宜輕倉(cāng)應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩環(huán)境

    • 市場(chǎng)結(jié)論：美元震蕩下跌，貴金屬略跌，基本金屬回抽性反彈，原油上漲，外圍影響中性偏多；A股能否攻克并站穩(wěn)半小時(shí)布林中軌是反彈出現(xiàn)的關(guān)鍵。

    • 技術(shù)測(cè)市：兩市日成交額基本持平，股指縮量下跌，滬市成交額維持在500億元量級(jí)；2400附近的震蕩繼續(xù)小恐慌過(guò)程，強(qiáng)勢(shì)中小市值個(gè)股的補(bǔ)跌意味著第一階段調(diào)整逐步進(jìn)入后期。形態(tài)上，月線和周線呈加速下跌探低態(tài)勢(shì)，加速恐慌過(guò)程正進(jìn)行中，由于跌破2319方可能有日、周線或月線等大級(jí)別的背離出現(xiàn)，可靜待股指跌破此處后根據(jù)下跌態(tài)勢(shì)考慮參與反彈，目前不宜過(guò)重倉(cāng)位過(guò)節(jié)；從2616開(kāi)始運(yùn)行的半小時(shí)下跌線段重新進(jìn)入背離下跌階段，近兩個(gè)交易日下跌力度是關(guān)鍵，若持續(xù)下滑則有可能改變背離態(tài)勢(shì)，關(guān)注半小時(shí)布林下軌能否形成初步支撐。在未來(lái)的回抽性反彈出現(xiàn)前，對(duì)走勢(shì)研判仍需繼續(xù)關(guān)注兩點(diǎn)：一是中長(zhǎng)期，半小時(shí)走勢(shì)正在以2440為中軸進(jìn)行寬幅震蕩構(gòu)建大型日線箱體，這個(gè)日線箱體構(gòu)建完成需要最后的上下上三段走勢(shì)，理論上不管本輪下跌在何處止跌，最后的兩次小反彈只要有一次能夠上探2438這個(gè)位置，日線箱體的構(gòu)建就會(huì)成功；二是超短線，昨日如期出現(xiàn)新回抽2384的盤(pán)中小反彈，再度下探后今日易發(fā)生回抽，關(guān)鍵壓力位置仍是以前多次強(qiáng)調(diào)的半小時(shí)布林中軌2380-2390位置，這對(duì)應(yīng)5分鐘級(jí)別走勢(shì)的那個(gè)半小時(shí)箱體震蕩。指標(biāo)方面，日線MACD綠柱加長(zhǎng)，黃白線下探。日線RSI略回落至32.6，無(wú)太大參考意義。逆向思考方面，歐債危機(jī)再生變數(shù)，經(jīng)濟(jì)二次衰退開(kāi)場(chǎng)信號(hào)見(jiàn)多；國(guó)內(nèi)政策整體難以放松；國(guó)內(nèi)投資者屁股決定腦袋的思維過(guò)度樂(lè)觀。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，結(jié)構(gòu)性估值壓力越跌越大；金融指數(shù)有小方向選擇，決定股指短期方向，地產(chǎn)指數(shù)有回抽式震蕩，采掘指數(shù)、金屬指數(shù)開(kāi)始新一輪下跌，商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)新下跌繼續(xù)。美元震蕩，貴金屬略跌，基本金屬小幅回抽，農(nóng)產(chǎn)品上漲，原油上漲。

    • 基本面分析：昨日央行公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行20億元3月期央票，發(fā)行利率繼續(xù)持平于3.1618%。當(dāng)日央行未進(jìn)行其他正回購(gòu)操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)共590億元資金到期，在周二和周四合計(jì)40億元的兩期央票發(fā)行后，本周央行實(shí)現(xiàn)資金凈投放550億元，而這也是央行連續(xù)第11周在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金，累計(jì)凈投放資金總量已達(dá)4540億元，有效緩解了短期資金壓力。未來(lái)10月、11月、12月公開(kāi)市場(chǎng)單月到期資金分別為1880億元、1130億元和150億元，單月到期資金量大幅下降，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)舒緩資金壓力已有較大難度。有媒體統(tǒng)計(jì)，盡管當(dāng)前投資者信心嚴(yán)重不足，但市場(chǎng)首發(fā)融資和再融資源源不斷，據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份以來(lái)有46家上市公司計(jì)劃再融資，其中增發(fā)的43家，增發(fā)總股數(shù)不超過(guò)112億股，再融資金額不超過(guò)1024億元。另有兩家公司計(jì)劃配股，一家擬發(fā)行轉(zhuǎn)債。三類(lèi)再融資合計(jì)計(jì)算，計(jì)劃融資金額超過(guò)1300億元。雖說(shuō)當(dāng)前下跌不能僅怪罪于融資抽血，但在關(guān)鍵點(diǎn)位大盤(pán)股發(fā)行洶涌、再融資絲毫不見(jiàn)縮減還是令人詫異，讓人有種末日來(lái)臨之前急于登上方舟的感覺(jué)。外圍方面，德國(guó)議會(huì)審議通過(guò)了7月達(dá)成的EFSF規(guī)模擴(kuò)大協(xié)議，但德國(guó)財(cái)長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)的講話相繼表達(dá)了兩個(gè)意思：一是EFSF的規(guī)模被限定在4400億歐元，二是未來(lái)任何通過(guò)杠桿性操作擴(kuò)大規(guī)模的舉措均需再經(jīng)過(guò)德國(guó)議會(huì)表決通過(guò)，看來(lái)想在救助歐債危機(jī)時(shí)無(wú)休止的打德國(guó)人的主意還是有難度。另外，昨日提示的歐債問(wèn)題新分歧已開(kāi)始表面化，由于希臘未能填補(bǔ)預(yù)算缺口，以德國(guó)為首的部分歐洲政府將會(huì)推動(dòng)重新對(duì)希臘的國(guó)際救助計(jì)劃進(jìn)行評(píng)估。默克爾稱(chēng)"如果(希臘)完不成赤字削減目標(biāo)，第二輪救助方案可能需要重新考慮。"以德國(guó)為首的一些國(guó)家希望能夠修改今年7月達(dá)成的一份協(xié)議，讓私人投資者承擔(dān)更多的持有希臘債券損失（7月份協(xié)議規(guī)定持有希臘債券的私人投資者在將這些債券換成受歐盟擔(dān)保的債券時(shí)要承受21%的折讓?zhuān)?。如果私人投資者能接受上述"反悔"建議，則德國(guó)等國(guó)家也可能考慮給出"回報(bào)"，即進(jìn)一步擴(kuò)大EFSF資金"(譬如，通過(guò)杠桿將其從4400億歐元擴(kuò)至2萬(wàn)億歐元)。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）