——保險機構下半年投資行為大調查

　　6月末，A股終于迎來大幅反彈。溫總理有關通脹水平已經受控的表述，好似一劑強心針，強化了市場的樂觀預期。股市應聲而彈，“空翻多”言論四起。

　　是有限反彈還是徹底反轉？隨著這波觸底反彈的掀起，未來行情整體走勢亦成為眼下保險機構內部談論最多的話題。那么，在A股市場重新出現十字路口的跡象之時，保險資金又在作何思考，作何操作？

　　抑或是受到了基金、券商們積極情緒的感染，6月底以來的這段時間里，保險資金小步加倉身影再現——股票、基金皆有加，銀行、煤炭成偏愛。本報記者從市場一線獲知的消息顯示，某大型保險巨頭數日內累計加倉近80億元，其余保險機構也有類似跟進動作。

　　對于下半年市場如何演繹，多數受訪保險機構的態(tài)度是：結構性行情可期，反轉尚需時日，下半年通脹回落但幅度有限，配置上傾向于“周期+防御”。不過，也有個別險企判斷，通脹繼續(xù)高企，故而不看好下半年行情。

　　市場能否重新演繹去年年中的大反彈仍然待考。但分歧的存在，無礙險資各自尋找心中的價值個股。隨著上市公司半年報集中披露期的臨近，保險機構相繼派出研究員奔赴各地，實地調研上市公司，大浪淘沙去偽存真，提前布局真正具備持續(xù)高增長的企業(yè)。

　　預判 通脹回落 幅度有限

　　2011年，制約行情走高的關鍵性因素有哪些？目前困擾市場最大的問題是什么？

　　“通脹、通脹、還是通脹?！庇浾咴趯ΡｋU業(yè)的調查采訪中，除了個別機構認為下半年通脹繼續(xù)高企或表示難以下結論外，多數保險機構預測下半年通脹會回落，但回落幅度有限，經濟則有近憂而無遠慮。

　　“從翹尾因素看，下半年通脹水平應該較上半年尤其五六月份有所回落。但是受上半年菜賤傷農、旱澇災害等因素的影響，下半年通脹同比數字回落的程度難以太多。”上海某保險公司投資部人士如是觀點。

　　持有類似觀點的還有另一家在滬壽險公司?！叭ツ甑幕谝蛩赜锌赡苁菇衲晗掳肽晖浻兴芈?，然而食品價格受天候異常影響，以及外圍國家因素造成輸入性通脹等，都將是影響通脹走勢的不確定因素?！?/p>

　　在2011年的資本市場，通脹毫無疑問成了關鍵詞。多數受訪的保險機構認為，隨著下半年通脹同比數字回落，貨幣政策繼續(xù)收緊的緊迫性有所降低，且準備金率上升空間不大，繼續(xù)收緊的步伐有可能放緩，但是經濟不出現大幅度下滑的情況下，短期內放松的概率不大。