股市永遠不缺故事，每天都在書寫傳奇、創(chuàng)造歷史。這不，一直以來被投資者視為“香餑餑”的新股，如今竟也成了燙手山芋。燙手山芋不打緊，問題是，近日八菱科技還首開了新股中止發(fā)行的先河。8日晚間，該公司發(fā)布公告稱，截至2011年6月7日（T-3日）15時，根據(jù)保薦機構(gòu)(主承銷商)民生證券有限責任公司統(tǒng)計，本次提供有效申報的詢價對象共計19家，不足20家。根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定，經(jīng)發(fā)行人和保薦機構(gòu)（主承銷商）協(xié)商，決定中止發(fā)行。

　　有意思的是，八菱科技在公告的最后還特意表示：本次發(fā)行初步詢價期間，深圳證券交易所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺運行正常，自6月7日初步詢價結(jié)束以來，保薦機構(gòu)（主承銷商）民生證券有限責任公司及相關(guān)負責人，從未發(fā)表過有關(guān)本次發(fā)行初步詢價期間深圳證券交易所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺運行異常的評論。言下之意，發(fā)行方在對詢價對象不足表示意外的同時，首先感到疑惑的是會不會發(fā)行電子平臺出現(xiàn)了意外，在確認“運行正常”、確系詢價對象不足后，正式發(fā)布了中止發(fā)行的公告。

　　中止發(fā)行在中國股市歷史上還是頭一遭。一直以來只有通不過沒有發(fā)不出的新股發(fā)行現(xiàn)狀，為何到八菱科技后嘎然而止？從表面上看，直接原因似乎是詢價對象不足20家，達不到《證券發(fā)行與承銷管理辦法》提出的要求，但實際上，投資者（包括詢價機構(gòu)）之所以對“一票難求”的新股選擇敬而遠之，有著錯綜復雜的深層次原因，其中最關(guān)鍵的一點是，長期以來尤其是今年以來，新股發(fā)行的贏家只有發(fā)行者而沒有投資者。

　　對此，投資者只要看一組數(shù)字就一清二楚了。據(jù)統(tǒng)計，截至6月2日，在今年掛牌的144只新股中，陷入破發(fā)困境的多達116只，破發(fā)比率超過八成。其中，安居寶、華銳風電、天瑞儀器等個股，股價已較發(fā)行價跌去六至七成。如此高的破發(fā)比率，動輒打?qū)φ鄣墓蓛r，自然讓屢買屢套的投資者望而卻步。買怕了、套怕了、虧怕了、麻木了的投資者面對照發(fā)不誤的新股，除了避之別無它法。

　　與數(shù)以千計已成功上市的公司相比，八菱科技是不幸的，沿襲了多年的新股發(fā)行不敗神話偏偏由它來打破；但同時又是幸運的。說不定問題百出的新股發(fā)行制度會自八菱科技中止發(fā)行開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。不明白的投資者可能會問：既然新股發(fā)行制度存在這么多問題，為何不正視它、解決它，為何不通過強有力的改革和調(diào)控舉措來平衡供求關(guān)系，進而保護投資者利益？說到底，還是與投資者在資本市場的利益和地位得不到應有的保障和尊重有關(guān)。現(xiàn)在好了，你新股照發(fā)不誤，我只能用腳投票。從這個意義上講，八菱科技中止發(fā)行實際上是在新股供求關(guān)系嚴重失衡、股民投入產(chǎn)出極不相稱、有關(guān)方面缺乏應對辦法的情況下，投資者不得已選擇的自行調(diào)節(jié)市場需求，尋求解決問題的方式。

　　八菱科技中止發(fā)行究竟在倒逼什么？筆者認為，倒逼本身并不重要，關(guān)鍵在于提醒有關(guān)各方面應處理好承載著發(fā)行者和投資者雙方利益的這一天平，在兼顧發(fā)行者利益的同時，應切實把維護投資者的利益放在應有位置。在此前提下，下決心、動真格，再來改革新股發(fā)行體制，處理好發(fā)行者和投資者、一級市場和二級市場、投入和產(chǎn)出、機構(gòu)和散戶之間等各種關(guān)系，從源頭上解決新股發(fā)行這一困擾資本市場參與各方尤其是投資者一方的“老大難”問題。

　　八菱科技中止發(fā)行及由此引發(fā)的倒逼效應并不可怕，可怕的是不能從八菱科技中止發(fā)行這一事件中得到應有的啟迪和警示。從根本上研究和解決股市尤其是新股發(fā)行中存在的突出問題，在讓發(fā)行方滿意的同時讓投資者也有一定的滿意感，已成當務之急。