來源:財經(jīng)國家周刊 作者:陳少智 發(fā)布時間:2011年04月19日
日核危機引發(fā)中廣核重估海外鈾礦收購要約;而力拓的攪局,給這場原本走向清晰的并購案,增加了新的不確定因素
文/《財經(jīng)國家周刊》記者 陳少智
3月11日的地震和海嘯,沉重打擊了全球核電行業(yè)。全球股市上,鈾礦開采商普遍遭遇重挫。
而在地震4天前,中國廣東核電集團(下稱“中廣核”)剛發(fā)起了一起海外并購,斥資7.56億英鎊(約合12.3億美元)收購卡拉哈瑞礦業(yè)公司(AIM/NSX:KAH)。
而突如其來的日本核泄漏,使得中廣核的收購價格看上去很像“冤大頭”。
“作為大股東,我們對中廣核的價格表示滿意”,亞太資源有限公司(01104.HK,下稱“亞太資源”)首席財務官黃煒強告訴《財經(jīng)國家周刊》。亞太資源,正是卡拉哈瑞礦業(yè)公司的第一大股東。
而中廣核內部人士面對采訪,卻顯得謹慎。據(jù)路透社3月24日報道稱,中廣核的一位高管曾表示,他們正在重新評估此次的收購要約。
不過,《財經(jīng)國家周刊》接觸的一些業(yè)內專家卻認為,日本核電危機并不能改變中國的核電大發(fā)展態(tài)勢,“高層的意見是不能因噎廢食”。
中國核能行業(yè)協(xié)會主任鄭玉輝告訴《財經(jīng)國家周刊》,“中國核能企業(yè)去海外收購鈾礦資源,我們樂見其成。”
圖謀世界第五大鈾礦
公開資料顯示,卡拉哈瑞礦業(yè)公司(Kalahari Minerals PLC)是同時在倫敦證券交易所和納米比亞證券交易所上市的公司。其關鍵資產(chǎn)是持有Extract Resources Limited(ASX/TSX/NSX:EXT,下稱“Extract公司”)42.79%的股權和North River Resources Plc (AIM:NRRP)44.9%的股權。
而Extract公司正是中廣核此次的終極目標。該公司擁有納米比亞Husab項目100%的權益,該項目的鈾308總資源量16.67萬噸,為世界第五大鈾礦。
中廣核正是看中了Husab項目的巨大潛力:Extract公司已獲得了Husab項目 EPL 3138區(qū)塊長達兩年的鈾礦勘查許可證延長期,同時已初步證實該地區(qū)有望成為世界三大鈾礦之一。
中廣核官網(wǎng)資料顯示,中廣核現(xiàn)擁有大亞灣核電站、嶺澳核電站一期、嶺澳核電站二期1號機組共500萬千瓦的在運行核電機組。另外,嶺澳核電站二期2號機組、遼寧紅沿河核電站一期、福建寧德核電站一期、陽江核電站、臺山核電站一期、廣西防城港核電站一期共19臺核電機組,已獲國家核準,其中16臺核電機組已開工建設。湖北咸寧核電項目、遼寧紅沿河核電站二期、廣東陸豐項目一期共6臺核電機組正在開展前期工作。
“對于中廣核而言,此次收購對建立自主的核燃料供應保障體系,有著重要意義”,中廣核辦公廳宣傳處一負責人告訴《財經(jīng)國家周刊》。
力拓攪局
對這起并購,力拓一直虎視眈眈。
在中廣核發(fā)布收購消息前,力拓曾和卡拉哈瑞礦業(yè)就簡化Extract公司的股權做過討論,意圖將力拓集團的羅辛鈾礦(Rossing uranium mine)和Extract公司的Husab鈾礦進行合并。
力拓集團不僅是卡拉哈瑞礦業(yè)的第四大股東,握有11.5%的股權;同時還是Extract公司的第二大股東,握有14.7%的股權;力拓集團的羅辛鈾礦距離Extract公司的Husab鈾礦僅有數(shù)公里之遙。
中廣核的報價,雖被卡拉哈瑞礦業(yè)看好,卻明顯觸動了力拓的神經(jīng)。
3月9日,中廣核發(fā)布收購消息的第二天,Extract公司的獨立董事表示,計劃向澳大利亞政府監(jiān)管部建議,以阻止中廣核入股其母公司卡拉哈瑞礦業(yè)的申請獲批。
根據(jù)澳大利亞相關規(guī)定,如果中廣核成功收購卡拉哈瑞礦業(yè)公司,中廣核必須向Extract發(fā)出二次收購建議;若投資者收購上市公司股份超過20%,必須履行全面收購義務。
中廣核一位內部人士告訴《財經(jīng)國家周刊》:“這并不會影響中廣核的收購決心,中廣核正在向澳大利亞證券和投資委員會尋求豁免。而且,我認為即使豁免被駁回,中廣核也依然會走下去。”
一波未平一波又起。突然發(fā)生的日本地震海嘯,使得該收購變得越來越有故事性。
按照中廣核原來的計劃,中廣核對卡拉哈瑞礦業(yè)的估價為每股2.9英鎊,較3月4日卡拉哈瑞礦業(yè)的收盤價溢價11%,較3月4日之前6個月的平均收盤價溢價約38%。
3月10日,卡拉哈瑞礦業(yè)的股價一度升至2.99英鎊附近;接踵而至的日本核電事故,使得卡拉哈瑞礦業(yè)的股價急轉直下,很快跌至2.09英鎊附近。4月7日,卡拉哈瑞礦業(yè)的收盤價為2.43英鎊,2.9英鎊的收購價格明顯高估。
伴隨著全球對核電前景的普遍擔憂,其他類似的并購合同都朝著有利于買方的方向重新談判。俄羅斯的JSC Atomredmetzoloto收購坦桑尼亞鈾礦公司股份的出價相對于原先縮水1.4億澳元(約合1.41億美元)。
而這,也正是中廣核想要降價的底氣所在。“我認為降價是一定的,這也符合市場規(guī)律。但是具體降多少還需要看雙方評估的結果。”上述中廣核辦公廳宣傳處負責人告訴《財經(jīng)國家周刊》。
然而,作為被收購方的卡拉哈瑞礦業(yè)公司方面,卻有完全不同的看法。
卡拉哈瑞礦業(yè)公司執(zhí)行主席馬克先生告訴《財經(jīng)國家周刊》:“我認為日本的核事故不會對此次的收購造成什么影響,因為包括中國在內的很多國家的核電發(fā)展計劃并沒有改變,這就不會影響到鈾礦市場的需求;而且我認為日本的事故,反而還會導致全球鈾礦供應的緊缺,因為事故會使新上鈾礦項目減少”。
黃煒強則告訴記者,“如果價格低于原來的2.9英鎊報價,我們是不能接受的。”黃煒強認為,根據(jù)英國的法律,如果中廣核方面要調整價格,需要提出新的收購要約;而兩份收購要約之間必須要等3個月時間,再加上原有要約的3個月有效期,算下來就需要將近半年的時間。
黃煒強表示,據(jù)他所知,力拓已經(jīng)準備在Extract公司的層面上謀求控股。如果此時中廣核走開,不光會損失一部分保證金;同時卡拉哈瑞董事將會轉而和力拓進行談判——這顯然不是中廣核想要看到的結果。
“在未來幾年的全球鈾礦市場中,中國是全球最具潛力的市場,中國對核燃料有著剛性需求。”黃煒強說。
還要走出去
近兩年來,中廣核、中核集團的海外鈾業(yè)有限公司、中鋼集團等國有企業(yè)紛紛著眼海外市場。
原因很簡單:國產(chǎn)鈾礦質量不如國外好,儲量也不夠充足;另一方面,國內對核能的大力開發(fā),導致對鈾礦的需求量快速增長。
“國內的鈾礦開發(fā)相對來說還是比較滯后的”,原核工業(yè)第二研究設計院專家李爾康告訴《財經(jīng)國家周刊》。
根據(jù)國際原子能機構的報告,中國已探明鈾礦儲量約為10萬噸,通常都是中小規(guī)模的礦藏,理論上只夠用到2020年,且大多為0.05~0.3%的中低品位礦。
另外,國內對于鈾礦的勘查覆蓋面不足。全國鈾礦可勘查面積中,已勘查面不足50%,年開采的鈾礦不到1000噸。3月23日,國家科技部在京組織召開了鈾礦勘查、采冶技術研討會??萍疾繙蕚浜蛧临Y源部相互配合,通過國家“973”和“863”項目,切實推進鈾礦勘查,力爭在“十二五”有新突破。
目前,中國對天然鈾的需求高達每年1600噸,國內的產(chǎn)量只能滿足一半,中國不得不在國際現(xiàn)貨市場上購買鈾礦石,并和國外供貨商簽訂長期合同。
為建立起穩(wěn)定可靠的中國鈾礦石供應體系,走出去成了惟一選擇。
然而,目前世界上已探明鈾資源,絕大部分被發(fā)達國家礦業(yè)公司所分占,并主導了世界鈾勘探開發(fā)的主要市場。
同時,全球一些新興經(jīng)濟體大力發(fā)展核電,使得鈾礦需求量增加,也將使得中國走出去的過程,面臨激烈競爭。
但在未來5~10年里,中國的實際購買力將會是全球鈾礦市場上的絕對主力。“中國對于市場的影響力將越來越大。”黃煒強說。
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