????本報記者 冷翠華

????錦泰保險（870026）4月1日發(fā)布股票定向發(fā)行認購結(jié)果公告。根據(jù)公告，共有8家公司參與本次認購，募集資金合計約20.98億元。

????事實上，根據(jù)最新償付能力報告，截至去年四季度末，錦泰保險的綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別為294%和277%，遠高于監(jiān)管要求的水平。此次定增募集資金之后，公司資本實力將進一步增強，助力其做強特色業(yè)務，進一步平衡整體業(yè)務結(jié)構(gòu)。

????提升償付能力水平

????錦泰保險此次定增共募集資金約20.98億元，將全部用于補充公司資本金，增強資本實力，提升償付能力。

????對定向發(fā)行募資的必要性及影響，錦泰保險在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要有四方面考慮。一是促進公司特色化經(jīng)營，募集的資金將全部用于補充資本金，更好滿足公司未來業(yè)務發(fā)展。二是提升抵御風險的能力，通過補充資本金增強公司應對外部經(jīng)營環(huán)境變化的能力，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的目標，更好保護客戶利益。三是保障實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，資本金的補足，可以更好地推動保險產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，支持國家基礎(chǔ)設(shè)施和重大戰(zhàn)略項目建設(shè)，助力實體經(jīng)濟在遭遇重大自然災害或經(jīng)營損失時早日恢復生產(chǎn)經(jīng)營。四是更好滿足監(jiān)管要求，避免公司因資本不足而引發(fā)合規(guī)風險。

????“本次定向發(fā)行后，公司的股本、總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)等財務指標均將得到提升，財務結(jié)構(gòu)更趨于穩(wěn)健，償付能力和抵御財務風險能力進一步增強，公司的財務狀況得到進一步的改善。為各項業(yè)務的快速、穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展奠定資本基礎(chǔ)，促進公司進一步實現(xiàn)規(guī)模擴張和業(yè)務拓展，提升公司的市場競爭力以及盈利能力?！卞\泰保險表示。

????攻堅承保效益

????對2024年的整體發(fā)展戰(zhàn)略和工作思路，錦泰保險對《證券日報》記者表示，將堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，圍繞以效益為中心高質(zhì)量發(fā)展不動搖，踐行專業(yè)化、精細化、集約化發(fā)展要求，將2024年作為承保效益攻堅年，堅定精細化管理，全面實現(xiàn)經(jīng)營效益的有效提升和保費規(guī)模的合理增長。堅持特色化經(jīng)營差異化發(fā)展不動搖，以創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展，繼續(xù)鞏固錯位競爭優(yōu)勢。始終堅持合規(guī)經(jīng)營不動搖，統(tǒng)籌好發(fā)展與安全，聚焦內(nèi)控合規(guī)建設(shè)，增強高質(zhì)量發(fā)展根基。

????根據(jù)年報數(shù)據(jù)，截至2022年，錦泰保險已連續(xù)九年實現(xiàn)盈利。從2022年其各險種經(jīng)營情況來看，車險保費占比為44.39%，占比較2021年下降2.66個百分點。農(nóng)險保費占比為22.58%，占比較2021年上升2.2個百分點。此外，責任險、短期健康險的占比較上一年也有提升。

????歷史數(shù)據(jù)顯示，2015年，錦泰保險的車險保費占比為66.75%，農(nóng)險保費占比為13.3%?？梢姡陙?，該公司的車險業(yè)務占比持續(xù)下降，而農(nóng)險等非車險保費占比持續(xù)上升。

????從承保利潤來看，2022年，錦泰保險保費收入前五大險種中，農(nóng)險、責任險和信用保證保險實現(xiàn)承保盈利。

????錦泰保險認為，隨著車險綜合改革持續(xù)縱深，車險客戶分層將愈發(fā)明顯，頭部公司競爭力越發(fā)強化，行業(yè)集中度或?qū)⒕S持高位。中小保險公司亟需向非車險業(yè)務轉(zhuǎn)型，但與傳統(tǒng)車險業(yè)務相比，農(nóng)業(yè)保險、責任險與信用保證保險等非車險特色化業(yè)務因單均風險保障金額更高，對保險公司資本耗用更大，對資本的要求也更高。因此，募資增強資本實力后，有利于其更好開展特色化、差異化經(jīng)營。

????將引進5家新股東

????錦泰保險此次定增股票的認購方包括3家在冊股東，共認購股票約6.1億股，認購金額總計約10.02億元。同時，5家其他投資者共認購股票約6.68億股，認購金額總計約10.96億元。

????根據(jù)去年第四季度償付能力報告，錦泰保險現(xiàn)有9家股東，其中，成都交子金融控股集團有限公司為第一大股東，持股33%。隨著此次成功定向增發(fā)股票，錦泰保險也將迎來5家新股東。

????南開大學中國公司治理研究院副教授郝臣對《證券日報》記者表示，增發(fā)股票是權(quán)益融資的最主要方式，包括定向增發(fā)和公開增發(fā)兩種具體形式。其中，定增因其效率較高且融資滿足治理意圖，使用頻率較高。

????他進一步分析道，如果定增面向原股東進行且維持原股權(quán)結(jié)構(gòu)不變，這不僅能滿足公司發(fā)展的資金需求，而且對公司治理帶來的影響較小，是比較理想的方式；如果定增對象不僅僅局限于原股東，那么定增后一定會帶來公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，進而可能會引起公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整，例如公司董事會的改組等，并最終影響公司的經(jīng)營與運作，因此，當有新增投資者作為定增對象時，需要平衡好融資需求與公司治理結(jié)構(gòu)變動成本之間的關(guān)系，確保公司平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展。