全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步入深水區(qū)

    • 市場(chǎng)結(jié)論：美元繼續(xù)探底，貴金屬大幅震蕩后企穩(wěn)，基本金屬略收低，外圍影響中性偏空；A股的反彈將進(jìn)入重壓力區(qū)域，可逢高減倉(cāng)。

    • 技術(shù)測(cè)市：兩市日成交額略有放大，股指仍舊縮量反彈，隨著股指的反彈向密集成交區(qū)延伸，成交量不足將成為后市反彈的最大制約。形態(tài)上，滬指當(dāng)前的反彈可視為跌破頂部小三角形下沿的確認(rèn)，由于此前34日線對(duì)小三角形的強(qiáng)烈支撐作用，此輪反彈的最大壓力就在此線；中期看，股指在89和144日線區(qū)域這一多頭生命線處反彈，在此區(qū)域的爭(zhēng)奪仍將繼續(xù)；中長(zhǎng)期34周線成為關(guān)鍵，若有效跌破此線，則股指下跌空間將至少指向2661一線；周線布林張口收縮后略有張開(kāi)，當(dāng)前的周線布林中軌對(duì)應(yīng)著34周線一帶，應(yīng)予密切關(guān)注；股指在日線布林下軌的走勢(shì)在突破中軌重新走強(qiáng)前難言有效改觀，日線布林張口迅速擴(kuò)張，股指沿下軌下跌的可能仍存在，對(duì)此應(yīng)有防范；股指反彈昨日沖過(guò)30分鐘布林中軌和5日線的壓力，今日面臨的30分鐘布林上軌壓力在2960附近，與34日線基本對(duì)應(yīng)，由于在此處30分鐘發(fā)生V型反轉(zhuǎn)的可能極小，臨近布林上軌時(shí)可減倉(cāng)，在股指再度考驗(yàn)下軌支撐后視情況再考慮回補(bǔ)。日線MACD綠柱略有縮短，黃白線繼續(xù)回抽零軸；日線RSI繼續(xù)回升至44，此前指標(biāo)的低位反彈從未超過(guò)50，可關(guān)注。逆向思考方面，美聯(lián)儲(chǔ)為美元的走軟繼續(xù)敞開(kāi)大門，但CRB指數(shù)開(kāi)始受需求因素和歐洲加息預(yù)期影響；國(guó)內(nèi)政策調(diào)控即將進(jìn)入困頓期；著名反向指標(biāo)基金倉(cāng)位仍在回落，需要一個(gè)過(guò)程。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，市場(chǎng)的整體結(jié)構(gòu)模糊，未能有明確的領(lǐng)頭熱點(diǎn)。

    • 基本面分析：央行在一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中稱，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)形勢(shì)較好，穩(wěn)定物價(jià)和管好通脹預(yù)期是關(guān)鍵。要切實(shí)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，把好流動(dòng)性總閘門，根據(jù)形勢(shì)發(fā)展要求，綜合運(yùn)用好公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率、利率等多種價(jià)格和數(shù)量工具，健全宏觀審慎政策框架，配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮合力，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和節(jié)奏，管理通脹預(yù)期。整體來(lái)看，控制流動(dòng)性進(jìn)而控制通脹仍將成為央行后續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)。央行３日公開(kāi)市場(chǎng)操作發(fā)行了５２０億元一年期央票，并且在暫停一周之后重啟了２８天期正回購(gòu)發(fā)行，發(fā)行量達(dá)到３３０億元。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為1170億元，本周再度實(shí)現(xiàn)資金凈回籠的可能性很大。由于5月6月兩個(gè)月到期資金量較此前的4月有較大回落，但仍維持在單月5000億元以上，央行再度動(dòng)用存準(zhǔn)率對(duì)沖流動(dòng)性的可能性仍然較高。并且從近期操作看，央行顯然并未由于庫(kù)存的增加和企業(yè)盈利的下滑而稍有緩解政策調(diào)控的力度，后續(xù)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)將面臨政策調(diào)控和經(jīng)濟(jì)增速放緩的雙重壓力，“滯“”漲”將成為事實(shí)。銀監(jiān)會(huì)日前印發(fā)《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)意見(jiàn)》稱，我國(guó)將于2012年1月1日開(kāi)始執(zhí)行新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，系統(tǒng)性銀行和非系統(tǒng)性重要性銀行應(yīng)分別于2013年底和2016年底前達(dá)到新的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。公告稱，新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，正常條件下系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率分別不得低于11.5%和10%，若出現(xiàn)系統(tǒng)性信貸過(guò)快增長(zhǎng)，需計(jì)提逆周期超額資本。為防止銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)杠桿率的過(guò)度積累，意見(jiàn)還引入杠桿率監(jiān)管要求，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)杠桿率不得低于4%。雖然銀監(jiān)會(huì)稱新標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)給銀行業(yè)帶來(lái)過(guò)大壓力，但國(guó)內(nèi)銀行業(yè)事實(shí)上將開(kāi)始為消化前幾年的信貸過(guò)度付出代價(jià)，其再融資壓力和信貸資產(chǎn)質(zhì)量將成為后續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。外圍方面，拉登效應(yīng)經(jīng)過(guò)一個(gè)交易日的消化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再度下滑，畢竟不是拉登造成了現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的困難局面，通脹和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是未來(lái)必須面對(duì)的主題。美元兌歐元仍在下跌，證明市場(chǎng)對(duì)美元的擔(dān)憂更甚，后續(xù)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)仍在美國(guó)，周五將公布的美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)成了市場(chǎng)預(yù)期的挽救美元跌勢(shì)的救命稻草，能否如愿尚難預(yù)料。外盤黃金短期調(diào)整壓力較大，但下跌空間有限；當(dāng)前黃金股的投資關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)整體估值水平的下降，可考慮市場(chǎng)整體狀況低吸。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）