“區(qū)域集優(yōu)”模式的長(zhǎng)期工作目標(biāo)就是中債公司與地方政府、人民銀行分支行共同建立幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資的長(zhǎng)效工作機(jī)制，通過項(xiàng)目推動(dòng)讓更多符合政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)方向的企業(yè)尤其是中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資；推動(dòng)地方政府建立中小企業(yè)直接債務(wù)融資的保障機(jī)制。同時(shí)通過中債公司的信用增進(jìn)，幫助大量中低信用等級(jí)企業(yè)實(shí)現(xiàn)首次直接債務(wù)融資，拓寬企業(yè)融資渠道，降低綜合融資成本。

    另外，交易商協(xié)會(huì)將繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新，設(shè)立層次清晰、易于操作的信息披露體系，完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，為中小企業(yè)債務(wù)融資提供更加優(yōu)良的制度環(huán)境。同時(shí)培育具有更高風(fēng)險(xiǎn)判斷和承受能力的投資者，提高中小企業(yè)債務(wù)融資產(chǎn)品的流動(dòng)性和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，加大財(cái)稅等優(yōu)惠政策支持，營(yíng)造更加優(yōu)良的中小企業(yè)融資環(huán)境。

    為探索和實(shí)踐解決中小企業(yè)融資難的新方式和新途徑，中債信用增進(jìn)投資股份有限公司日前和江蘇省常州市人民政府、人民銀行常州市中心支行共同簽署《區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資合作框架協(xié)議》，這意味著在這一框架下，一個(gè)全新模式的、帶有試驗(yàn)和探索性質(zhì)的、解決中小企業(yè)融資難的新方式——“區(qū)域集優(yōu)計(jì)劃”即將在常州落地。

    “‘區(qū)域集優(yōu)計(jì)劃’不同于以往的中小企業(yè)集合票據(jù)，是地方政府、交易商協(xié)會(huì)和市場(chǎng)成員共同研究后提出的一個(gè)解決中小企業(yè)融資難的新方式，或者說是一個(gè)新的試驗(yàn)。我們寄希望于集合市場(chǎng)主體的集體智慧，動(dòng)員市場(chǎng)主體掌握的經(jīng)濟(jì)資源，共同為民生工程實(shí)施、為中小企業(yè)在當(dāng)前宏觀環(huán)境下的生存和發(fā)展，探索一條新的融資路徑。”中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)時(shí)文朝在簽約儀式上如是表示。

    據(jù)介紹，在“區(qū)域集優(yōu)”模式的合作框架下，依托地方政府主管部門和人民銀行分支機(jī)構(gòu)，共同遴選符合條件的各類地方企業(yè)，由中債公司聯(lián)合商業(yè)銀行、地方擔(dān)保公司和其他中介機(jī)構(gòu)為企業(yè)量身定做債務(wù)融資服務(wù)方案，有助于降低融資成本、提高中小企業(yè)發(fā)債效率和規(guī)模，幫助大量中低信用等級(jí)企業(yè)實(shí)現(xiàn)直接債務(wù)融資。

    相關(guān)專家分析認(rèn)為，“區(qū)域績(jī)優(yōu)”通過創(chuàng)新中小企業(yè)融資模式，推動(dòng)中小企業(yè)通過債券市場(chǎng)籌資資金，有望為地方企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資難問題探索新的解決途徑，全面開拓地方企業(yè)特別是中小企業(yè)直接債務(wù)融資局面。

    “這一模式下，實(shí)際上是通過政府資金的支持為中小企業(yè)融資打開了一條新的融資通道。”中債公司相關(guān)人士對(duì)本報(bào)記者表示，“區(qū)域集優(yōu)”模式的長(zhǎng)期工作目標(biāo)就是中債公司與地方政府、人民銀行分支行共同建立幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資的長(zhǎng)效工作機(jī)制，通過項(xiàng)目推動(dòng)讓更多符合政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)方向的企業(yè)尤其是中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資；推動(dòng)地方政府建立中小企業(yè)直接債務(wù)融資的保障機(jī)制。同時(shí)通過中債公司的信用增進(jìn)，幫助大量中低信用等級(jí)企業(yè)實(shí)現(xiàn)首次直接債務(wù)融資，拓寬企業(yè)融資渠道，降低綜合融資成本。

    中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，但中小企業(yè)直接融資需求卻長(zhǎng)期受到壓制，在當(dāng)前貨幣政策回歸穩(wěn)健，信貸規(guī)模持續(xù)收緊的背景下，中小企業(yè)融資難題更為凸顯。亟須探索新模式、新渠道，以便能夠解決更多的、更需要資金支持的、信用狀況較差的中小企業(yè)的融資需求。因此探索建立適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的中小企業(yè)金融服務(wù)長(zhǎng)效機(jī)制，是當(dāng)前金融體制改革的一項(xiàng)緊迫而重要的任務(wù)。

    據(jù)時(shí)文朝介紹，交易商協(xié)會(huì)針對(duì)江蘇省中小企業(yè)的融資需求和融資特點(diǎn)，加強(qiáng)中小企業(yè)融資服務(wù)。2010年9月，江蘇省首只中小企業(yè)集合票據(jù)——“江蘇省高新技術(shù)中小企業(yè)集合票據(jù)”成功發(fā)行，4家科技型中小企業(yè)融資3.3億元。截至2011年5月31日，江蘇省已有8家中小企業(yè)發(fā)行了3只中小企業(yè)集合票據(jù)，募集資金近8億元，為探索江蘇省中小企業(yè)融資難問題的解決進(jìn)行了實(shí)踐和嘗試。

    實(shí)際上，為了拓寬中小企業(yè)融資渠道，服務(wù)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，近年來，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)積極調(diào)動(dòng)市場(chǎng)各方力量，不斷優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境，創(chuàng)新融資模式，推動(dòng)建立多層次的中小企業(yè)融資體系，加大銀行間債券市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的支持力度。一是結(jié)合中小企業(yè)自身特點(diǎn)和市場(chǎng)環(huán)境，先后推出中小企業(yè)短期融資券、中小企業(yè)集合票據(jù)等創(chuàng)新產(chǎn)品；針對(duì)中小企業(yè)不同的融資需求，利用“一般性擔(dān)保”、“償債風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”、“票據(jù)分層”以及“再擔(dān)保”等多種增信手段，并結(jié)合中小企業(yè)實(shí)際情況對(duì)增信手段進(jìn)行有效搭配和專業(yè)設(shè)計(jì)。截至目前，已經(jīng)陸續(xù)推出十幾種各具特點(diǎn)的信用增進(jìn)結(jié)構(gòu)，豐富了中小企業(yè)直接融資產(chǎn)品體系，提高了集合票據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和中小企業(yè)需求的契合度。二是成立旨在為中小企業(yè)直接融資提供信用增進(jìn)服務(wù)的中債信用增進(jìn)投資公司，防范中小企業(yè)債務(wù)融資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，提高投資者認(rèn)可程度，使更多中小企業(yè)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)利用直接債務(wù)融資工具融資成為可能。推出信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，更好地防范企業(yè)信用評(píng)級(jí)下移的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)中小企業(yè)直接融資健康發(fā)展，而非公開定向發(fā)行市場(chǎng)的建立，對(duì)于廣大中小企業(yè)拓寬融資渠道是一個(gè)重大利好。更為重要的是，非公開定向債務(wù)融資工具的發(fā)行利率一般低于銀行貸款利率，可以有效節(jié)約融資利息成本，為中小企業(yè)獲得發(fā)展資金帶來實(shí)實(shí)在在的好處。三是對(duì)中小企業(yè)注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具提供綠色通道，免除入會(huì)費(fèi)用；優(yōu)化信息披露機(jī)制，研究差異化的信息披露標(biāo)準(zhǔn)體系，增強(qiáng)中小企業(yè)進(jìn)行公開融資的意愿；鼓勵(lì)主承銷商結(jié)合中小企業(yè)實(shí)際情況，探索更具針對(duì)性的專業(yè)服務(wù)方式；成立中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司，探索適合中小企業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)體系和評(píng)級(jí)收費(fèi)模式。

    與此同時(shí)，交易商協(xié)會(huì)還注重發(fā)揮市場(chǎng)有關(guān)各方的有效聯(lián)動(dòng)，與科技部、工信部組成跨部門聯(lián)合工作組，有針對(duì)性地推進(jìn)不同區(qū)域、不同行業(yè)、不同周期中小企業(yè)債務(wù)融資市場(chǎng)創(chuàng)新工作。截至2011年5月底，集合票據(jù)發(fā)行企業(yè)所在區(qū)域已涵蓋北京、上海、內(nèi)蒙古、陜西等10個(gè)省市，所在行業(yè)已涵蓋醫(yī)藥制造、生物科技、媒體與文化以及農(nóng)業(yè)、能源等十五大行業(yè)。引導(dǎo)主承銷商、擔(dān)保公司等中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮地方政府在項(xiàng)目推進(jìn)中的積極協(xié)調(diào)作用，爭(zhēng)取地方政府在中小企業(yè)債務(wù)融資方面的財(cái)政補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策支持。統(tǒng)計(jì)數(shù)字還顯示，截至2011年5月底，共有146家中小企業(yè)發(fā)行了48只中小企業(yè)債務(wù)融資產(chǎn)品，募集資金94.97億元。其中，16家中小企業(yè)發(fā)行了19只、8.9億元中小企業(yè)短期融資券，130家中小企業(yè)發(fā)行了29只、86.07億元集合票據(jù)。

    專家表示，近年來中小企業(yè)直接融資取得的成績(jī)表明，大力發(fā)展銀行間債券市場(chǎng)，尊重自律組織有效引導(dǎo)下的市場(chǎng)自律，鼓勵(lì)以市場(chǎng)主體為主導(dǎo)的金融創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)政府與市場(chǎng)的良性互動(dòng)，是促進(jìn)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要路徑。

    交易商協(xié)會(huì)相關(guān)人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，今后交易商協(xié)會(huì)將繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新，完善市場(chǎng)化融資機(jī)制，豐富中小企業(yè)融資市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，研究高收益?zhèn)⒖赊D(zhuǎn)換債券、資產(chǎn)支持票據(jù)等適合中小企業(yè)的新型債務(wù)融資工具；設(shè)立層次清晰、易于操作的信息披露體系，增強(qiáng)中小企業(yè)信息披露的意愿和可操作性；完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，為中小企業(yè)債務(wù)融資提供更加優(yōu)良的制度環(huán)境。同時(shí)培育具有更高風(fēng)險(xiǎn)判斷和承受能力的投資者，適時(shí)引入境外機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)展多樣化的投資者群體，提高中小企業(yè)債務(wù)融資產(chǎn)品的流動(dòng)性和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，保障中小企業(yè)債務(wù)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。優(yōu)化債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行機(jī)制，提高中小企業(yè)債務(wù)融資效率；配合國家相關(guān)部門和各級(jí)地方政府研究支持中小企業(yè)融資的具體政策，加大財(cái)稅等優(yōu)惠政策支持，營(yíng)造更加優(yōu)良的中小企業(yè)融資環(huán)境。 　

    最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，經(jīng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具余額占企業(yè)全部直接債務(wù)融資規(guī)模的56%，累計(jì)發(fā)行量占比達(dá)到67%，今年前五個(gè)月新增發(fā)行量占比達(dá)到80%左右。銀行間債券市場(chǎng)已成為我國企業(yè)債務(wù)融資工具市場(chǎng)的主板市場(chǎng)。隨著債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，愈來愈多符合發(fā)債條件的企業(yè)將進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行債券融資。如果大企業(yè)能夠向市場(chǎng)去籌措資金，銀行就可以騰出有限的信貸規(guī)模給中小企業(yè)，如果能夠創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)使更多符合條件的中小企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)融資，中小企業(yè)融資難題也就可以得到有效解決。