超小級別方向選擇不樂觀

    • 市場結論：美元震蕩，貴金屬略跌，基本金屬上漲，原油微張，外圍影響偏多；A股將有超小級別的方向選擇，但不論上下，后續(xù)皆有一個確認過程來讓投資者進行反應。

    • 技術測市：兩市日成交額略有放大，股指縮量反彈，成交量的持續(xù)萎縮將制約股指的平臺突破能力。形態(tài)上，滬指月線的走好需要股指有效站穩(wěn)2933，短期仍是關注周線行情的兩個關鍵點位：2754點和5周均線的2716點，從周線的意義上看，向上不有效突破2754或者向下不有效跌破2689甚至5周均線，則行情仍是箱體震蕩格局；此次反彈的半小時布林張口終于收縮，意味著股指在2750附近的震蕩將接近尾聲，今日關注超小級別（5分鐘走勢）的方向選擇，一般來說這種級別的方向選擇有助于股指做出向上或向下突破平臺的選擇；若早盤沖高則要警惕2775附近的壓力能否突破，不能突破宜先減倉，若先回落，則關注2750附近的支撐。一旦向下突破，則降低倉位后此輪回落的低點將低于上次，耐心等待回補機會。短線股指走出底部的重要且唯一信號是有效突破2750頸線，昨日的突破后回抽未能站穩(wěn)重要位置，向上突破未能確認；而有效下跌空間被打開需要確認跌破2689點。日線MACD紅柱繼續(xù)延長，黃白線繼續(xù)回抽零軸；要想出現(xiàn)日線級別的背離反彈，黃白線必須先能回抽零軸，現(xiàn)在的反彈和震蕩仍限制在半小時等小級別里；股指在此區(qū)域進行大級別方向選擇的震蕩時間仍不夠，真正的脫離此震蕩區(qū)域（向上突破2800或向下突破2700）的走勢將發(fā)生在日線布林張口收縮之后，預計仍有三天左右的震蕩，注意日線方向選擇前的小級別意義。日線RSI回升至54，關注該指標能否真正站穩(wěn)50。逆向思考方面，希臘問題邁過第一坎，市場風險偏好有所改善；國內期盼政策轉向，但回旋余地過??；市場紅七月聲音過強，反向指標基金倉位升高。市場結構及擴張性方面，周期類股輪番震蕩但皆難有持續(xù)性，中小市值股仍有調整空間，前期強勢股未動。金融指數(shù)、地產指數(shù)不出現(xiàn)暴力拉升就將有回落；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)弱反彈后壓力加大；商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)此輪反彈有效方向選擇。美元在支撐位附近震蕩，貴金屬略跌，基本金屬上漲，農產品漲跌不一但麥豆棉花等輪番大跌，原油大幅反彈后震蕩。

    • 基本面分析：央行昨日發(fā)行的3年期央票利率僅提升不到10個基點，發(fā)行利率上調的幅度令市場又在憧憬，但這幾乎是個兩難選擇：若不較大力度提高央票發(fā)行利率并進而逼迫央行適度上調存款利率，則央票需求會極度萎縮，從而影響到央行對沖流動性的只能被迫采取繼續(xù)上調存準率的措施；而若要減少存準率的上調次數(shù)，則央票發(fā)行利率必須上調并進而對上調存款利率帶來壓力。在當前外匯占款壓力仍然強勁的背景下，央行完全不采取措施觀望的可能性幾乎為零。地方政府債務平臺債務成為近期關注的焦點，由于大多數(shù)地方政府投資項目收益性較差，不管是顯性的或者是隱性的地方政府債務，其未來的壞賬率有可能遠超當前的預期，再結合流動性壓力和資本充足壓力帶來的高成本攬儲和再融資需求，銀行業(yè)后續(xù)盈利增速可能有較大幅度的下滑，這是制約銀行股走勢的幾個最大隱患，在所有問題充分暴露前，不要輕易放言銀行股估值已反映了這些預期。隨著七一生日的過去，市場已沒有了維穩(wěn)的必然性，這其實是此前一段時間最強的基本面穩(wěn)定基礎，關鍵時候突襲指標股的行為可望大大減少甚至回歸正常。下周開始進入財報披露高峰期，大幅預增明星和業(yè)績下滑地雷會給市場信心帶來反向影響，這其實是一個市場強弱的信號：市場極度關心業(yè)績地雷而相對漠視業(yè)績預增，或者相反。外圍方面，希臘度過債務風險的第一道關卡，至少在7月份不會有無序債務重組之憂；但未來的財政緊縮計劃對其經濟復蘇和公民福利具有巨大的影響，若希臘政府在國內強大的民眾壓力下落實財政緊縮與私有化措施不得力，后續(xù)撥款能否獲得仍是個疑問，而且一般來說，在嚴厲的財政緊縮措施下，希臘經濟復蘇的進程會大幅度放緩，希臘債務問題絕不是萬事無憂。另外，嚴密關注葡萄牙、西班牙和意大利等國家的債務風險演變。美芝加哥6月份制造業(yè)采購經理人指數(shù)強于預期，數(shù)據(jù)顯示，經季節(jié)性因素調整后，美國6月芝加哥采購經理人指數(shù)從5月份的56.6升至61.1，預期54.0。但部分重要分類指數(shù)較5月份下降，如庫存、訂單以及就業(yè)指數(shù)。美經濟放緩是暫時性影響或者是內在因素制約，值得關注。美債務上限的談判仍無明顯進展，由于市場一致預期其不會發(fā)生債務重組行為，若不出現(xiàn)意外狀況對資本市場的短期沖擊有限。

   （僅供投資者參考，并不構成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）