擬將家得利獨(dú)立上市

樂(lè)琰 陳姍姍

一周內(nèi)，海航集團(tuán)旗下海航商業(yè)控股有限公司（下稱“海航商業(yè)”）爆出兩起收購(gòu)案。繼確定要收購(gòu)湖南區(qū)域零售商家潤(rùn)多超市后，海航商業(yè)宣布完成對(duì)廣東梅州樂(lè)萬(wàn)家超市有限公司51%股權(quán)的收購(gòu)，挺進(jìn)華南市場(chǎng)。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》昨日從知情者處獲悉，頻繁收購(gòu)的背后是海航商業(yè)希望將這些零售資產(chǎn)適時(shí)注入麾下家得利超市，計(jì)劃將家得利獨(dú)立上市。

再收購(gòu)區(qū)域零售商

不論是家得利還是家潤(rùn)多超市，海航商業(yè)瞄準(zhǔn)的收購(gòu)對(duì)象都是區(qū)域龍頭地位的零售商，此番被其相中的樂(lè)萬(wàn)家也不例外。樂(lè)萬(wàn)家創(chuàng)立于2005年1月19日，目前已經(jīng)成為廣東省內(nèi)發(fā)展最快的商業(yè)企業(yè)之一，樂(lè)萬(wàn)家營(yíng)業(yè)總面積超過(guò)10萬(wàn)平方米，共有22家分店(其中1家建設(shè)完善中)，同時(shí)擁有多家便利性綜合超市，在各縣、市設(shè)置區(qū)域內(nèi)中心店。

“海航商業(yè)收購(gòu)的思路一直都是拿控股權(quán)或者100%股權(quán)，這樣易于控制局面，也便于今后的資本運(yùn)作。”知情者透露。

海航商業(yè)表示，此次收購(gòu)樂(lè)萬(wàn)家超市51%股權(quán)，是海航商業(yè)進(jìn)一步實(shí)施對(duì)外發(fā)展、完成全國(guó)布局的又一重大舉措。以此為契機(jī)，海航集團(tuán)加快對(duì)梅州及整個(gè)華南地區(qū)的戰(zhàn)略布局，將海航商業(yè)收購(gòu)樂(lè)萬(wàn)家作為雙方戰(zhàn)略合作的起點(diǎn)，海航商業(yè)將結(jié)合梅州現(xiàn)有的商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局，不斷完善實(shí)體(零售)商業(yè)，并以梅州市城市總體規(guī)劃為導(dǎo)向，積極發(fā)展虛擬(網(wǎng)絡(luò))商業(yè)、金融(投行)商業(yè)、物業(yè)(地產(chǎn))商業(yè)，不僅將在當(dāng)?shù)貥?gòu)建多業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展的商業(yè)體系，還將通過(guò)立足梅州，服務(wù)粵東北，進(jìn)而輻射華南地區(qū)，實(shí)現(xiàn)海航商業(yè)在華南地區(qū)的發(fā)展。

此前，海航商業(yè)執(zhí)行董事長(zhǎng)兼CEO張翼曾告訴記者，以前海航商業(yè)主要立足西部，今后要向華東、中部和南部市場(chǎng)擴(kuò)張。

目前，海航商業(yè)旗下?lián)碛?家成員企業(yè)、1家分公司，其中還包括1家上市公司西安民生（000564.SZ）。涵蓋了百貨、超市、專業(yè)店、免稅店、旅游零售、電子商務(wù)、商業(yè)地產(chǎn)、商業(yè)金融等業(yè)務(wù)。

海航商業(yè)的算盤(pán)

根據(jù)資料，截至2011年2月底，樂(lè)萬(wàn)家擁有單店?duì)I業(yè)面積近萬(wàn)平方米的店面3家；單店?duì)I業(yè)面積5000平方米以上的3家，2010年全年?duì)I業(yè)總額逾3.5億元，凈利潤(rùn)近2000萬(wàn)元。

從上述資料可見(jiàn)，海航商業(yè)收購(gòu)樂(lè)萬(wàn)家后可以直接增加企業(yè)盈利和資產(chǎn)，但這僅僅是表面。“海航系喜歡以大挪移、關(guān)聯(lián)交易和買(mǎi)殼等方式進(jìn)行資本運(yùn)作，所以其近期頻繁收購(gòu)區(qū)域零售商應(yīng)該也有背后資本運(yùn)作需求。”時(shí)富金融消費(fèi)類分析師廉波分析，曾經(jīng)，寶商集團(tuán)以寶雞商業(yè)100％股權(quán)與海航商業(yè)持有的6家航食子公司相應(yīng)的股權(quán)進(jìn)行置換，之后海航商業(yè)將置換得來(lái)的寶雞商業(yè)100％的股權(quán)賣(mài)給西安民生，海航商業(yè)此舉就是靠出售“非優(yōu)質(zhì)”資產(chǎn)部分股權(quán)，集中獲得零售業(yè)資產(chǎn)股權(quán)。

“海航商業(yè)收購(gòu)家得利后一直希望將家得利作為零售板塊的資本運(yùn)作平臺(tái)，接管家得利業(yè)務(wù)的海航商業(yè)副總裁柏彥，其目前有一半時(shí)間是在各地尋找收購(gòu)項(xiàng)目，為的就是將未來(lái)從各地收購(gòu)的零售同業(yè)注入家得利，并將家得利獨(dú)立上市。”知情者告訴記者，其實(shí)，海航商業(yè)收購(gòu)家得利后并沒(méi)有急速直接擴(kuò)張，而是積極收購(gòu)各地同業(yè)，就是希望通過(guò)收購(gòu)“成品”壯大麾下超市業(yè)務(wù)，今后能以家得利統(tǒng)一平臺(tái)做資本運(yùn)作。

家得利近幾年一直處于持續(xù)盈利狀態(tài)，并未虧損，故十分符合A股市場(chǎng)持續(xù)三年盈利的要求。對(duì)于將家得利上市的計(jì)劃，海航商業(yè)是高調(diào)快速收購(gòu)，低調(diào)保守上市。知情者透露，去年收購(gòu)家得利后，海航商業(yè)將今年提前做了預(yù)虧，希望使整合更完善。目前家得利已開(kāi)始清理不良資產(chǎn)，這些或多或少都是為今后將各地收購(gòu)來(lái)的同業(yè)資產(chǎn)注入做前期準(zhǔn)備。