高速公路企業(yè)集體否認(rèn)暴利

房地產(chǎn)是暴利行業(yè)，這是不爭(zhēng)的事實(shí)，但人們肯定難以想象，高速公路公司的毛利率會(huì)超越房地產(chǎn)業(yè)，成為暴利的又一代名詞。而天價(jià)過(guò)路費(fèi)的現(xiàn)象讓人們不得不重新審視這個(gè)看似低調(diào)的穩(wěn)健行業(yè)。

根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2010年年報(bào)顯示A股19家高速路上市公司的毛利率全部在35%以上，有15家毛利率在50%以上。而124家上市地產(chǎn)公司只有21家毛利率超過(guò)了50%。毛利率最高的當(dāng)屬重慶路橋，達(dá)到了88.26%，并且其2009年也是穩(wěn)坐榜單第一名，排在第二名和第三名的分別是福建高速72.73%和皖通高速70.61%。

并且從凈利潤(rùn)率來(lái)看，高速公路公司也已經(jīng)處于較高的水平。

對(duì)于高速公路行業(yè)是否成為了暴利行業(yè)，上述企業(yè)有著不同的見(jiàn)解，但有一點(diǎn)相同的是，他們都否認(rèn)自己屬于暴利行業(yè)。

皖通高速：提價(jià)源于通貨膨脹

資料顯示，皖通高速（600012.SH）于2003年上市。目前在安徽省境內(nèi)有六條高速公路在收費(fèi)，其中每年收費(fèi)收入最高的為合寧高速公路，2010年?duì)I業(yè)收入達(dá)到了8.5億元。其次是高界高速公路，營(yíng)業(yè)收入達(dá)5.3億元。昨日，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了皖通高速一位人士，該人士表示：“現(xiàn)在高速公路收費(fèi)年限是不得高于30年，公司之所以毛利率高是因?yàn)槌杀镜?，像合寧高速?000年之前就建成的，和現(xiàn)在建高速的成本是沒(méi)法比的。而且沿海地區(qū)的收費(fèi)都挺高的，你去問(wèn)問(wèn)廣東的高速公路公司，他們收的更高。”

就在2010年11月，皖通高速還提高了收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

公司稱依照安徽省交通運(yùn)輸廳，安徽省物價(jià)局聯(lián)合下發(fā)的有關(guān)通知，公司擁有的合寧高速公路，高界高速公路，宣廣高速公路和連霍公路(安徽段)將從2010年11月10日零時(shí)起按照新的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收取通行費(fèi)。客車各車型通行費(fèi)上調(diào)0.10元/km，總體提升幅度約為10%，貨車計(jì)重標(biāo)準(zhǔn)提高0.01元/t·km，總體提升幅度約為15%。

而上述收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，合計(jì)對(duì)公司年化收入的增厚幅度為13%，凈利潤(rùn)增厚幅度為33%。

另外，上述調(diào)整同時(shí)加大了超載的懲罰力度，有分析機(jī)構(gòu)表示：雖然沒(méi)有超載車輛的數(shù)據(jù)，此部分影響難以估算，但可以相信的是，這將使得提價(jià)實(shí)際的增厚幅度會(huì)高于預(yù)測(cè)。新標(biāo)準(zhǔn)于11月10日開(kāi)始實(shí)施后，對(duì)2010年收入的增厚幅度為2%，業(yè)績(jī)?cè)龊穹葹?.5%，對(duì)2011年收入和凈利潤(rùn)的增厚分別為11%和26%。

“提價(jià)規(guī)定只要是至少省級(jí)物價(jià)局提出就行。”上述皖通高速人員對(duì)記者表示。記者問(wèn)：“物價(jià)局的提價(jià)依據(jù)是什么呢？會(huì)不會(huì)因?yàn)楦咚俟菲髽I(yè)的要求？”該人員表示：“肯定要和政府相關(guān)部門溝通的。”

對(duì)于上述提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的動(dòng)機(jī)，該人員表示：“由于通貨膨脹嘛。”

記者問(wèn)道：“但現(xiàn)在大家都把矛頭指向高速公路行業(yè)，認(rèn)為你們收費(fèi)過(guò)多才變相導(dǎo)致商品價(jià)格上漲，助推通貨膨脹，而你們又認(rèn)為通貨膨脹了所以提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這樣不是進(jìn)入了一個(gè)惡性循環(huán)了嗎？”對(duì)此，上述人員連連表示：“除了通貨膨脹，肯定還有別的原因。”

重慶路橋：若降價(jià)則虧損

近日來(lái)，廣深高速路費(fèi)收入已經(jīng)超過(guò)300億元的估算引來(lái)爭(zhēng)議，這一數(shù)字已是投資的兩倍還多。而針對(duì)高速公路收費(fèi)將會(huì)下降的傳聞，深高速董事長(zhǎng)楊海在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上對(duì)媒體表示，收費(fèi)公路政策有突變可能性不大，“貸款建設(shè)，收費(fèi)還款”的情況依然繼續(xù)，而這項(xiàng)政策促進(jìn)了高速公路發(fā)展，也改善了交通狀況。他相信，政府會(huì)考慮保證高速公路發(fā)展的前景。未來(lái)政策相信不會(huì)對(duì)相關(guān)上市公司產(chǎn)生太大影響，并且目前高速公路建設(shè)依然在火熱進(jìn)行。

毛利率處于NO.1的重慶路橋人士顯然與深高速董事長(zhǎng)的觀點(diǎn)相仿。

昨日重慶路橋一位知情人士對(duì)記者表示：“不可否認(rèn)，公司毛利率確實(shí)較高，但是不至于接近90%，這個(gè)算法其實(shí)并不準(zhǔn)確。了解重慶路橋的人都知道，公司有三個(gè)老橋，年代比較久了，造價(jià)低，成本也就低。并且公司一直沒(méi)有提高過(guò)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)都是和政府簽有合同的，收多少錢也是之前經(jīng)過(guò)合理測(cè)算的，只能說(shuō)現(xiàn)在汽車保有量增加了，車流量已經(jīng)高于此前預(yù)期的標(biāo)準(zhǔn)，但是現(xiàn)在修橋建路的成本也比以前高了很多，成本的增長(zhǎng)甚至可以抵消車流量增加帶來(lái)的收益?，F(xiàn)在認(rèn)為高速公路收費(fèi)過(guò)高的都是物流企業(yè)和運(yùn)輸企業(yè)，確實(shí)對(duì)他們的影響很大，他們正是降低收費(fèi)的既得利益者。高速收費(fèi)一直是長(zhǎng)年保持穩(wěn)定，可是油價(jià)從3塊變成8塊了，他們就受不了了。”

那么，既然承認(rèn)毛利率確實(shí)較高，有沒(méi)有降低收費(fèi)的空間呢？重慶路橋該人士直接指出：“如果降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，公司就會(huì)虧損。”

一位分析人士對(duì)記者表示：“高速公路行業(yè)存在許多亂象，比如收費(fèi)站間距過(guò)短，各省收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不一等。但單純拿高速公路企業(yè)的毛利率去和房地產(chǎn)企業(yè)相比，確實(shí)不妥，要對(duì)比他們的平均凈資產(chǎn)收益率。”

但即使是平均凈資產(chǎn)收益率，記者查閱WIND數(shù)據(jù)得知，高速公路企業(yè)都可以與部分房地產(chǎn)企業(yè)有的一拼。

顯然，對(duì)于高速公路是否屬于暴利行業(yè)的爭(zhēng)議仍將繼續(xù)，但不可否認(rèn)的是，高額的收費(fèi)現(xiàn)在已然提高了社會(huì)交易成本，也已然到了需要治理的時(shí)刻。（證券日?qǐng)?bào)）