沖高力度不濟(jì)帶來減倉機(jī)會

    • 市場結(jié)論：美元弱勢震蕩，貴金屬反彈，基本金屬等漲跌不一，原油反彈，外圍影響中性偏多；A股圍繞2750的震蕩短期內(nèi)難以出現(xiàn)有效突破，沖高（反彈新高）后將帶來較好減倉機(jī)會。

    • 技術(shù)測市：兩市日成交額繼續(xù)萎縮，股指縮量震蕩，成交量的持續(xù)萎縮將制約股指深入反彈的能力。形態(tài)上，現(xiàn)在討論滬指的長期走勢較為遙遠(yuǎn)，月線的走好需要股指有效站穩(wěn)2933，現(xiàn)在看起來還比較遙遠(yuǎn)，短期還是關(guān)注周線行情的兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位：2754點(diǎn)和5周均線的2716點(diǎn)，有效突破2754方能談得上周線級別的上漲行情，從周線的意義上看，回落只要不有效跌破5周均線，則行情仍存震蕩的基礎(chǔ)；我們再次強(qiáng)調(diào)，由于引發(fā)此次反彈的背離級別較低（詳見我們此前關(guān)于股指跌破最后那個(gè)半小時(shí)箱體后產(chǎn)生背離的分析），反彈的高度和時(shí)間并不會有上帝式的先驗(yàn)規(guī)定，后續(xù)即使能通過此次反彈擴(kuò)展成大級別反彈甚至反轉(zhuǎn)，在滬指2700-2800這個(gè)區(qū)域也需要一個(gè)長時(shí)間的震蕩，也就是再度圍繞半小時(shí)箱體2689-2745震蕩并產(chǎn)生方向選擇，向下突破的可能完全不能排除。操作上的加倉點(diǎn)位切記為兩個(gè)回落低點(diǎn)：突破后回抽頸線位的低點(diǎn)和回落再度測試低位支撐時(shí)不破前低的低點(diǎn)。短線股指走出底部的重要且唯一信號是有效突破2750頸線，除此之外的結(jié)論皆是幻想。日線MACD紅柱繼續(xù)延長，黃白線勾頭后開始回抽零軸，但指標(biāo)的此種走勢最需要提防的就是紅柱剛出現(xiàn)后的回落；要想出現(xiàn)日線級別的背離反彈，黃白線必須先能回抽零軸，現(xiàn)在的反彈和震蕩仍限制在半小時(shí)等小級別里；股指最強(qiáng)的走勢是在此區(qū)域長時(shí)間震蕩后發(fā)生級別擴(kuò)張后引發(fā)大力度反彈行情（類似去年國慶前），在此之前不太可能發(fā)生向上的大力突破。日線RSI持平于54，該指標(biāo)能否圍繞50強(qiáng)勢震蕩可視為反彈級別能否擴(kuò)展的重要信號。逆向思考方面，希臘債務(wù)問題預(yù)期過好，美元和商品走勢在歐債問題定性前難有強(qiáng)趨勢；國內(nèi)期盼政策轉(zhuǎn)向，但變數(shù)仍大；市場較強(qiáng)勢的反彈帶來歡呼聲一片，反向指標(biāo)基金進(jìn)入持續(xù)加倉。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，周期類股輪番震蕩但仍不具持續(xù)性，中小市值股調(diào)整大多仍未到位，前期強(qiáng)勢股仍在高位。金融指數(shù)、地產(chǎn)指數(shù)新高后將有回落；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)沖高后將回落；商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)可繼續(xù)逐步逢高兌現(xiàn)波段。美元弱勢震蕩，貴金屬反彈，基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，原油反彈。

   • 基本面分析：昨日發(fā)行的一年期央票利率繼續(xù)上行至3.4982%，較上期上升9.63個(gè)基點(diǎn)，至此，一年期央票發(fā)行利率較一年期定存利率剛好高出25個(gè)基點(diǎn)，短期進(jìn)行新一輪加息的可能性已非常大，極有可能此次加息在7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前，以緩解6月CPI超高后的加息壓力。但要注意，由于當(dāng)前市場對此輪加息后貨幣政策進(jìn)行微調(diào)的預(yù)期已大大強(qiáng)化，因此市場極有可能解讀此次加息為最后一次加息，加息對市場的沖擊力將有所減弱。另外，市場不少機(jī)構(gòu)對開始所謂的新一輪經(jīng)濟(jì)周期充滿憧憬，但投資者首先要思考，這個(gè)所謂的新經(jīng)濟(jì)周期是一個(gè)什么性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)周期，還是此前以投資和出口為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)周期抑或是以消費(fèi)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)周期？前者的希望寄托在保障房建設(shè)和村村通地鐵之上，而消費(fèi)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)周期在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成功之前只是一個(gè)幻想。由于此前我們已反復(fù)為大家分析過國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的必要性和以投資和出口主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)模式已難以為繼，今日我們引用許小年教授的一段分析，看看我們在08年驚慌失措之后喪失了怎樣的一次經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)會。“金融海嘯危機(jī)雖使我國決策者意識到過度依賴外部需求的風(fēng)險(xiǎn)，開始考慮經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和增長模式的轉(zhuǎn)變，但在驚慌失措的氣氛中，以及GDP掛帥的慣性作用下，政府緊急啟動(dòng)了前所未有的財(cái)政和貨幣擴(kuò)張計(jì)劃，即所謂的“4萬億”財(cái)政刺激和2009年近10萬億的新增貸款投放。自2001年加入WTO以來，出口一直是我國經(jīng)濟(jì)增長的重要驅(qū)動(dòng)力，我國外向型企業(yè)長期從事低附加值和低技術(shù)含量的加工組裝。我們本來可以化危險(xiǎn)為機(jī)會，通過市場化的破產(chǎn)、重組和兼并，淘汰陳舊過剩產(chǎn)能，提高行業(yè)集中度，促使企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù)的升級換代，但在擴(kuò)張性的財(cái)政和貨幣政策啟動(dòng)之后，一切又回到了危機(jī)前的狀態(tài)，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的扭曲則進(jìn)一步惡化?？梢院敛豢鋸埖刂v，我們錯(cuò)過了結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)機(jī)，我們浪費(fèi)了一次危機(jī)。凱恩斯主義的政策不僅使結(jié)構(gòu)調(diào)整更為困難，而且強(qiáng)勢的政府干預(yù)改變了30多年來改革開放的方向。”外圍方面，希臘議會將于周三就780億歐元(1114億美元)的財(cái)政緊縮與私有化措施進(jìn)行投票，周四將就實(shí)施方法進(jìn)行投票。由于投資者預(yù)期希臘首相帕潘德里歐將能設(shè)法贏得議會支持，全球資本市場得到支撐，但要警惕投票成功后的利好兌現(xiàn)效應(yīng)或者一旦議會反對（可能性很?。┖蟪霈F(xiàn)的災(zāi)難性后果。昨日希臘混亂局勢加劇，工會當(dāng)天發(fā)動(dòng)48小時(shí)大罷工，國家?guī)缀跸萑霃氐装c瘓，關(guān)注今晚的投票結(jié)果。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）