央行５月１１日發(fā)布的最新金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加7396億元，同比少增208億元。采訪中，國(guó)泰君安固定收益部研究員周文淵表示，“4月份新增信貸在我們此前預(yù)測(cè)新增信貸7000億元至8000億元的范圍內(nèi)，符合市場(chǎng)預(yù)期?？梢钥吹剑瑲v年4月份新增信貸都會(huì)處于季內(nèi)最高水平，此次新增貸款回升主要也是受季初銀行信貸投放力度有所加大的影響，但與1月份超過(guò)1萬(wàn)億元的新增貸款規(guī)模相比，4月份貸款增幅較為平穩(wěn)。”

    周文淵進(jìn)一步表示，這表明在對(duì)新增貸款管理持續(xù)較嚴(yán)、準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)及差別準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整措施綜合發(fā)力下，近期信貸運(yùn)行正趨于平穩(wěn)。預(yù)計(jì)5月份的新增貸款規(guī)模會(huì)下降，在6000億元左右，二季度新增貸款規(guī)模在2萬(wàn)億元左右。交通銀行金融研究中心相關(guān)分析人士也認(rèn)為，4月份新增貸款回升主要是季初因素的影響，未來(lái)在準(zhǔn)備金率持續(xù)上調(diào)、差別準(zhǔn)備金率約束以及住房市場(chǎng)交易清淡等因素的影響下，年內(nèi)信貸將繼續(xù)呈平穩(wěn)、增長(zhǎng)可控的總體態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)全年人民幣新增貸款總量會(huì)保持在7萬(wàn)億元至7.5萬(wàn)億元之間。

    從具體的貸款結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)月對(duì)公中長(zhǎng)期貸款增加2341億元，與上月基本持平；對(duì)公短期貸款增加2034億元，繼續(xù)保持較高水平。業(yè)內(nèi)人士就此指出，對(duì)公短期貸款增加繼續(xù)保持較高水平，表明企業(yè)流動(dòng)資金貸款需求保持旺盛。值得注意的是，4月份票據(jù)出現(xiàn)了少見(jiàn)的增長(zhǎng)，一改前段時(shí)間持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)，當(dāng)月增加395億元，主要原因可能與近期票據(jù)存量較低和商業(yè)銀行主動(dòng)調(diào)整貸款期限結(jié)構(gòu)等因素有關(guān)。

    受貸款余額增速回落、存款季初減少較多和財(cái)政存款增加的綜合影響，4月末，M2同比增長(zhǎng)15.3％，增幅較上月末下降1.3個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長(zhǎng)12.9％，增幅較上月末降低2.1個(gè)百分點(diǎn)。來(lái)自華安證券的分析人士表示：“4月末M2增速重回央行16%的調(diào)控目標(biāo)之內(nèi)，并較上月的16.6%明顯回落，加之當(dāng)月信貸增速也較為平穩(wěn)，可見(jiàn)前期數(shù)量型緊縮政策效果正在顯現(xiàn)，近期存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)頻率或許會(huì)有所放緩。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，4月份M2增速下降主要和財(cái)政存款增加較多、理財(cái)影響有關(guān)；理財(cái)一方面減少了計(jì)入M2中的貸款，另一方面減少了存款。

    數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元；而此前的數(shù)據(jù)顯示，3月份當(dāng)月人民幣存款增加2.68萬(wàn)億元，同比多增1.12萬(wàn)億元，同比和環(huán)比都大幅增長(zhǎng)。“一般來(lái)說(shuō)，存款季初減少較多是正?，F(xiàn)象，4月份的存款增加規(guī)模還屬正常，只是與3月份人民幣存款增加2.68萬(wàn)億元的大規(guī)模來(lái)比較，顯得少了一些。而3月份存款出現(xiàn)超大規(guī)模，與前期不少商業(yè)銀行在無(wú)法縮減貸款規(guī)模的情況下、均致力于在‘拉存款’上下足功夫及受前期政策影響不少投機(jī)資金集中回流銀行系統(tǒng)等綜合因素有關(guān)。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表示。

    針對(duì)4月份住戶存款凈減少4678億元現(xiàn)象，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，居民儲(chǔ)蓄意愿下降在很大程度上可能和負(fù)利率有關(guān)系，因?yàn)榉ǘù婵罾实奶嵘容^慢，同時(shí)通貨膨脹的上升比較快，更多居民戶把銀行存款轉(zhuǎn)移到比如說(shuō)理財(cái)產(chǎn)品。

    短期內(nèi)隨著3年期央行票據(jù)的重啟，周文淵認(rèn)為，量和價(jià)格上都會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成比較強(qiáng)的預(yù)期引導(dǎo)，存款準(zhǔn)備金率進(jìn)一步上調(diào)的可能性在下降，但不排除還會(huì)有動(dòng)作。與此同時(shí)，在擔(dān)憂中外利差擴(kuò)大而加劇資本流入、下半年物價(jià)漲幅將回落企穩(wěn)以及貸款利率過(guò)高會(huì)影響中小企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的情況下，預(yù)計(jì)未來(lái)管理層在利率政策使用上將趨于謹(jǐn)慎，公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)適當(dāng)加碼，人民幣匯率升值幅度可能會(huì)加大。