“外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過了我國(guó)需要的合理水平，外匯積累過多，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性過多，也增加了央行對(duì)沖工作的壓力。國(guó)務(wù)院也已經(jīng)提出來要減少外匯儲(chǔ)備的過度積累，對(duì)于已經(jīng)積累的部分一定要管好，其中一條就是要多樣化。”央行行長(zhǎng)周小川的這番言論引起了專家們的共鳴。有專家獻(xiàn)策，加大外匯資產(chǎn)投資境外股票額度也是用好外儲(chǔ)的一條途徑。

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為30447億美元，同比增長(zhǎng)24.4%，外匯儲(chǔ)備余額已占全球外儲(chǔ)的三分之一。同時(shí)，外匯儲(chǔ)備從首次突破2萬(wàn)億美元到突破3萬(wàn)億美元僅僅用了不到一年的時(shí)間。

　　業(yè)界專家軍隊(duì)周小川提出的外匯儲(chǔ)備超過了合理水平的觀點(diǎn)表示贊同。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧認(rèn)為，目前中國(guó)外儲(chǔ)單純由外幣構(gòu)成，從國(guó)家外儲(chǔ)安全角度說，還應(yīng)有能夠盡快變現(xiàn)的外匯資產(chǎn)作為儲(chǔ)備，外匯資產(chǎn)的收益可能大于外幣債券。要選擇優(yōu)質(zhì)的外匯資產(chǎn)，如土地、礦山、森林以及業(yè)績(jī)好的上市公司股票。此外，要鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)走出去；增加進(jìn)口先進(jìn)機(jī)器設(shè)備、短缺原材料和燃料；建立海外投資基金。

　　“應(yīng)當(dāng)通過投資、采購(gòu)等渠道消化超額國(guó)際儲(chǔ)備。另外，要優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。黃金在儲(chǔ)備中的比重應(yīng)該不低于30%。外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)按照美元40%、歐元30%、日元10%、其他貨幣20%的比例，以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。”華東師范大學(xué)國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)黃澤民稱，外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)形態(tài)以外國(guó)國(guó)債、銀行存款以及現(xiàn)金等資產(chǎn)為妥。

　　一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，伴隨外匯儲(chǔ)備增加形成的基礎(chǔ)貨幣投放，對(duì)央行回收流動(dòng)性抗通脹的政策會(huì)造成一定的干擾。盡管央行可以通過發(fā)行央票、提高存款準(zhǔn)備金率等措施來沖銷其影響，但這些沖銷措施的實(shí)施有一定困難和成本。

　　國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠也認(rèn)為，在我國(guó)現(xiàn)行結(jié)售匯體制下，央行負(fù)有無限度對(duì)外匯資金回購(gòu)的責(zé)任。因此，隨著外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，外匯占款投放量不斷加大。外匯占款的快速增長(zhǎng)不僅從總量上制約了宏觀調(diào)控的效力，還從結(jié)構(gòu)上削弱了宏觀調(diào)控的效果。

　　“上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要是對(duì)沖外匯流入投放的新增流動(dòng)性。”央行副行長(zhǎng)胡曉煉稱，存款準(zhǔn)備率調(diào)整未來還有相當(dāng)空間。

　　胡曉煉的提法與周小川一致。

　　“用外匯資產(chǎn)購(gòu)買業(yè)績(jī)好的境外股票，確實(shí)是當(dāng)前用好外儲(chǔ)比較現(xiàn)實(shí)的一條途徑。”上述銀行的交易員稱，中投公司成立三年總資本回報(bào)率為6.8%成績(jī)就很能說明問題，2009年中投公司全球投資組合回報(bào)率更是高達(dá)11.7%。

　　據(jù)了解，中投公司的資本金來自國(guó)家的外匯儲(chǔ)備。在投資結(jié)構(gòu)安排上，中投公司以少數(shù)股權(quán)投資為主，不尋求通過投資控制企業(yè)或行業(yè)。

　　雖然對(duì)外投資幾乎成為所有專家開具的藥方里都有的“一味藥”，但也有專家表示看，在運(yùn)用外儲(chǔ)進(jìn)行投資時(shí)，切不可盲目的為了投資而投資，一定要追求有效的海外擴(kuò)張。

(證券日?qǐng)?bào))