遠(yuǎn)非利空兌現(xiàn)那么簡(jiǎn)單

    • 市場(chǎng)結(jié)論：美元大幅反彈，貴金屬上漲，基本金屬大多回落，原油強(qiáng)勢(shì)震蕩，外圍影響中性；A股短期仍將維持箱體震蕩走勢(shì)，逢高波段后等待2750附近的回補(bǔ)機(jī)會(huì)。

    • 技術(shù)測(cè)市：兩市日成交額略有收縮，股指帶量震蕩，整體成交量存有較大隱患，若不能持續(xù)補(bǔ)量，向上大幅度拓展反彈空間將很困難。形態(tài)上，滬指月線走好尚需時(shí)日，中期5周均線已上升至2733，在有效跌破此線前中期反彈格局仍可謹(jǐn)慎樂觀，但周均線系統(tǒng)的中長(zhǎng)周期均線構(gòu)成對(duì)股指的強(qiáng)壓制，能否突破難以樂觀。日線在233日線附近連續(xù)收出上吊形態(tài)，一般來說此種形態(tài)后股指容易出現(xiàn)單日大跌，且后續(xù)走勢(shì)以震蕩為多。滬指始自2611的反彈其整體走勢(shì)只是反轉(zhuǎn)了5分鐘級(jí)別的雙箱體下跌走勢(shì)，理論上此種反彈會(huì)構(gòu)建出一個(gè)新的5分鐘雙箱體的上漲走勢(shì)或者一個(gè)大的半小時(shí)箱體震蕩，關(guān)鍵的分水嶺乃是短期回落能否觸及2778點(diǎn)，昨日震蕩低點(diǎn)較為精準(zhǔn)的止跌于此，若今日回落觸及此點(diǎn)位，股指在2720-2820區(qū)域的震蕩將演變成為一個(gè)半小時(shí)級(jí)別的大箱體。日線MACD紅柱繼續(xù)延長(zhǎng)但升勢(shì)似有放緩，黃白線繼續(xù)回抽零軸；股指在此區(qū)域進(jìn)行日線等較大級(jí)別方向選擇的震蕩時(shí)間仍不夠，需要等待日線布林張口收縮，短期難以產(chǎn)生脫離2720-2820這個(gè)震蕩箱體的趨勢(shì)性走勢(shì)。日線RSI略回落至60，已日益臨近強(qiáng)壓力區(qū)，應(yīng)予警惕。逆向思考方面，市場(chǎng)對(duì)歐債問題的擔(dān)憂開始擴(kuò)散，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅波動(dòng)；國(guó)內(nèi)的貨幣政策未來進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整而非總量調(diào)整的可能較大；市場(chǎng)紅七月預(yù)期過強(qiáng)，反向指標(biāo)基金倉(cāng)位繼續(xù)向極限挺進(jìn)。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，周期類股輪番震蕩，但趨勢(shì)性不強(qiáng)，中小市值股成長(zhǎng)性不足以支撐其估值。金融指數(shù)、地產(chǎn)指數(shù)回落壓力加大；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)震蕩后回落壓力加大；商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)繼續(xù)震蕩。美元連續(xù)反彈，貴金屬大幅反彈，基本金屬大多回落，農(nóng)產(chǎn)品全線下跌，原油強(qiáng)勢(shì)震蕩。

    • 基本面分析：央行于昨日晚間突然宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，但仍然采取對(duì)稱加息的方式，拋開其他方面不談，在當(dāng)前通脹壓力巨大、亟需采取連續(xù)加息遏制通脹預(yù)期時(shí)，央行貨幣政策手段本就捉襟見肘，為了銀行業(yè)一行業(yè)之私利，死守全民補(bǔ)貼銀行局面，這種貨幣手段對(duì)解決負(fù)利率，緩解愈演愈烈的金融脫媒現(xiàn)象幾乎不會(huì)有任何實(shí)質(zhì)性的效果。由于預(yù)期此次加息后貨幣政策短期內(nèi)難以繼續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)易把此次加息當(dāng)成短期內(nèi)利空兌現(xiàn)來處理。但實(shí)際上的情況遠(yuǎn)非這么簡(jiǎn)單。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡表現(xiàn)為各個(gè)方面，且時(shí)至今日皆已經(jīng)難以為繼，凈出口、投資、消費(fèi)結(jié)構(gòu)失衡，亟需刺激內(nèi)需，提高消費(fèi)占整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比重，此前那種嚴(yán)重依賴凈出口和投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式已發(fā)揮到了極致；行業(yè)結(jié)構(gòu)中制造業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、技術(shù)升級(jí)壓力較大，金融業(yè)依靠人為的壟斷獲利成為銷金器，房地產(chǎn)行業(yè)空置驚人，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重滯后，服務(wù)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展；經(jīng)濟(jì)體內(nèi)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)愈加涇渭分明，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)資源獲取能力遠(yuǎn)弱于國(guó)有經(jīng)濟(jì)，以致造成了當(dāng)前這種緊縮難以為繼、放松洪水滔天的兩難局面；從中央和地方財(cái)權(quán)事權(quán)對(duì)應(yīng)關(guān)系看，中央政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)雖然可控，但地方政府負(fù)債由于從08年開始的恐慌性投入松閘，地方政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)急劇放大，已成為影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的重大隱患。凡此種種，在國(guó)內(nèi)依靠投資和出口的舊有模式已發(fā)揮到極致的背景來看，現(xiàn)在還簡(jiǎn)單地認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期會(huì)沿用舊有模式，未免有點(diǎn)過于簡(jiǎn)化。決定中短期貨幣政策走向的主要因素有兩點(diǎn)：通脹壓力在未來是否能有實(shí)質(zhì)性緩和以及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否集中爆發(fā)，若CPI不能在下半年最遲四季度有較大幅度的回落，則已無多大回旋余地的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)堪憂。仍然強(qiáng)調(diào)，雖然目前不知道社?；鹪谙愀垲l頻減持H股金融股的原因，但其背后的意圖肯定不是缺錢而要改善生活了。外圍方面，希臘危機(jī)的緩解仍要依靠國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的舉動(dòng)，短期風(fēng)險(xiǎn)雖然在較強(qiáng)的政治壓力下極有可能能予度過，但穆迪將葡萄牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)的舉措喚醒了市場(chǎng)對(duì)歐洲其他邊沿國(guó)家債務(wù)問題的恐懼，愛爾蘭、意大利甚至西班牙重新進(jìn)入市場(chǎng)眼球。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）