2778對(duì)走勢(shì)的重要意義

    • 市場(chǎng)結(jié)論：美元沖高回落，貴金屬反彈，基本金屬上漲，原油強(qiáng)勢(shì)反彈，外圍影響偏多；A股走勢(shì)系于金融地產(chǎn)，關(guān)注回落低點(diǎn)能否觸及2778點(diǎn)。

    • 技術(shù)測(cè)市：兩市日成交額大幅放大，股指放量下跌，從近幾日成交分時(shí)可以看出，大盤(pán)又陷入下跌放量而上漲縮量的窘境，整體成交量也存有較大隱患，當(dāng)前成交難以支撐股指向上大幅拓展反彈空間。形態(tài)上，滬指中期5周均線已上升至2733，在有效跌破此線前中期反彈格局仍可謹(jǐn)慎樂(lè)觀，但周均線系統(tǒng)的中長(zhǎng)周期均線構(gòu)成對(duì)股指的強(qiáng)壓制，會(huì)在此后壓制反彈空間。日線在233日線附近連續(xù)上吊形態(tài)后繼以上影陰線，短期調(diào)整意味濃厚，但前期頸線位附近對(duì)此次調(diào)整將構(gòu)成較強(qiáng)支撐。我們已連續(xù)幾個(gè)交易日強(qiáng)調(diào)了滬指2778的重要意義，今日我們要修正此前技術(shù)上的一個(gè)重要失誤：始自2611的反彈反轉(zhuǎn)了自3067點(diǎn)下跌的30分鐘級(jí)別的雙箱體下跌走勢(shì)（此前誤判為5分鐘的雙箱體走勢(shì)），理論上此種反彈會(huì)構(gòu)建出一個(gè)新的低于30分鐘級(jí)別的雙箱體上漲走勢(shì)或者一個(gè)大的日線級(jí)別的箱體震蕩；2778的重要性在于，如果此次回落不跌破2778點(diǎn)，則此次反彈的第一段將是一個(gè)快速的5分鐘雙箱體上漲，其后若沖高時(shí)出現(xiàn)背離方能終結(jié)這個(gè)小反彈，但此后的回落不管是以5分鐘級(jí)別的下跌還是以30分鐘級(jí)別的盤(pán)整出現(xiàn)，其低點(diǎn)都將構(gòu)成絕好的低吸機(jī)會(huì)；若此次回落跌破2778，則后續(xù)走勢(shì)只能有兩種選擇：一個(gè)大的日線級(jí)別的震蕩或者在此區(qū)域進(jìn)行半小時(shí)級(jí)別的震蕩后再尋求突破以完成一個(gè)半小時(shí)的雙箱體上漲，若選擇后一種走勢(shì)，則反彈高點(diǎn)將達(dá)到3000點(diǎn)附近。日線MACD紅柱繼續(xù)延長(zhǎng)但升勢(shì)似有放緩，黃白線繼續(xù)回抽零軸。日線RSI略回落至57，可關(guān)注在中值區(qū)的支撐。逆向思考方面，市場(chǎng)對(duì)歐債問(wèn)題的擔(dān)憂開(kāi)始擴(kuò)散，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅波動(dòng)；國(guó)內(nèi)的貨幣政策未來(lái)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整而非總量調(diào)整的可能較大；市場(chǎng)紅七月預(yù)期過(guò)強(qiáng)，也許只是大震蕩，反向指標(biāo)基金倉(cāng)位繼續(xù)向極限挺進(jìn)。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，周期類股輪番震蕩，但趨勢(shì)性不強(qiáng)，中小市值股成長(zhǎng)性不足以支撐其估值大幅度修復(fù)。金融指數(shù)今日走勢(shì)很關(guān)鍵，若能在前市止跌，則有望結(jié)束調(diào)整；地產(chǎn)指數(shù)回落壓力加大；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)震蕩后回落壓力加大；商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩。美元連續(xù)反彈后震蕩，貴金屬反彈，基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品全線上漲，原油強(qiáng)勢(shì)反彈。

    • 基本面分析：央行的突然加息舉措只是將原本應(yīng)于6月份上調(diào)利率的行為推遲到了7月份，但此次仍然采取對(duì)稱加息的方式，既無(wú)補(bǔ)于負(fù)利率狀況的改善，對(duì)改善通脹預(yù)期作用也不大；我們此前多次指出，由于國(guó)內(nèi)央行此前連續(xù)超出經(jīng)濟(jì)增速所需貨幣投放的巨量積累，當(dāng)前的通脹壓力其實(shí)是在為以前的貨幣存量買單；國(guó)內(nèi)的通脹壓力并不是現(xiàn)在才存在，只是由于國(guó)內(nèi)CPI的變態(tài)結(jié)構(gòu)使得近幾年房?jī)r(jià)的快速上漲沒(méi)有反應(yīng)早已高漲的通脹壓力，當(dāng)房?jī)r(jià)漲幅被限制后，龐大的資金開(kāi)始沖擊構(gòu)成CPI的其他領(lǐng)域，比如食品等，這才顯性化了早已存在的通脹。如果國(guó)內(nèi)民營(yíng)中小企業(yè)的投資機(jī)會(huì)繼續(xù)缺失，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)作為吸收龐大資金的蓄水池功能喪失，從此領(lǐng)域流出的大量流動(dòng)性，將在后續(xù)年份大大增加國(guó)內(nèi)通脹壓力，另外，隨著國(guó)內(nèi)人口紅利的逐步消失，人力成本也會(huì)成為推動(dòng)物價(jià)上升的重要推手；雖然我們有信心說(shuō)通脹壓力仍屬可控，但如果不給國(guó)內(nèi)龐大的存量資金找到泄洪的渠道，國(guó)內(nèi)通脹壓力難以快速緩解。此外，此輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表象之一就是全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，新興市場(chǎng)國(guó)家尤其是中國(guó)龐大的產(chǎn)能已大大超過(guò)全球需求，壓縮產(chǎn)能不僅是基于國(guó)內(nèi)的要求，在外圍經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程仍然緩慢的背景下，單純憑國(guó)內(nèi)投資的拉動(dòng)想繼續(xù)此前國(guó)內(nèi)所依賴的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，無(wú)異于癡人說(shuō)夢(mèng)。這一次經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會(huì)是我們最好的也許是最后的機(jī)會(huì)，若一直糾纏于投資與出口，中國(guó)未來(lái)的結(jié)構(gòu)性失衡所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題將更加難以解決，因此不要輕易相信對(duì)房地產(chǎn)等投資行業(yè)的調(diào)控會(huì)有實(shí)質(zhì)性放松。從上所述可以看出，我們所強(qiáng)調(diào)的所謂政策結(jié)構(gòu)性調(diào)整，乃是未來(lái)的貨幣、財(cái)政政策將更關(guān)注民營(yíng)企業(yè)的生存環(huán)境，更注重于刺激內(nèi)需，而不是簡(jiǎn)單的再度進(jìn)行簡(jiǎn)單的總量調(diào)整。如果為了短期的經(jīng)濟(jì)增速而再度放松總量，雖然會(huì)刺激短期經(jīng)濟(jì)增速好轉(zhuǎn)和證券市場(chǎng)表現(xiàn)，但未來(lái)唯有矛盾總爆發(fā)的硬著陸一條出路。中短期的基本面仍是主要關(guān)注兩因素：通脹壓力在后續(xù)月份是否能有實(shí)質(zhì)性緩和以及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否集中爆發(fā)。外圍方面，歐洲央行加息25個(gè)基點(diǎn)，英國(guó)央行維持原利率，符合預(yù)期。美國(guó)首次申領(lǐng)救濟(jì)金人數(shù)和ADP就業(yè)數(shù)據(jù)皆好于預(yù)期，歐洲央行冒險(xiǎn)取消了對(duì)葡萄牙債券抵押的信用等級(jí)規(guī)定，刺激市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇升高，推動(dòng)商品市場(chǎng)各品種全線走高。警惕美元轉(zhuǎn)勢(shì)走強(qiáng)。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）