商品投資進入蟄伏期

    • 市場結論：美元再度震蕩回落，貴金屬略跌而基本金屬大跌，外圍影響偏空；A股繼續(xù)震蕩回落，仍要逢高控制倉位。

    • 技術測市：兩市日成交額略有所萎縮，股指繼續(xù)放量震蕩，在前期套牢區(qū)域縮量上漲而放量震蕩值得警惕。形態(tài)上，滬指日線的小三角形向上突破，但量能配合不好，要警惕其為假突破；日線K線看跌組合使5日線成為其重要技術位，若有效跌破則調整的時間和幅度都會延長；日線布林通道張口收縮后，要警惕假突破后的順勢下跌。日線MACD紅柱持平，黃白線繼續(xù)走高，指標的這種走勢最需要警惕的就是當前這種指數新高后指標不能新高；日線RSI略回落至63，在強勢區(qū)勾頭。滬指超短線30分鐘一段出現危險信號：30分鐘的布林中軌未走平而指數跌破其中軌，并已幾乎確認其有效性，可繼續(xù)控制倉位。5分鐘走勢上升段結束后，采取了我們昨日所說的第一種較強的弱震蕩走勢，在3025附近構建上升以來的第二個箱體，由于昨日低點已觸及3005，使得3000點以上的震蕩級別加大，有可能再次直面34日線的支撐。1分鐘超短線由于昨日觸及3036，仍是圍繞該箱體的震蕩，但任何線段的回抽只要不觸及3036點都將構成極好的賣出波段機會，向上則需有效升破3048點。逆向思考方面，歐洲區(qū)正常化其貨幣政策后，對美貨幣政策正?；念A期加強，CRB指數中短期走勢的貨幣背景出現變化；國內貨幣政策調整與經濟增長間的矛盾將異常突出，高層調研只是信號。市場結構及擴張性方面，市場的整體結構仍屬防御性的低價補漲，受益經濟結構調整相關行業(yè)的走勢未能走強，可關注指標股輪動后率先調整的指標股如銀行或受益結構調整的二線藍籌能否重新啟動。金融指數、地產指數弱勢震蕩略有走穩(wěn)；金屬指數調整加大；采掘指數仍有震蕩回落；商業(yè)指數有所企穩(wěn)；醫(yī)藥指數仍有沖高；電子指數有沖高。美元回落，貴金屬、基本金屬、農產品、原油等幾乎所有商品皆大跌。

    • 基本面分析：我們已連續(xù)給大家解釋了貨幣政策的超調問題，并指出造成超調的根源在于經濟的二元化結構導致的信貸失衡（實際上是經濟結構失衡，信貸失衡只是這種結構失衡的表象），這種失衡很輕易地就能解釋IMF所警示的中國信貸和資產泡沫問題，這種經濟結構失衡的看法將在后續(xù)階段被經濟界和市場所認同。從中國的實際出發(fā)，IMF所開出的加快人民幣升值的藥方基本不管用，在解決經濟結構失衡問題之前加快本幣升值只會使這種失衡更加惡化。很欣喜地看到最高層對此問題已有較為清醒的認識，但在戰(zhàn)略性新興產業(yè)的推進和鼓勵民營經濟參與戰(zhàn)略性新興產業(yè)等方面各部門的步子還有所不夠，收入分配改革和所得稅的調整進度遲緩說明了有關部門（很雷人的中國用語）還只是站在本部門的利益角度思考經濟全局，十二五開局仍需要一個嶄新的迅猛的推進，可關注高層頻繁調研后的政策調整可能，在此之前市場仍需經受貌似進入死角的貨幣調控的煎熬。本周公開市場到期資金為2120元，昨日央行發(fā)行了650億元一年期央票并進行1400億元28天正回購操作，不出意外在本周四仍將大力度回收資金，本周資金凈回籠力度仍將維持在1000億左右。本周五將公布經濟數據，重點關注PMI指數的變化以及GDP數據的變化。后續(xù)關注最高層在財政、貨幣政策協調方面，經濟結構調整方面以及貨幣政策本身在匯率、利率、貨幣供應量等方面的權衡，解決中國經濟結構失衡面臨著最后的機遇。外圍方面，日本核危機等級提至最高級，但對市場的影響弱化。美債務問題仍被反復提及，致美元持續(xù)走軟；美國鋁業(yè)公司率先開啟了財報披露，宣布第一季度轉向盈利，但其利潤率與季度營收令人失望。但即使美元走軟，全球大宗商品仍然暴跌，資本市場對西方發(fā)達國家進入貨幣正?；膿鷳n開始顯現。

    • 操作策略：今日股指的回抽仍將構成較好的減倉機會，若回抽不升破3036點恐將打開下跌空間。資源品繼續(xù)等待；高端裝備的調整雖已較充分，仍只可動態(tài)建倉降低成本；商業(yè)連鎖開始活躍，可動態(tài)建倉；、鋼鐵、電力等周期類股目前只存在數據意義上的低估值投機機會，切忌追高。  

   （僅供投資者參考，并不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔）