這個(gè)夏天，比驕陽(yáng)烈日更加火熱的，當(dāng)數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)達(dá)到7525款，平均每月發(fā)行數(shù)超過(guò)1500款，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年平均每月的1000款。據(jù)估算，新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的募集資金規(guī)模約計(jì)4.17萬(wàn)億元人民幣，這一規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2010年全年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的一半。那么，銀行理財(cái)產(chǎn)品近期受追捧的原因何在？這種爆發(fā)式增長(zhǎng)是短期行為還是將成為一種常態(tài)？

    緩解資金壓力成動(dòng)因

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，銀行近期鐘情理財(cái)產(chǎn)品的原因源于陡增的資金壓力。連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息、日均存貸比考核……一系列政策的疊加使商業(yè)銀行面臨日趨緊迫的資金壓力。“尤其是日均存貸比考核實(shí)施后，銀行對(duì)存款的渴求更為迫切，借助發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的方式攬儲(chǔ)已經(jīng)成為商業(yè)銀行的共同手段，在沒(méi)有出現(xiàn)更好的攬儲(chǔ)方式之前，短期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行仍是銀行通用的資金調(diào)用手段。”一位銀行人士對(duì)記者直言。

    據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年一季度，1個(gè)月期及以下理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量1571款，市場(chǎng)占比33.69%；1~3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行1470款，市場(chǎng)占比31.52%；3~6個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量為881款，市場(chǎng)占比18.89%；6~12個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量為654款，市場(chǎng)占比14.03%；12~24個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量為63款，市場(chǎng)占比僅為1.35%。

    “短期理財(cái)產(chǎn)品以其較強(qiáng)的流動(dòng)性，既能滿足投資者資金靈活運(yùn)用的需求，從銀行的角度講又能持續(xù)吸引客戶，增加存款，因而受到銀行青睞。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員方瑞表示，由于2011年央行的貨幣政策目標(biāo)不會(huì)改變，所以市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)較大，短期產(chǎn)品發(fā)行量增加并占據(jù)主導(dǎo)地位的情況在一段時(shí)期內(nèi)不會(huì)改變。

    除緩解資金壓力外，大力發(fā)展銀行理財(cái)業(yè)務(wù)也是在趨緊的政策環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境下，銀行由傳統(tǒng)的利差盈利模式向發(fā)展中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的需要。“今年央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及存貸款利率，銀根緊縮使商業(yè)銀行的存貸比和資本充足率已接近監(jiān)管底線，迫使銀行不得不依靠理財(cái)?shù)葻o(wú)需占有資本金以及資本充足率指標(biāo)的中間業(yè)務(wù)，來(lái)提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。”銀聯(lián)信分析師唐斌表示，“同時(shí)，利率市場(chǎng)化也拓寬了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。‘逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革’已經(jīng)列入‘十二五’規(guī)劃，長(zhǎng)期以來(lái)，‘息差為王’是銀行盈利的不二選擇，以理財(cái)業(yè)務(wù)帶動(dòng)中間業(yè)務(wù)及表外業(yè)務(wù)的盈利空間，調(diào)整銀行的收入結(jié)構(gòu)成為未來(lái)銀行轉(zhuǎn)型的方向。上市銀行一季報(bào)的一大亮點(diǎn)便是理財(cái)業(yè)務(wù)大增，尤以國(guó)有大行最為明顯。”

    貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品最具吸引力

    記者注意到，從基礎(chǔ)資產(chǎn)來(lái)看，近期債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量明顯居前。數(shù)據(jù)顯示，在今年前5個(gè)月發(fā)行的7525款理財(cái)產(chǎn)品中，超過(guò)6000款理財(cái)產(chǎn)品屬于貨幣市場(chǎng)以及組合資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品，占據(jù)市場(chǎng)80%的份額。

    由于今年初銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《進(jìn)一步規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)通知》，信貸類產(chǎn)品面臨商業(yè)銀行銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)表、信托公司壓縮銀信合作信托貸款業(yè)務(wù)的壓力，信貸類產(chǎn)品發(fā)行的黃金時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。而貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品則以投資領(lǐng)域的低風(fēng)險(xiǎn)性和收益的穩(wěn)健性占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的主力位置。“貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品基本是批量發(fā)行，主要投資于國(guó)債、票據(jù)資產(chǎn)以及信貸資產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)較低的工具。隨著市場(chǎng)利率和存款利率的提高，這類理財(cái)產(chǎn)品的收益率也逐漸提高，受到銀行和不少穩(wěn)健型投資者的鐘愛(ài)。”理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室研究員張星表示。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月份銀行理財(cái)產(chǎn)品7天期、1個(gè)月期、3個(gè)月期和6個(gè)月期的平均收益率分別為3.54%、3.77%、3.95%和4.27%，普遍高于4月份。

    “貨幣市場(chǎng)資金趨緊使市場(chǎng)利率提升，金融投資品的價(jià)格也隨之上升，銀行可給客戶的收益率也會(huì)提高。”方瑞說(shuō)。此外，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新能力也是理財(cái)產(chǎn)品議價(jià)能力提高的一種表現(xiàn)，近期，商業(yè)銀行與私募聯(lián)手發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品有利于打破理財(cái)產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象，提高銀行的收益水平。

    但收益率走高在市場(chǎng)人士看來(lái)或許只是短期現(xiàn)象。“收益率是完全市場(chǎng)化的東西，是與綜合投資收益率掛鉤的，6月份銀行理財(cái)產(chǎn)品投資標(biāo)的的收益率持續(xù)走高，所以銀行給客戶的產(chǎn)品收益率就相應(yīng)提高。但6月份一過(guò)，就會(huì)有一個(gè)比較快的修正過(guò)程或者回調(diào)過(guò)程，包括價(jià)格和綜合投資收益率。”一位股份制銀行資金部人士如此表示。

    理財(cái)產(chǎn)品熱將持續(xù)

    業(yè)內(nèi)人士分析，隨著銀行日均存貸比考核的實(shí)行，今年下半年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)?；?qū)⒊霈F(xiàn)更大增長(zhǎng)。一家中型銀行個(gè)人金融部總經(jīng)理對(duì)記者表示：“日均存貸比考核開始后，中小銀行通過(guò)將理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)到月末到期變?yōu)榇婵畹姆绞娇赡懿辉俟苡茫€是得通過(guò)吸收存款的方式才能保證存貸比達(dá)標(biāo)，銀行對(duì)存款的爭(zhēng)奪會(huì)更加激烈，而發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，尤其是滾動(dòng)型短期理財(cái)產(chǎn)品將成為銀行吸收存款的日常方式。”

    事實(shí)上，目前滾動(dòng)型短期理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)占據(jù)了理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的顯要位置。近日，浦發(fā)銀行推出該行首只7天滾動(dòng)型開放式理財(cái)產(chǎn)品——周周享盈1號(hào)。該產(chǎn)品以7天為一個(gè)投資周期，沒(méi)有固定到期日，在開放期內(nèi)投資者可以根據(jù)需求隨時(shí)預(yù)約加入和退出，如果投資者在一個(gè)投資期滿未退出，資金將自動(dòng)滾入下一個(gè)投資周期。“預(yù)計(jì)未來(lái)還將推出以雙周為投資周期的金融產(chǎn)品，使客戶在平衡收益與流動(dòng)性時(shí)有更多選擇。”浦發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    除銀行自身經(jīng)營(yíng)需求之外，宏觀政策環(huán)境也是影響未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的重要因素。“至少中長(zhǎng)期或者說(shuō)今年以內(nèi)，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行、銷售火爆的趨勢(shì)應(yīng)該會(huì)保持。主要跟今年的貨幣政策有關(guān)，在巨大的通脹壓力下，央行頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以收緊流動(dòng)性，這一舉措給銀行帶來(lái)短期資金緊張，銀行會(huì)繼續(xù)通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)緩解流動(dòng)性壓力。”方瑞表示。

    唐斌則認(rèn)為，銀行對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的日趨重視代表銀行經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變，日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)需要銀行邁出多樣化步伐，單純以拉存款為盈利模式的時(shí)代將一去不返。在利率市場(chǎng)化進(jìn)一步深化、央行收緊銀根的態(tài)勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的背景下，銀行對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)的熱情仍將持續(xù)。