在美國股市整體大幅收高的行情下，１４日美國股市中國概念股強(qiáng)勢反彈，１８只股票漲幅超４％，緩解了近期中國概念股的頹勢。上周中國概念股遭遇“黑色一星期”——納斯達(dá)克中國指數(shù)單周下跌８．８％。到１３日，美國股市中國概念股普遍下跌，有的甚至創(chuàng)下上市以來新低。美國證券交易委員會(huì)同日宣布，擬暫停兩家中國上市公司發(fā)售新股。當(dāng)?shù)胤治鰩熣J(rèn)為，中國概念股短期行情依然不容樂觀。
雖然此番上市恰逢新一輪互聯(lián)網(wǎng)投資熱，但中國概念股還是經(jīng)歷了從被狂熱追捧，到被無情拋售的境遇。“冰火兩重天”告訴人們：只有堅(jiān)持誠信為本，慎選合作伙伴，深入了解“出海水域”并適應(yīng)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管體系，才能在云譎波詭的國際資本市場站穩(wěn)腳跟。
無需諱言，中國概念股海外“觸礁”存在一些自身原因。部分在美上市中國公司涉嫌財(cái)務(wù)作假或違規(guī)操作，被放大后使中國概念股遭遇集體誠信危機(jī)。近３個(gè)月，有１９家中國在美上市公司被停牌或摘牌。上周，美國最大的非銀行券商盈透證券把１３２家中國概念股列入融資融券業(yè)務(wù)黑名單，美國證交會(huì)首次對投資反向收購上市的中國概念股進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。
而缺乏誠信的不僅有部分急于融資的中國企業(yè)，更有急功近利的不良海外中介。一位不愿具名的資深風(fēng)險(xiǎn)投資者說，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、券商、律師事務(wù)所、公關(guān)公司等中介機(jī)構(gòu)都有可能參與了“造假上市”，并從中獲利豐厚。
中介機(jī)構(gòu)可以通過企業(yè)上市“撈一桶金”，但企業(yè)本身則須承擔(dān)一切后果。狂熱追捧之后，是價(jià)值的理性回歸。如果企業(yè)自身沒有業(yè)務(wù)和盈利的硬功夫，等待它們的命運(yùn)將可能是成為泡沫，被擠出市場。
與此同時(shí)，赴美上市企業(yè)還須更多了解當(dāng)?shù)胤?、公司治理和?huì)計(jì)準(zhǔn)則，以免成為游戲規(guī)則的犧牲品。美國上市條件相對寬松，程序簡單，但跨過“門檻”后監(jiān)管嚴(yán)格，違約成本很高。
首先，美國的發(fā)行制度要求上市企業(yè)必須保證“完全信息披露”，而部分中國企業(yè)還缺乏這一理念，因而容易遭遇法律糾紛。
其次，美國市場上“做空能獲利”的機(jī)制，鼓勵(lì)做空者深挖甚至夸大造假及違規(guī)。美國香櫞研究公司創(chuàng)始人安德魯·萊福特不久前接受媒體采訪時(shí)說，一年多來，他寫了九篇揭露中國概念股造假的報(bào)告，幾乎都造成相關(guān)公司暴跌甚至摘牌。他從事“做空”十年來，雖曾被質(zhì)疑報(bào)告不專業(yè)，但也只被四家公司起訴過，而且都沒輸?shù)簟?br />
為應(yīng)對危機(jī)，在美上市中國企業(yè)紛紛展開自救，除股票回購以示信心和找權(quán)威機(jī)構(gòu)做背書外，甚至出現(xiàn)了“退市熱”。但與此同時(shí)，仍有很多中國企業(yè)想要趁這一輪互聯(lián)網(wǎng)投資熱赴美上市。一邊想進(jìn)來，一邊要出去，恐怕需要真正做到知己知彼，才不會(huì)在美國資本市場的“圍城”中迷失。
事實(shí)上，去海外上市融資，是中國企業(yè)在國際化道路上邁出的又一步。從制造業(yè)加工，到投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，再到跨入國際資本市場，中國企業(yè)漂洋過海，涉及的“水域”越來越廣，但面對的“水情”以及各種有形無形的外界條件也越來越復(fù)雜。在這種情況下，只有修好內(nèi)功，看清航路，熟悉規(guī)則，沉著應(yīng)對干擾，才能使出海的旅程更為順暢。
