去年以來，為控制期貨市場(chǎng)流動(dòng)性，監(jiān)管層與交易所連下“多道金牌”，進(jìn)一步打壓市場(chǎng)成交量。正因如此，使國(guó)內(nèi)期貨公司經(jīng)營(yíng)遭遇困境。日前，在大連商品交易所主辦的“中國(guó)及全球衍生品市場(chǎng)發(fā)展論壇”上，期貨公司的發(fā)展成為與會(huì)人士探討的焦點(diǎn)。

　　全行業(yè)大面積虧損最新數(shù)據(jù)顯示，2011年前兩個(gè)季度，全國(guó)期貨市場(chǎng)成交普遍下降，其中，一季度期貨市場(chǎng)交易量與去年第四季度相比下降近一半，6月的成交量更較去年同期下降三成。而隨著成交量萎靡，國(guó)內(nèi)期貨公司再次出現(xiàn)全行業(yè)虧損。

　　“去年上半年股指期貨還沒上市，與今年上半年已上市的成交量相比都下降這么多?？梢钥隙ǎ掳肽甑某山涣拷捣€要驚人。”五礦期貨總經(jīng)理姜昌武認(rèn)為，期貨公司“慘淡”經(jīng)營(yíng)，與期貨市場(chǎng)雙邊手續(xù)費(fèi)收取、保證金提高、異常交易監(jiān)管、大合約推出等監(jiān)管新政有密切關(guān)系。

　　事實(shí)上，自去年通脹預(yù)期加大以來，期貨市場(chǎng)就被視為推高大宗商品價(jià)格的“元兇”，受到嚴(yán)格監(jiān)管。這些政策有大部分是為控制期市的流動(dòng)性，擠出專業(yè)“抄手”和投機(jī)者。沒有這部分日均交易頻繁的個(gè)人投資者，期貨公司的收入自然明顯下滑。

　　對(duì)此，很多期貨人士表示“很委屈”。“期貨價(jià)格的存在不是為推高現(xiàn)貨價(jià)格，它只是發(fā)現(xiàn)未來價(jià)格，提醒企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具。把物價(jià)上漲的原因全部歸咎于期貨是不合適的。”姜昌武表示，包括專業(yè)“抄手”在內(nèi)的投機(jī)力量，是為整個(gè)期市起“潤(rùn)滑”作用的。沒有這部分資金，套保企業(yè)就會(huì)發(fā)現(xiàn)沒了對(duì)家，整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)顯得非常“跳躍”，反而加大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　從監(jiān)管層的角度考慮，除了通過政策控制期市投機(jī)性外，還有意借此機(jī)會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)期貨公司整合。不過，有期貨公司老總認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已占世界第二，從充分發(fā)揮幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)避險(xiǎn)功能的角度看，期貨公司數(shù)量不是太多，而是太少。因此，監(jiān)管層應(yīng)適當(dāng)改變監(jiān)管思路。“期貨公司是一個(gè)企業(yè)，必須有它的權(quán)利，如果監(jiān)管和企業(yè)生存權(quán)利之間處理不好，會(huì)出現(xiàn)很多問題。如要求期貨營(yíng)業(yè)部經(jīng)理輪崗的規(guī)定，對(duì)期貨公司來說操作難度太大。”

　　轉(zhuǎn)型迫在眉睫不過，也有不同的聲音認(rèn)為，此次監(jiān)管政策雖然對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)造成影響，但不失為一個(gè)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成表示，之前期貨公司依靠單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利，現(xiàn)在監(jiān)管層斬?cái)嗥谪浌臼杖氲妮斞殠В趺磳ふ倚碌挠Ｊ交蛘哒f怎么轉(zhuǎn)型就成為期貨公司必須面對(duì)的難題。他認(rèn)為，期貨公司須重新思考在整個(gè)金融行業(yè)內(nèi)的位置。“證券、基金公司可以幫助客戶獲得幾十倍的財(cái)富增值，但期貨公司沒有這個(gè)功能，期貨公司是這些金融機(jī)構(gòu)的配角，是為這些公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理，所以期貨公司只能起到減少損失保值的功效。”

　　肖成表示，期貨公司的轉(zhuǎn)型包括從免費(fèi)咨詢向收費(fèi)服務(wù)發(fā)展，另外不能忽略的是要提煉出期貨公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。“目前很多期貨公司已在嘗試細(xì)分市場(chǎng)，如國(guó)泰君安證券、招商證券就側(cè)重發(fā)展金融期貨業(yè)務(wù)；五礦期貨和中糧期貨就側(cè)重商品期貨；而廈門國(guó)貿(mào)和成都倍特期貨抓牢區(qū)域優(yōu)勢(shì)等，這才是未來期貨公司長(zhǎng)久發(fā)展的健康模式。”