2010年底尚分別持有130萬股和120萬股的易方達(dá)旗下兩只基金已近在3個月后的一季報(bào)中退出了前十大股東行列。海普瑞總股東數(shù)也從33872戶迅速擴(kuò)大到37583戶，股權(quán)分散趨勢明顯。

　　5月6日，高盛持有的4500萬股海普瑞限售股將解禁。海普瑞尚未確認(rèn)高盛的減持計(jì)劃，但市場已經(jīng)開始提前用腳投票。

　　5月3日，海普瑞以下跌3%收盤，復(fù)權(quán)后收盤價(jià)僅為80.09元，與2010年5月6日的上市開盤價(jià)148元相比，下跌45%，幾近腰斬。而近期高盛可能在一年解禁期結(jié)束后減持海普瑞的信息也甚囂塵上。

　　海普瑞證券事務(wù)代表許仁智表示：“到目前為止，尚未接到高盛控股的GS Direct Pharma公司可能減持公司股份的信息。當(dāng)然，他們也不需提前打招呼，只要減持后通知我們公告即可。這是他們的權(quán)利?！?/p>

　　盡管如此，眾多機(jī)構(gòu)早就提前撤離。2010年底尚分別持有130萬股和120萬股的易方達(dá)旗下兩只基金在3個月后的一季報(bào)中退出了前十大股東行列。海普瑞總股東數(shù)也從33872戶迅速擴(kuò)大到37583戶，股權(quán)分散趨勢明顯。

　　“高成長性外衣不在了，機(jī)構(gòu)賣出很正常?！币晃槐本┳C券機(jī)構(gòu)人士表示。

　　透支嚴(yán)重

　　海普瑞的肝素鈉原材料營業(yè)成本同比增長93.98%

　　海普瑞在爭議中上市，但事實(shí)證明針對海普瑞的那些爭議都變成了現(xiàn)實(shí)。

　　原料來源曾是質(zhì)疑聲最集中的方面。由于肝素需要從豬小腸的腸衣中提取，受腸衣價(jià)格波動影響較大，特別是國內(nèi)多家肝素生產(chǎn)企業(yè)也具備一定生產(chǎn)能力的情況下，海普瑞“年產(chǎn)5萬億單位肝素原料藥”的募集計(jì)劃很難實(shí)現(xiàn)。

　　2010年年報(bào)顯示，海普瑞的肝素鈉原材料營業(yè)成本同比增長93.98%；而另一大肝素概念股千紅制藥，2010年肝素鈉營業(yè)成本上升78.48%。

　　曾有同行企業(yè)高層向記者表示：“現(xiàn)在國內(nèi)并沒有多余的豬小腸產(chǎn)能，海普瑞想擴(kuò)產(chǎn)，就必須擠占其他企業(yè)的份額?！边@或許正是海普瑞比千紅制藥的成本高出15%的原因。

　　在激烈競爭背景下，海普瑞未能像機(jī)構(gòu)想象的那樣高速擴(kuò)張。從2010年5月募集資金到位，到2010年底為止，海普瑞計(jì)劃投資4.83億元的“5萬億單位生產(chǎn)線”只投入了572.14萬元。生產(chǎn)線幾乎沒有動工。

　　許仁智表示：“這個生產(chǎn)線在2012年底會建成，現(xiàn)在還處于建設(shè)期。公司是按計(jì)劃來考慮投資進(jìn)度的?！彼⑽赐嘎豆尽坝?jì)劃”的實(shí)踐步驟，稱這是公司機(jī)密。

　　募資總額達(dá)57.27億的海普瑞只是將其中很少一部分資金用于償還各類借款，剩余資金一直在公司的現(xiàn)金賬上躺著。目前公司擁有貨幣資金高達(dá)62.58億元，占其總資產(chǎn)的77%。

　　不過，海普瑞目前2.5萬億單位的產(chǎn)能還是足以支撐其業(yè)績增長。2010年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤12.09億元，每股收益為3.13元。在此基礎(chǔ)上，公司做出了10轉(zhuǎn)10并派20元的分紅方案。

　　以公司4億股股本計(jì)算，分紅方案實(shí)際支付8億元。海普瑞公開發(fā)行時(shí)，其股本為3.6億股，對外發(fā)行4010萬股，也就是說，“慷慨分紅”的背后，8億元中有90%落入了公司原始股東的手里。

　　正是因?yàn)檫@次分紅，持有公司4500萬股的第三大股東，高盛控股的GS Direct Pharma公司獲得了9000萬元的分紅，實(shí)際已將完全收回其491.76萬美元的初始投資。因此在一年禁售期即將截止之時(shí)，高盛是否減持成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　許仁智表示：“高盛一旦有減持的動作，我們肯定是第一時(shí)間公告的。只是目前尚沒有相關(guān)的跡象?！?br />