宜逢高減倉

    • 市場(chǎng)結(jié)論：美元震蕩反彈，貴金屬大漲，基本金屬漲跌不一，原油下跌，外圍影響偏空；A股關(guān)注能否沖高及力度，除非出現(xiàn)強(qiáng)力爆拉，宜逢高減倉并等待后續(xù)低吸機(jī)會(huì)。

    • 技術(shù)測(cè)市：兩市日成交額略有放大，股指帶量震蕩，成交結(jié)構(gòu)自反彈高位震蕩以來未有改善，重回上漲縮量而下跌放量模式，當(dāng)前成交量水平和成交結(jié)構(gòu)難以支持股指大幅向上拓展空間。形態(tài)上，滬指反彈即將面臨周均線系統(tǒng)的中長(zhǎng)周期均線強(qiáng)壓制，而日線再度回抽233日線，由于前期股指反彈精確受制于該線，近日仍受該線極大壓制，很難大幅度超越233日線。技術(shù)上滬指仍是圍繞半小時(shí)箱體2755-2778的震蕩，由于前期下探低點(diǎn)2752已低于2778點(diǎn)，而本輪始于2752的上漲由于14日的震蕩時(shí)間不夠仍未演化成半小時(shí)的上升一段，理論上超短線只會(huì)有兩種可能：今日若跌破半小時(shí)的布林中軌、下軌支撐而回落，則走勢(shì)仍是前期半小時(shí)下跌段的延續(xù)；今日若在半小時(shí)布林中軌遇支撐后繼續(xù)反彈，若無大力度的拉升，則極有可能遇上軌壓力在完成這個(gè)半小時(shí)的上升段后回落，開始新的半小時(shí)下跌段，只有今日大力度拉升并突破半小時(shí)布林上軌壓力方能延伸出半小時(shí)上漲對(duì)2755-2778箱體的離開；上述兩大類三種情況的走勢(shì)中，只有最后一種可能形成半小時(shí)的雙箱體上漲形態(tài)，前兩種都很可能導(dǎo)致滬指圍繞2750-2800震蕩而將級(jí)別擴(kuò)張到日線級(jí)別。技術(shù)信號(hào)上仍可密切關(guān)注兩點(diǎn)：一是成交量能否持續(xù)放大至滬指單邊1500億元甚至更高水準(zhǔn)，二是拉升的力度，尤其是股指突破233日線時(shí)的力度。因此操作上，今日若無強(qiáng)力放量拉升，要敢于逢高減倉，并不進(jìn)行回補(bǔ)，等待后續(xù)低吸機(jī)會(huì)。日線MACD紅柱基本持平但有勾頭跡象，黃白線繼續(xù)回抽零軸。日線RSI回落至58，此前指標(biāo)在60以上區(qū)域皆受阻回落，宜謹(jǐn)慎。逆向思考方面，對(duì)歐債、美債問題和經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂仍未有效緩解，風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下滑；國內(nèi)貨幣政策未來走向爭(zhēng)論較大，近期高層將有定調(diào)；市場(chǎng)紅七月預(yù)期過強(qiáng)，也許只是個(gè)臆想，反向指標(biāo)基金倉位已逐漸接近高位。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，周期類股輪番震蕩，但趨勢(shì)性不強(qiáng)，反彈時(shí)沒有形成持續(xù)性的熱點(diǎn)。金融指數(shù)有小方向選擇；地產(chǎn)指數(shù)弱勢(shì)震蕩；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)突破高點(diǎn)時(shí)力度不濟(jì)，有震蕩回落；商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)新高后背離，有調(diào)整壓力。美元震蕩走強(qiáng)，貴金屬大漲，基本金屬漲跌不一，農(nóng)產(chǎn)品下跌，棉花自高點(diǎn)回落五成，原油下跌。

    • 基本面分析：央行公開市場(chǎng)操作將于今日發(fā)行50億元1年期央票，數(shù)額較上周減少60億元，而本周公開市場(chǎng)到期資金僅550億元，加上正回購，本周極有可能延續(xù)上周小幅凈回籠的態(tài)勢(shì)。三季度7-9月公開市場(chǎng)到期資金分別為3720億、3270億、2390億，到期資金量明顯回落，后續(xù)流動(dòng)性對(duì)沖壓力主要來自于外匯占款。而央票在提升了發(fā)行利率之后已稍緩解了其一二級(jí)市場(chǎng)利率倒掛狀況，公開市場(chǎng)操作已具有一定的規(guī)模和調(diào)控能力，如外匯占款無突變，央行在三季度進(jìn)行存款準(zhǔn)備金率普調(diào)的可能性不大，只會(huì)視信貸投放或進(jìn)行定向存準(zhǔn)率上調(diào)，對(duì)市場(chǎng)的沖擊力度將大大緩解。我們?cè)诮衲暌詠硭鶑?qiáng)調(diào)的中國經(jīng)濟(jì)后續(xù)主要矛盾中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力、貨幣政策失誤導(dǎo)致金融脫媒和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中，短期最有可能出現(xiàn)爆發(fā)性影響的乃是地方債務(wù)問題。地方政府舉債進(jìn)行的大規(guī)?；窘ㄔO(shè)，在大多數(shù)地方雖然為當(dāng)?shù)匦纬闪艘欢ū憷?，但這些產(chǎn)業(yè)基本上沒有形成持續(xù)收入的能力來彌補(bǔ)后續(xù)的債務(wù)利息和還本壓力，云南、陜西等地的地方債務(wù)暴露只是先頭部隊(duì)，大規(guī)模的地方政府債務(wù)問題將在下半年集中爆發(fā)，需要大家警惕。招商銀行18日發(fā)布公告稱，該行董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)A+H配股融資計(jì)劃。根據(jù)公告，招行本次配股按每10股配售不超過2.2股的比例向全體股東配售，A股和H股配股比例相同。本次配股融資總額最高不超過人民幣350億元。銀行業(yè)持續(xù)的再融資絲毫不讓人感到驚訝，國內(nèi)銀行業(yè)除了依靠政府壟斷利差來盤剝?nèi)w國民而形成表面上的持續(xù)盈利之外，基本上無任何其他金融盈利能力（對(duì)儲(chǔ)戶收取的幾十上百種費(fèi)用當(dāng)然不算），而這種壟斷贏利當(dāng)然會(huì)導(dǎo)致其自身巨大的規(guī)模擴(kuò)張沖動(dòng)，再融資之后再爆發(fā)資產(chǎn)問題然后繼續(xù)再融資是必然選擇。再反復(fù)強(qiáng)調(diào)一下國際板問題，國際板帶給國內(nèi)A股市場(chǎng)的當(dāng)然不是資金壓力問題，用一句流行語來說，國內(nèi)不差錢，最大的壓力來自于估值，只要有套利，國際板估值就會(huì)向外圍靠攏，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)形成強(qiáng)大的壓力。外圍方面，歐債問題繼續(xù)惡化，雖然歐盟挖空心思炮制出了銀行業(yè)壓力測(cè)試且測(cè)試結(jié)果強(qiáng)于市場(chǎng)普遍預(yù)期，但由于這個(gè)壓力測(cè)試的情景模擬竟然沒有包括哪怕希臘違約，掩耳盜鈴響叮當(dāng)?shù)膽B(tài)勢(shì)非常明顯；近期意大利、西班牙債券收益率急劇上升，已開始具備爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的基礎(chǔ)，一旦意大利出現(xiàn)問題，那將是另一場(chǎng)金融風(fēng)暴。美國債務(wù)上限談判仍無進(jìn)展，美國人的黨爭(zhēng)在一定程度上拯救了歐洲貨幣，要警惕歐美問題帶給全球金融體系的沖擊。
 
   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）