楊燕青 嚴婷

隨著各國對于國際貨幣體系改革的呼聲不斷高漲，國際貨幣基金組織（IMF）對“特別提款權(quán)”（SDR）的改革，尤其是人民幣納入SDR的討論，成為國內(nèi)外關(guān)注焦點。但美國和其他一些發(fā)達國家一直以來都以“自由兌換”作為加入SDR的“門檻”之一來借此施壓人民幣。

國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁約翰·利普斯基（John Lipsky）5月12日在北京接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時強調(diào)，“可兌換性”并不是一種貨幣加入SDR籃子的前提條件，而加入SDR一籃子貨幣的兩大標準應該是：“可自由使用”以及在國際貿(mào)易中達到可觀的使用規(guī)模。他認為，人民幣加入SDR是可以預見的事情。

人民幣自由兌換與加入SDR之爭

IMF曾在今年2月對SDR一籃子貨幣進行五年一次的評估時表示，貨幣可兌換性是加入SDR籃子的要求，但也表示未來是否仍然如此要求“有待商榷”。IMF的此次“改口”著實耐人尋味，意味著IMF對人民幣加入SDR的態(tài)度正變得更加積極和開放。

利普斯基特別強調(diào)，一種貨幣加入SDR籃子的前提條件并不是“可兌換性”，確切地說應該是“可自由使用（freely usable）”。他指出，一國貨幣首先必須“可自由使用”，并且要在對外貿(mào)易和國際交易中達到可觀的使用規(guī)模，這才是加入SDR一籃子貨幣的兩大標準。由此來看，他認為人民幣加入SDR是可以預見的事情。

但這還需要多久？利普斯基認為，對于人民幣是否符合上述標準，需要IMF執(zhí)行董事會全體成員達成一致意見，也需要通過相應程序來做出決定。

“目前而言，人民幣在國際貿(mào)易中的使用仍然有限。但中國政府已在努力推行金融市場的國際化，我相信不久的將來，人民幣的自由使用會得到IMF執(zhí)行董事會全體成員的認可。”

中國人民銀行副行長易綱此前就曾指出，人民幣的自由兌換并不是加入SDR一籃子貨幣的前提條件。

但美國卻并不這么認為。

美國財政部長蓋特納在今年2月的G20巴黎會議和3月末的G20南京研討會上曾提出，加入SDR籃子貨幣必須具備三個條件：彈性匯率政策、中央銀行獨立和資本自由流動。

蓋特納認為，各國都認同應當調(diào)整SDR的貨幣組成結(jié)構(gòu)，但這種調(diào)整很可能是在中國匯率制度改革之后，而不會在此之前。

法國總統(tǒng)薩科齊和財政部長拉加德都支持這種觀點。歐洲央行行長特里謝也表示，人民幣加入SDR必須是完全自由兌換和匯率自由浮動。哥倫比亞大學教授、諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者蒙代爾認為，如果被納入SDR的貨幣是不可自由兌換的，這將降低SDR資產(chǎn)的流動性，對其他進入SDR的貨幣也是不公平的。

中國的“影子SDR”設想“當然可行”

易綱近日系統(tǒng)性地描繪了其對SDR改革的三步走倡議，并提出了“影子SDR”的設想，建議未來人民幣在SDR中的權(quán)重應占10%左右。

易綱認為，在SDR當中，未來除目前的美元、歐元、日元和英鎊四種貨幣外，還需容納金磚四國（中國、俄羅斯、巴西和印度）貨幣，或者再容納南非、沙特、韓國及澳大利亞等國貨幣。

易綱的“三步走”路線圖包括：第一步（2011年），建議IMF在近期啟動對“影子SDR”的討論和模擬測算。第二步（2011~2015年），建議IMF在條件成熟的情況下對SDR進行重新審查。如果從近期開始就積累關(guān)于“影子SDR”的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。那么最晚在下一次貨幣籃子審查調(diào)整前，即2015年時就能夠有很好的樣本、時間序列和統(tǒng)計基礎(chǔ)，來論證上述新興市場國家的貨幣是否能夠加入SDR。第三步（2015年），建議IMF最晚在下一次貨幣籃子審查調(diào)整時，調(diào)整SDR的貨幣籃子。

對于易綱的“影子SDR”設想的可行性，利普斯基表示：“易綱的建議當然是可行的。”

對于SDR是否會在未來替代美元成為國際儲備貨幣，利普斯基認為，儲備貨幣的選擇是由市場決定的，并將隨著時間推移而逐漸演變。

“事實是，SDR是一籃子貨幣的集合，只要其一籃子貨幣的屬性未改，那么SDR的使用就有局限性。如果SDR成為一種貨幣，那就要另當別論，但這還沒有進入討論階段?，F(xiàn)在討論的是如何擴大SDR的用途，以及改革SDR的組成結(jié)構(gòu)。”利普斯基表示。