中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開赴納斯達(dá)克上市的熱情，為正在高漲的在美上市中國公司集團(tuán)訴訟潮增加了更多不確定性。

　　最新消息顯示，僅僅和半年前相比，上市公司購買高管董事責(zé)任險(xiǎn)變得更難，整體費(fèi)率也上升了二成甚至更多。對(duì)于赴美或者在美上市公司來說，購買這一保險(xiǎn)的費(fèi)率最高增加了2倍。

　　達(dá)信經(jīng)紀(jì)高級(jí)副總裁、財(cái)務(wù)與專業(yè)責(zé)任業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人魏鋼5月10日接受記者采訪時(shí)表示，保險(xiǎn)公司所積累和收取的董事及高管責(zé)任保險(xiǎn)的累積保費(fèi)已經(jīng)嚴(yán)重不足以應(yīng)付近期“盛況”空前的證券類索賠案訴求，這使得該項(xiàng)保險(xiǎn)費(fèi)用較半年前出現(xiàn)陡升。

　　這一現(xiàn)象的直接原因是，2010年以來，美國資本市場參與者針對(duì)中國在美上市企業(yè)財(cái)務(wù)問題頻頻發(fā)起訴訟。

　　魏鋼表示，2000年以來，在美上市中國企業(yè)遭遇過三次集團(tuán)訴訟潮，分別是2007年、2010年和2011年。其中，2010年在美遭遇集團(tuán)訴訟的中國上市公司為13家，今年上半年則更加密集。

　　美國斯坦福大學(xué)法學(xué)院設(shè)立的證券集團(tuán)訴訟數(shù)據(jù)中心（Security Class Action Clearinghouse，SCAC）的數(shù)據(jù)顯示，2011年以來，不到半年時(shí)間，這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到22家。

　　達(dá)信大中華區(qū)董事長韋樸告訴記者，中國企業(yè)到海外上市，這是非常良好的資本籌集方式，但同時(shí)也為董事和高管帶來很高的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。

　　“我們注意到，赴海外尤其是美國上市的中國企業(yè)購買為主的董事與高管責(zé)任險(xiǎn)的費(fèi)率出現(xiàn)大幅上升趨勢(shì)，有20%乃至2倍的增幅。這主要是近期針對(duì)中國公司集體訴訟案劇增造成的。中國企業(yè)在海外上市面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管趨勢(shì)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積聚。”他表示。

　　這些訴訟的法律依據(jù)主要是美國1933年證券法和1934年證券交易法。2004年，美國證券市場開始實(shí)施近10年來最嚴(yán)厲的針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)和公司治理的塞班斯法案（Sarbanes-Oxley）。該法案加重了對(duì)違法行為的處罰力度，規(guī)定公司首席執(zhí)行官和財(cái)務(wù)總監(jiān)必須對(duì)報(bào)送給美國證券交易委員會(huì)（SEC）的財(cái)務(wù)報(bào)告的合法性和公允表達(dá)進(jìn)行保證。

　　魏鋼介紹，在美國上市公司最常遇見的訴訟有三類：一是美國證券交易委員會(huì)（SEC）針對(duì)上市公司高管提出的正式調(diào)查；二是因?yàn)椴粚?shí)或誤導(dǎo)性陳述披露對(duì)股票投資者造成股價(jià)損失引發(fā)的證券類集體訴訟；三是股東代表對(duì)于高管的不當(dāng)行為導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)損失提起的股東代表訴訟。

　　這些訴訟案耗時(shí)短則一兩年，長則數(shù)年。雖然絕大多數(shù)案件會(huì)在審判前的流程內(nèi)達(dá)成以支付原告和解金為條件的庭外和解，相關(guān)的抗辯費(fèi)用、調(diào)查舉證費(fèi)用、和解金額卻往往要耗費(fèi)數(shù)百萬甚至數(shù)千萬美元。

　　例如，中國人壽及其部分前董事自2004年起在美遭遇集團(tuán)訴訟，此案于2009年1月才由上訴人自愿撤回上訴而告終結(jié)。

　　值得注意的是，由于第一種和第三種訴訟情況往往不會(huì)對(duì)外披露，所以海外上市的中國公司實(shí)際面臨的訴訟問題可能比已知的更多。

　　不過，魏鋼認(rèn)為，如果在美上市中國公司遭遇訴訟案件逐漸減少，責(zé)任險(xiǎn)費(fèi)率將會(huì)緩慢下降。

　　記者了解到，由于法律法規(guī)的日益嚴(yán)格，近年來，高管責(zé)任保險(xiǎn)逐漸受到重視，但該險(xiǎn)種的主要需求者仍是赴海外上市的中國公司。目前在中國力推高管董事責(zé)任險(xiǎn)的主要是一些外資財(cái)險(xiǎn)公司。

　　美亞財(cái)險(xiǎn)2010年財(cái)報(bào)顯示，該公司責(zé)任險(xiǎn)保費(fèi)收入3.54億元，較2009年的2.83億元增加25.09%，占總保費(fèi)收入比例為34.64%。2010年，責(zé)任保險(xiǎn)對(duì)蘇黎世保險(xiǎn)保費(fèi)收入的貢獻(xiàn)也排到了第三位。