有效突破前的箱體震蕩

    • 市場結(jié)論：美元下跌，貴金屬續(xù)跌，基本金屬等漲跌不一，原油探低后小幅回落，外圍影響中性；A股圍繞2750的震蕩在出現(xiàn)有效突破以前，將帶來較好波段機(jī)會。

    • 技術(shù)測市：兩市日成交額大幅萎縮，股指縮量震蕩，雖是強(qiáng)勢震蕩，但成交量開始出現(xiàn)不和諧，反彈若要繼續(xù)向大級別延伸，需維持成交量持續(xù)放大。形態(tài)上，滬指走勢的技術(shù)意義我們昨天已從周線至小級別的半小時做了揭示，周線若要延續(xù)反彈，短線的關(guān)鍵點(diǎn)位有兩個：2754點(diǎn)和5周均線的2716點(diǎn)，有效突破2754（與平臺頸線位置大體重合）方能談得上大級別的上漲行情；日線級別若要延伸出一個反彈線段，后續(xù)的回落低點(diǎn)是關(guān)鍵，不能跌破2611低點(diǎn)；單純從技術(shù)上分析，由于此次引發(fā)反彈的背離級別較低（半小時級別），反彈的高度和時間不要寄望過高，后續(xù)即使能通過此次反彈擴(kuò)展成大級別反彈甚至反轉(zhuǎn)，在滬指2700-2800這個區(qū)域（再度考驗(yàn)2700以下區(qū)域也是可能的）也需要一個長時間的震蕩，其理論依據(jù)就是圍繞半小時箱體2689-2745的震蕩。操作上的加倉點(diǎn)位切記為兩個回落低點(diǎn)：突破后回抽頸線位的低點(diǎn)和回落再度測試低位支撐時不破前低的低點(diǎn)。短線股指走出底部的重要且唯一信號是有效突破2750頸線，除此之外的結(jié)論皆是幻想。日線MACD紅柱出現(xiàn)，黃白線勾頭，但指標(biāo)的此種走勢最需要提防的就是紅柱剛出現(xiàn)后的回落；未來該指標(biāo)的走勢能提供重要信號意義：若黃白線能回抽零軸，之后股指回落破低若出現(xiàn)背離，則將出現(xiàn)日線級別的大反彈機(jī)會（還記得股指在第一個平臺震蕩時我們一連兩周的提醒嗎？），若黃白線不能回抽零軸而回落，則股指仍將是小級別半小時的走勢。日線RSI大幅上升至54，該指標(biāo)能否圍繞50強(qiáng)勢震蕩可視為反彈級別能否擴(kuò)展的重要信號。逆向思考方面，歐債問題仍無定論，美元走勢受避險(xiǎn)需求影響較大；國內(nèi)期盼政策轉(zhuǎn)向，但變數(shù)仍大；市場一個較強(qiáng)勢的反彈甚至刺激出了看高4000點(diǎn)的聲音，反向指標(biāo)基金進(jìn)入持續(xù)加倉。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，周期類股輪番震蕩但仍不具持續(xù)性，中小市值股調(diào)整大多仍未到位，前期強(qiáng)勢股仍在高位。金融指數(shù)、地產(chǎn)指數(shù)強(qiáng)勢震蕩后將有回落；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)沖高后將回落；商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)可逐步逢高兌現(xiàn)波段。美元下跌，貴金屬續(xù)跌，基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品等漲跌不一，原油探低后小幅回落。

    • 基本面分析：溫家寶總理周一在倫敦接受香港廣播電視臺采訪時表示，今年維持通脹在4%以下有一定困難，但應(yīng)可以控制在5%以下，還表示，中國經(jīng)濟(jì)今年應(yīng)該能夠取得不低于8%的增長。這個講話其實(shí)透露出兩個信息，一是我們的所謂通脹可控是建立在容忍度不斷提高和房價(jià)基本排除出物價(jià)統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)上的，如果把容忍度提高到20%，則即使發(fā)生惡性通脹也屬于可控范圍；二是若結(jié)合今年上半年的經(jīng)濟(jì)增速看，全年8%（在6月份已幾近實(shí)現(xiàn)）的目標(biāo)意味著下半年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期定調(diào)已經(jīng)非常低。降低經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期而提高通脹預(yù)期，是否是給央行調(diào)控通脹政策留出余地，需要觀察，但可以肯定的是，在輸入型通脹壓力變化莫測的背景下，只靠央行次數(shù)有限的上調(diào)利率（國內(nèi)仍處顯著負(fù)利率狀態(tài)）和以對沖外匯占款為目的的上調(diào)存準(zhǔn)率調(diào)控下就判斷通脹已得到控制，更多地可以解讀為強(qiáng)化國內(nèi)調(diào)控通脹的信心。此時若真能實(shí)現(xiàn)貨幣調(diào)控政策的微調(diào)或者轉(zhuǎn)向，對國內(nèi)證券市場將是極大刺激，但對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)滯漲風(fēng)險(xiǎn)的放大將產(chǎn)生極大的推動作用。此前不管是管理層還是銀行都聲稱地方政府債務(wù)平臺貸款不良率很低，而且銀行業(yè)資本雄厚、撥備充足，平臺風(fēng)險(xiǎn)不值得擔(dān)憂。但云南就不信這個邪，據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，今年4月間，云南省公路開發(fā)投資有限公司向債權(quán)銀行發(fā)函，表示"即日起，只付息不還本"。為應(yīng)對08年危機(jī)而大肆進(jìn)行的地方政府基礎(chǔ)設(shè)施投資大多屬于主要不著眼于盈利的公共設(shè)施，只要中央對地方亂收費(fèi)不再漠視，這類大多以地方財(cái)政擔(dān)保的貸款能回收的幾率可能會低到超過正常人的想象，地方債風(fēng)險(xiǎn)已逐步進(jìn)入爆發(fā)期。今日央行將發(fā)行20億元一年期央票，由于本周公開市場到期資金達(dá)1420億元，在央票發(fā)行難以放量的背景下，本周公開市場維持資金凈投放的可能性很大。但市場關(guān)注的不是投放量，而是一年期央票發(fā)行利率，今日發(fā)行央票利率若繼續(xù)上調(diào)，則加息已近在咫尺。下半年貨幣政策需要警惕在銀行普遍以大規(guī)模的高收益率理財(cái)產(chǎn)品形式攬儲的背景下，倒逼央行連續(xù)上調(diào)利率。外圍方面，全球關(guān)注的焦點(diǎn)乃是本周三和周四希臘議會將財(cái)政撙節(jié)計(jì)劃進(jìn)行的投票，這是希臘債務(wù)危機(jī)能否成功解決的關(guān)鍵，其成功與否將引發(fā)全球資本市場的巨幅波動，應(yīng)予警惕。周日巴塞爾銀行監(jiān)督委員會達(dá)成協(xié)議，要求那些被認(rèn)定為"大而不能倒"的銀行在《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的基礎(chǔ)上再將資本充足率最多提高2.5%，以防止新一輪金融危機(jī)發(fā)生。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）