測試中短期均線支撐

    • 市場結(jié)論：美元弱勢震蕩，貴金屬反彈，基本金屬等商品普漲，原油大幅反彈，外圍影響偏多；A股關(guān)注能否在21日線處獲支撐。

   • 技術(shù)測市：兩市日成交額繼續(xù)萎縮，股指縮量下跌，成交量的持續(xù)萎縮將制約股指的平臺突破能力。形態(tài)上，現(xiàn)在討論滬指的長期走勢無多大意義，月線的走好需要股指有效站穩(wěn)2933，短期仍是關(guān)注周線行情的兩個關(guān)鍵點位：2754點和5周均線的2716點，從周線的意義上看，回落只要不有效跌破5周均線，則行情仍存箱體震蕩的基礎(chǔ)；我們最后一次強(qiáng)調(diào)，由于引發(fā)此次反彈的背離級別較低（詳見我們此前關(guān)于股指跌破最后那個半小時箱體后產(chǎn)生背離的分析），反彈的高度和時間并不會有上帝式的先驗規(guī)定，后續(xù)即使能通過此次反彈擴(kuò)展成大級別反彈甚至反轉(zhuǎn)，在滬指2700-2800這個區(qū)域也需要一個長時間的震蕩，也就是再度圍繞半小時箱體2689-2745震蕩并產(chǎn)生方向選擇，向下突破的可能完全不能排除。操作上的加倉點位切記為兩個回落低點，近期操作一定要有波段操作思維，但要區(qū)分日內(nèi)波段和日間波段，我們將以波段和減倉來分別提示。短線股指走出底部的重要且唯一信號是有效突破2750頸線，而有效下跌空間被打開需要確認(rèn)跌破2689點。日線MACD紅柱繼續(xù)延長但漲勢放緩，黃白線繼續(xù)回抽零軸，但后續(xù)若不出現(xiàn)較大力度的回抽，指標(biāo)可能出現(xiàn)我們最擔(dān)心的紅柱剛出現(xiàn)后的回落；要想出現(xiàn)日線級別的背離反彈，黃白線必須先能回抽零軸，現(xiàn)在的反彈和震蕩仍限制在半小時等小級別里；股指最強(qiáng)的走勢是在此區(qū)域長時間震蕩后發(fā)生級別擴(kuò)張后引發(fā)大力度反彈行情（類似去年國慶前），在此之前不太可能發(fā)生向上的大力突破。日線RSI回落至49，關(guān)注該指標(biāo)能否圍繞50強(qiáng)勢震蕩。逆向思考方面，希臘問題初步過關(guān)，市場風(fēng)險偏好上升；國內(nèi)期盼政策轉(zhuǎn)向，但有望落空；市場樂觀得失去理性和清醒，反向指標(biāo)基金進(jìn)入持續(xù)加倉。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，周期類股輪番震蕩但不具持續(xù)性，中小市值股調(diào)整大多仍未到位，前期強(qiáng)勢股仍在高位。金融指數(shù)、地產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)震蕩回落；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)回落后有弱反彈；商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)此輪反彈極有可能終結(jié)。美元探低至強(qiáng)支撐位，貴金屬反彈，基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品全線上漲，原油大幅反彈。

   • 基本面分析：央行公開市場操作今日將重啟3年期央票發(fā)行，發(fā)行利率的上調(diào)已無懸念，后續(xù)需要關(guān)注的是央行在提升央票發(fā)行利率后能否通過增加央票的吸引力，主要通過公開市場操作而非繼續(xù)上調(diào)存準(zhǔn)率來對沖流動性，否則，面對外匯占款壓力央行將被迫繼續(xù)動用加息和提高存準(zhǔn)率等政策手段。由于當(dāng)前的通脹壓力仍然洶涌澎湃，CPI的高點會在一片見頂聲音中一再延后，在國內(nèi)央行連續(xù)十幾年超發(fā)貨幣之后，貨幣的存量壓力和增量壓力對國內(nèi)通脹的刺激一并爆發(fā)，寄希望于短時間內(nèi)放松流動性就相當(dāng)于讓漢成帝吃下八顆小藥丸，如果真的出現(xiàn)央行再度放松流動性的情況，只會是出于一個目的：通過通脹稅來讓民眾為龐大的政府債務(wù)尤其是地方政府債務(wù)買單。由于近期相繼爆出云南和上海等地地方政府債務(wù)問題，市場對地方政府債務(wù)平臺的憂慮終于公開化，兌現(xiàn)了我們此前反復(fù)為大家提醒的地方政府債務(wù)風(fēng)險。上海方面對此的回應(yīng)具有鮮明的中國官方特色，一味官腔后面的潛臺詞是把公眾都當(dāng)成了沒有智商的動物，城投公司將流動資金貸款轉(zhuǎn)換成固定資產(chǎn)貸款，本就屬于軟性債務(wù)重組的一種，即使是屬于當(dāng)前政府融資平臺清理規(guī)范中的正常調(diào)整，也不是說與還貸欠息沒有任何關(guān)系。在為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)而展開的龐大政府基礎(chǔ)建設(shè)投資項目中，鐵路、高速公路和地鐵等項目占了極大比重，除了極少數(shù)主要線路，大多數(shù)項目的后續(xù)盈利很難應(yīng)付銀行貸款的還本付息壓力。未來應(yīng)對地方政府債務(wù)平臺貸款惡化的辦法只可能有兩個：中央繼續(xù)代地方政府發(fā)行相關(guān)債券而拆東墻補(bǔ)西墻，或者成立相關(guān)公司收購不良債權(quán)，采取類似前一輪銀行不良債權(quán)處理方法，由中央政府為地方債務(wù)買單，但這最終的債務(wù)承擔(dān)者無疑將是納稅人。國內(nèi)愈演愈烈的銀行理財產(chǎn)品銷售實質(zhì)上是一種變相的攬儲，收益率的異常高企引起了監(jiān)管層警惕，中國銀監(jiān)會起草了《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》，向社會各界公開征求意見。我們關(guān)注兩點：一是這幾乎是以后利率市場化以后銀行攬儲的預(yù)演，在進(jìn)行表內(nèi)監(jiān)管以后對銀行的盈利能力會造成何種影響，二是民間利率的高企，能否倒逼央行進(jìn)入持續(xù)的加息周期。外圍方面，希臘議會就財政緊縮與私有化措施進(jìn)行的投票獲通過，周四仍將就實施方法進(jìn)行投票。這是一個希臘方面可以操控和利用的機(jī)會，歐盟高層對希臘能否無折扣地落實相關(guān)措施憂心忡忡，資本市場反而極端樂觀。而對希臘等歐洲債務(wù)問題國來說，極度壓縮財政支出后肯定會大大拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度，相當(dāng)于把短痛變成了長痛。政府債務(wù)問題對全球經(jīng)濟(jì)的影響剛剛開始顯現(xiàn)，現(xiàn)在避免的只是其對全球資本市場的極端沖擊和金融危機(jī)的再度爆發(fā)。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）