下探后挖的恐是“銀坑”

    • 市場結(jié)論：美元高位企穩(wěn)反彈，貴金屬回升，基本金屬下跌，原油大跌，外圍影響中性偏空；A股超短線2480附近的支撐成為關(guān)鍵，如跌破，可在跌破2437后分批逐步低吸超跌股。

    • 技術(shù)測市：兩市日成交額繼續(xù)萎縮，股指縮量震蕩，滬市成交額跌破500億元量級；大盤成交金額不能真正的快速萎縮至極致，會嚴重制約反彈的力度。技術(shù)上，從長周期的月線到短周期的日線有幾點需要我們關(guān)注：1、月線布林通道張口快速收縮，下軌上升至2356，月線的方向選擇前將至少有周線級別的震蕩機會，如果月線選擇向下，這個震蕩將是最后也是最好的做多機會；2、周線上周對應(yīng)2661這個低點以來的第34周，由于這個斐氏周期的13、21周期都對應(yīng)了顯著的高低點，在34周前后的下跌皆應(yīng)引起警惕；況且周線自沿布林下軌下跌以來未出現(xiàn)加速，若有加速下跌將有望產(chǎn)生至少會抽其布林中軌的反彈；周線最重要的信號是若跌破2319而不連續(xù)跳水暴跌，則會產(chǎn)生背離，這意味著后面的加速是挖坑，我們一直把這種坑稱為金坑；3、具有重要信號意義也最有可能實現(xiàn)的是日線級別的走勢，若跌破2437而不出現(xiàn)力度大于8月初的跳水走勢，則將有日線級別的反彈段出現(xiàn)，力度不弱于6月下旬至7月中旬的那次反彈。仍要重申，反彈意義只存在于中期走勢，長期探底仍未結(jié)束，在這個肯定會出現(xiàn)的中期反彈后仍將有漫漫熊途；另外，對這個反彈要有清醒認識，一是由于經(jīng)濟周期處于收縮和轉(zhuǎn)型階段，反彈時難以有特別清晰的行業(yè)特征，操作機會更多地體現(xiàn)在超跌和財報利好方面；二是由于當(dāng)前市場估值的結(jié)構(gòu)性壓力巨大，大多數(shù)的概念股和小盤股仍高高在上，這個中期反彈對大部分高估值個股來說可能沒有多大操作意義。超短線方面，5、10日線仍維持空頭態(tài)勢，周五尾盤多頭的襲擊甚至未能收復(fù)5日均線，K線形態(tài)連續(xù)收出上吊線和倒錘子線及高位紡錘線，空頭意味濃厚。當(dāng)然超短線方面最最關(guān)注的重點仍是我們一直強調(diào)的半小時布林中軌，由于其與5日均線重合更需關(guān)注。指標(biāo)方面，日線MACD綠柱略收縮，黃白線走平。日線RSI略升至37.8，參考意義不強。逆向思考方面，歐債危機愈發(fā)顯示出分歧的根本，經(jīng)濟放緩仍未全面接受；國內(nèi)機構(gòu)開始搏政策結(jié)束緊縮但未考慮經(jīng)濟二次探底。市場結(jié)構(gòu)及擴張性方面，結(jié)構(gòu)性估值壓力仍舊巨大；金融指數(shù)調(diào)整將拖累股指，地產(chǎn)指數(shù)回落，采掘指數(shù)、金屬指數(shù)回落壓力大，商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)再度震蕩向下。美元高位企穩(wěn)，貴金屬反彈，基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品下跌，原油大跌。

    • 基本面分析：周末國內(nèi)未有重要政策出臺，我們正好有時間給大家提醒幾個清晰的信號：一是關(guān)于估值方面的，研究機構(gòu)和媒體當(dāng)前鋪天蓋地地渲染國內(nèi)A股相對歷史估值水平的低估值，這有兩個邏輯謬誤，承認國際板以后國內(nèi)A股估值將沿用歷史估值和選擇性無視A股巨大的估值結(jié)構(gòu)失衡，我們此前給大家計算過，如果刨除銀行股和煤炭，國內(nèi)A股平均估值水平仍在30倍以上，沒有哪一個歷史底部有這種極端扭曲的公司盈利結(jié)構(gòu)，而且如果國際板成行，國內(nèi)A股15倍左右的估值水平能否再是歷史估值低點成疑。二是反向信號，自此之前的兩個歷史低點998和1664成立之時，幾乎沒有機構(gòu)和媒體討論歷史底部的事情，當(dāng)時討論的一般是跌至700點甚至更低和跌至1200點的事情，現(xiàn)在滿世界的測底行為意味著多頭只是受傷，離多頭死凈還有很長的路程要走。三是貨幣政策緊縮，對應(yīng)08年過度刺激以前的所有貨幣政策，沒有哪一次是在M2增速仍在15%左右的較高位和歷史罕見的負利率狀況下進行的，當(dāng)前的貨幣政策只是在前兩年極端放松以后的正?；^程，離所謂的貨幣緊縮差之萬里；如果在當(dāng)前局面下高層再度放松貨幣，通脹將以迅雷不及掩耳盜鈴響叮當(dāng)之勢席卷神州大地，最后是不可避免的硬著陸，也許這才是溫總理說的胸中有數(shù)。最后，有一個生活常識，沒有哪一次A股市場的歷史底部是在茅臺和五糧液爭相漲價時達成的。所以，期盼反彈就是期盼反彈，千萬不要做什么預(yù)測歷史底部的蠢事。外圍方面，萬眾期盼的歐洲央行行長會議再次以不了了之結(jié)束，估計會給期盼歐洲團結(jié)救市的熱情觀眾澆頭一盆冷水。歐元集團主席容克周五表示，盡管經(jīng)濟大幅下滑的局面預(yù)計還會持續(xù)數(shù)月，但歐元區(qū)成員國政府不會再推出新一輪經(jīng)濟刺激政策。歐盟財長會議周五達成一項折衷方案，以加強對歐元區(qū)成員國的經(jīng)濟治理，并避免新的危機發(fā)生。方案必須獲得歐洲議會和所有成員國的批準，這只是歐洲加強經(jīng)濟治理的第一步。在德國總理默克爾再次明確拒絕了發(fā)行歐元債的提議之后，代表全球最大的440家銀行、保險公司和投資公司的國際金融研究所正尋求國際貨幣基金組織和“金磚四國”等主要新興經(jīng)濟體支持一項由私營部門牽頭的讓希臘回購自身200億歐元債務(wù)的計劃。該計劃讓金磚四國等國家將其資金匯入一個由IMF持有的新帳戶，而后將這些資金以貸款形式提供給希臘政府，用于從私人債權(quán)人手中回購債務(wù)。在各歐洲政府、私人機構(gòu)不愿掏錢時，金磚四國好像也不都是豬頭。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）