽(yáng)極泥當(dāng)中的金、銀等稀貴金屬。

????2021年、2022年和2023年1月份至5月份，五礦銅業(yè)分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入83.17億元、88.59億元和39.09億元；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3090.34萬(wàn)元、16009.98萬(wàn)元和8522.23萬(wàn)元，業(yè)績(jī)呈逐年上升趨勢(shì)。截至2023年5月31日，五礦銅業(yè)資產(chǎn)合計(jì)39.52億元，負(fù)債合計(jì)29.91億元，賬面凈資產(chǎn)9.61億元，評(píng)估價(jià)值為12.71億元，增值3.1億元，增值率32.35%。

????為何株冶集團(tuán)會(huì)選擇在此時(shí)以直接支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)水口山集團(tuán)旗下的五礦銅業(yè)？對(duì)此，株冶集團(tuán)副總經(jīng)理、董秘陳湘軍介紹相關(guān)情況：“五礦銅業(yè)經(jīng)歷10年時(shí)間的運(yùn)行，證明其冶煉技術(shù)成熟，綜合成本較低，團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，近年報(bào)表業(yè)績(jī)亦能佐證上述情況。”

????他進(jìn)一步補(bǔ)充：“五礦銅業(yè)主要生產(chǎn)項(xiàng)目與我公司同在中國(guó)五礦銅鉛鋅產(chǎn)業(yè)基地內(nèi)，直接現(xiàn)金收購(gòu)可早日實(shí)現(xiàn)銅、鉛、鋅聯(lián)合冶煉，共同回收冶煉渣料當(dāng)中的金、銀等稀貴金屬。部分副產(chǎn)品及中間產(chǎn)物也可在基地內(nèi)實(shí)現(xiàn)循環(huán)利用，節(jié)約物流周轉(zhuǎn)和后處理費(fèi)用，當(dāng)能取得事半功倍的效果?！?/p>

????脫碳金屬前景樂(lè)觀

????頭部企業(yè)有望受益

????東方財(cái)富CHOICE終端顯示，上海期貨交易所掛牌交易的滬銅主力期貨合約（代碼：CUM）近年來(lái)維持高位運(yùn)行，已脫離2019年至2020年40000點(diǎn)至50000點(diǎn)較低平臺(tái)區(qū)間，運(yùn)行在60000點(diǎn)至70000點(diǎn)較高平臺(tái)區(qū)間內(nèi)。

????滬銅主力合約運(yùn)行在60000點(diǎn)至70000點(diǎn)較高平臺(tái)區(qū)間內(nèi)（供圖：東方財(cái)富）

????據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究協(xié)會(huì)發(fā)表的觀點(diǎn)，國(guó)際精煉銅產(chǎn)能自2015年以來(lái)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2015年至2022年年復(fù)合增長(zhǎng)率為1.6%。由于中國(guó)大力發(fā)展風(fēng)電、光伏、鋰電池、電動(dòng)汽車(chē)、超高壓/特高壓電網(wǎng)等事業(yè)，在電纜、電線、導(dǎo)線、輸變電設(shè)備等方面，對(duì)銅需求量有增無(wú)減。由于上述細(xì)分領(lǐng)域均與碳減排有密切關(guān)系，國(guó)際銅業(yè)研究協(xié)會(huì)將銅定義為“頗有前景的脫碳金屬之一”。據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)是當(dāng)前產(chǎn)量最大的銅冶煉國(guó)，產(chǎn)量占全球比例達(dá)到42.7%，產(chǎn)能利用率維持在82%以上。

????11月份，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù)亦側(cè)面佐證上述情況，今年10月份，中國(guó)銅材產(chǎn)量196.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%，今年1月份至10月份累計(jì)銅材產(chǎn)量1851.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4%。此外，今年10月份，中國(guó)精煉銅（電解銅）產(chǎn)量113.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.3%；今年1月份至10月份累計(jì)精煉銅（電解銅）產(chǎn)量1069.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.6%。

????湖南富船私募投資基金管理有限公司執(zhí)行董事黃亞分析上述情況：“從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，近期巴拿馬有意關(guān)閉其國(guó)內(nèi)銅精礦礦山，為銅礦原料帶來(lái)較大波動(dòng)。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)中小銅冶煉企業(yè)均為現(xiàn)貨采購(gòu)，不僅采購(gòu)成本高于簽訂長(zhǎng)期協(xié)議的頭部冶煉企業(yè)，還需承擔(dān)較大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。從銅冶煉過(guò)程來(lái)看，傳統(tǒng)工藝產(chǎn)生大量硫酸亞鐵廢水，中小銅冶煉企業(yè)難以循環(huán)再利用，還需另出后處理費(fèi)用。綜合上述情況，隨著資金、技術(shù)、環(huán)保要求提升，市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻抬高，國(guó)內(nèi)銅冶煉先進(jìn)產(chǎn)能將向頭部企業(yè)集中，中小銅冶煉企業(yè)將逐步退出市場(chǎng)，為頭部企業(yè)讓出市場(chǎng)空間。”