編者按：今年一季度險(xiǎn)資實(shí)現(xiàn)投資收益1.07%，2010號(hào)前4月的這個(gè)數(shù)字也只有1.52%，險(xiǎn)資背負(fù)的投資壓力可見一斑。截止到4月30日，所有A股上市公司年報(bào)與一季報(bào)披露完畢?！蹲C券日?qǐng)?bào)》保險(xiǎn)周刊通過對(duì)比險(xiǎn)資去年底重倉的498只個(gè)股和今年一季度末重倉的512只個(gè)股的相關(guān)數(shù)據(jù)，解析一季度險(xiǎn)資在權(quán)益類投資上調(diào)兵遣將之全攻略。

    近日，保監(jiān)會(huì)在一季度通氣會(huì)上發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額5.02萬億元，較年初增長6.6%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益515億元，平均收益率1.07%。這個(gè)數(shù)字不高。

    與此同時(shí)，截止到4月30日，所有上市公司2010年年報(bào)和2011年一季報(bào)已經(jīng)全部披露完畢，各大機(jī)構(gòu)一季度投資軌跡盡顯。與2010年底的持倉相比，背負(fù)巨大投資壓力的險(xiǎn)資一季度是如何進(jìn)行調(diào)倉的呢？

    重倉增速放緩

    ——不論是從重倉股總數(shù)來看，還是從險(xiǎn)資持有重倉股的市值來看，2011年一季度都沒有特別明顯的增長。

    WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月31日，險(xiǎn)資重倉個(gè)股498只，相比于2010年三季度末的437只增加了61只。截至2011年3月31日，險(xiǎn)資重倉股數(shù)量繼續(xù)增加至512只，且根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這一數(shù)字達(dá)到歷史新高。但是較去年四季度的增速放緩，僅增加了14只。

    具體操作上，2010年四季度，在498只險(xiǎn)資重倉股中，307只個(gè)股的前十大流通股東中，出現(xiàn)新建倉的險(xiǎn)資賬戶；111只個(gè)股，出現(xiàn)險(xiǎn)資賬戶增持操作；有險(xiǎn)資賬戶減持的個(gè)股則有95只，另有112只個(gè)股，分別有險(xiǎn)資賬戶保持持倉不變。

    2011年一季度，出現(xiàn)新建倉險(xiǎn)資賬戶的個(gè)股有312只，出現(xiàn)險(xiǎn)資增持操作的個(gè)股有94只；與此同時(shí)，92只個(gè)股出現(xiàn)某些險(xiǎn)資賬戶減持操作，138只個(gè)股某些險(xiǎn)資賬戶維持持倉。

    不論是從重倉股總數(shù)來看，還是從險(xiǎn)資賬戶做多的個(gè)股數(shù)量來看，2011年一季度都沒有特別明顯的增長。

    另一方面，從持倉市值看，到2010年12月31日，險(xiǎn)資持有重倉股的市值為5458.45億元，剔除國壽集團(tuán)所持中國人壽和中國平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司所持深發(fā)展A這兩個(gè)因素，險(xiǎn)資2010年四季度末的重倉股持倉市值為1222.9億元，較2010年三季度末的965.51億元增加了26.7%，而同期大盤只漲了5.74%。2011年一季度末，險(xiǎn)資重倉股持倉市值為1274.16億元，較上季度末增加4.19%，稍稍高于同期大盤指數(shù)上升幅度4.27%。這或主要與兩個(gè)因素有關(guān)，一個(gè)是險(xiǎn)資直接入市的積極性不高，一個(gè)是險(xiǎn)資重倉股的表現(xiàn)不怎樣。

    提升中小盤比重

    ——2011年一季度末，險(xiǎn)資512只重倉股中，中小盤股占到了347只，占比67.8%，已經(jīng)接近七成，其中小盤股105只，中、小盤股均有增加。

    以流通股本5億股為界，大致將股票分別大盤股、中小盤股。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》保險(xiǎn)周刊粗略統(tǒng)計(jì)，2010年底，險(xiǎn)資498只重倉股中，中小盤股占到了316只，占比63.5%。其中流通股本小于1億股的小盤股有93只。

    2011年一季度末，險(xiǎn)資512只重倉股中，中小盤股占到了347只，占比67.8%，已經(jīng)接近七成，其中小盤股105只，中、小盤股均有增加。

    另外，從一個(gè)數(shù)據(jù)來看，2011年一季度，在出現(xiàn)新建倉險(xiǎn)資賬戶的311只個(gè)股中，219只是中小盤股，占比超過了七成。

    盤子最小的個(gè)股是科遠(yuǎn)股份，最新流通股本僅有1700萬股。泰康人壽兩類投連險(xiǎn)賬戶分別位列位列前十大流通股東中的第三、第四位。

    雖然從數(shù)量上，中小盤股的比重越來越高。但是，從市值上，占比三成的大盤股，險(xiǎn)資的持倉市值5122.69億元，占險(xiǎn)資重倉股持倉市值總數(shù)的94%。

    其中盤子最大的非工商銀行莫屬，目前的流通股本有2622.25億股，中國平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品、中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品-005L-CT001滬、中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅-005L-FH002滬、生命人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品分別位列前十大流通股東中的第四、第八、第九和第十位。

     明顯減倉地產(chǎn) 

    ——險(xiǎn)資重倉股數(shù)量減少最多的房地產(chǎn)行業(yè)，持倉市值44.16億元，較去年四季度的55.03億元下降近20%，而同期房地產(chǎn)板塊指數(shù)上漲7.51%。

    按照證監(jiān)會(huì)門類劃分，在險(xiǎn)資2011年一季度重倉的512只個(gè)股中，機(jī)械設(shè)備行業(yè)的個(gè)股最多，共計(jì)84只；其次石油化工行業(yè)， 55只；再者是金屬非金屬行業(yè)，45只。接下來依次是批發(fā)零售行業(yè)38只；醫(yī)藥生物行業(yè)34只，信息技術(shù)行業(yè)31只，食品飲料行業(yè)26只，交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)25只；電子行業(yè)24只，房地產(chǎn)行業(yè)19只，金融保險(xiǎn)業(yè)16只，采掘業(yè)16只。

    與此相對(duì)應(yīng)的，2010年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年四季度末險(xiǎn)資重倉股的分布情況如下：機(jī)械設(shè)備行業(yè)74只；石油化工行業(yè)51只；金屬非金屬行業(yè)48只，醫(yī)藥生物行業(yè)39只；信息技術(shù)行業(yè)35只，批發(fā)零售行業(yè)30只；交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)26只；食品飲料行業(yè)22只，電子行業(yè)16只，房地產(chǎn)行業(yè)28只，金融保險(xiǎn)業(yè)14只，采掘業(yè)17只。

    由以上數(shù)據(jù)我們可以看出，一季度，險(xiǎn)資重倉股數(shù)量增加較多的行業(yè)是機(jī)械設(shè)備行業(yè)、批發(fā)零售行業(yè)、電子行業(yè)。數(shù)量明顯最減少的行業(yè)則是房地產(chǎn)行業(yè)。

    從險(xiǎn)資持倉市值上看，WIND數(shù)據(jù)顯示，盡管險(xiǎn)資在機(jī)械設(shè)備、石油化工行業(yè)重倉股數(shù)量遙遙領(lǐng)先，但是持倉市值卻共計(jì)僅有100.3638億元、54.76億元；相比較之下，險(xiǎn)資在金融保險(xiǎn)行業(yè)的持倉市值明顯高于其他行業(yè)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，剔除國壽集團(tuán)所持中國人壽和中國平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司所持深發(fā)展A兩個(gè)因素，險(xiǎn)資在金融保險(xiǎn)行業(yè)的持倉市值為485.9億元，據(jù)悉，這已經(jīng)是連續(xù)第20個(gè)季度維持行業(yè)市值第一。

    而至于險(xiǎn)資重倉股數(shù)量減少最多的房地產(chǎn)行業(yè)，持倉市值44.16億元，較去年四季度的55.03億元下降了近20%，而同期房地產(chǎn)板塊指數(shù)上漲7.51%。

    倒騰次新股不疲

    ——從總的重倉股數(shù)量上看，上市不超過一年的新股、次新股增加并不是很明顯。但是，險(xiǎn)資新建倉的新股、次新股卻不見減少。這說明此季度與上一季度，險(xiǎn)資重倉的次新股是不一樣的。

    自年初以來，新股市場(chǎng)一直都不景氣，險(xiǎn)資的打新熱情明顯降低，此前，《證券日?qǐng)?bào)》保險(xiǎn)周刊曾統(tǒng)計(jì)，截至4月20日，今年以來共有101只新股在A股市場(chǎng)正式上市，保險(xiǎn)資金參與了主板、中小板共計(jì)51只首發(fā)新股的網(wǎng)下配售，但是14只個(gè)股未能成功獲配。

    可是在二級(jí)市場(chǎng)上，險(xiǎn)資對(duì)于次新股的熱情似乎并沒有減少多少。

    2010年三季度末，在險(xiǎn)資437只重倉股中，上市不超過一年，即2009年三季度重啟IPO以后發(fā)行的個(gè)股有69只，有48只出現(xiàn)新建倉賬戶；

    2010年四季度末，在險(xiǎn)資498只重倉股中，上市不超過一年的個(gè)股74只，有49只出現(xiàn)新建倉賬戶。2009年重啟IPO以后發(fā)行的個(gè)股則有86只。

    2011年一季度末，在險(xiǎn)資512只重倉股中，上市不超過一年的個(gè)股有75只，有52只出現(xiàn)新建倉賬戶。2009年重啟IPO以后發(fā)行的個(gè)股，即上市一年半時(shí)間的個(gè)股則達(dá)到98只。

    從總的重倉股數(shù)量上看，上市不超過一年的新股、次新股增加并不是很明顯。但是，險(xiǎn)資新建倉的新股、次新股卻不見減少。這說明此季度與上一季度，險(xiǎn)資重倉的次新股是不一樣的。

    2010年三季度險(xiǎn)資重倉的69只上市不滿一年的個(gè)股，到2010年四季度末依然還是險(xiǎn)資重倉股的47只，險(xiǎn)資退出了22只，新進(jìn)39只2009年重啟IPO以后發(fā)行的個(gè)股。

    2010年四季度險(xiǎn)資重倉的74只上市不滿一年的個(gè)股，到2011年一季度末依然還是險(xiǎn)資重倉股的48只，險(xiǎn)資退出了26只，新進(jìn)41只2009年重啟IPO以后發(fā)行的個(gè)股。

    且與2010年三季度末的69只重啟IPO后發(fā)行的股票相比，已經(jīng)33只，近一半的個(gè)股已經(jīng)不再是險(xiǎn)資重倉股，也就是說險(xiǎn)資持倉的時(shí)間不超過半年。