虧損企業(yè)能否上創(chuàng)業(yè)板，成為了時(shí)下不少人討論的焦點(diǎn)，雖然證監(jiān)會(huì)出面澄清說(shuō)暫時(shí)還沒(méi)有讓虧損企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板的安排，但本欄以為這是大勢(shì)所趨。既然是創(chuàng)業(yè)板，只要有市場(chǎng)、有成長(zhǎng)性就值得投資者投資，當(dāng)前是否盈利倒并非那么重要。此外，允許虧損企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板，或許還能給投資者提供大量相對(duì)便宜的股票，這對(duì)于創(chuàng)業(yè)板乃至整個(gè)A股市場(chǎng)的未來(lái)都不是壞事。

　　現(xiàn)在新股上市的標(biāo)準(zhǔn)，要求至少連續(xù)三年盈利，創(chuàng)業(yè)板公司或許可以適當(dāng)放寬，但上市的前一年無(wú)論如何也不能虧損。于是大量擬上市企業(yè)想盡各種辦法粉飾報(bào)表，當(dāng)然報(bào)表出色與否與發(fā)行價(jià)也有很大的關(guān)聯(lián)。

　　上市公司粉飾業(yè)績(jī)，有點(diǎn)像新娘子涂脂抹粉，婚禮當(dāng)天看上去光鮮靚麗，但更多的日日夜夜仍然要以真面目示人。上市公司也一樣，上市前業(yè)績(jī)特別好，但上市后先是滑坡，然后虧損，投資者傷亡慘重，與其這樣，還不如讓其在業(yè)績(jī)虧損的時(shí)候上市，這樣至少投資者買(mǎi)股還能便宜些，也不會(huì)有被愚弄的感覺(jué)。

　　其實(shí)虧損的公司未必不是一個(gè)好股票，假如有兩個(gè)企業(yè)，一個(gè)每股收益1元，另一個(gè)每股虧損0.2元，兩家同時(shí)上市，每股收益1元的股票發(fā)行價(jià)50元，而每股虧損0.2元的股票發(fā)行價(jià)5元，不同的投資者買(mǎi)入了不同的股票。假設(shè)募集資金分別將兩個(gè)公司的每股收益提升了0.5元，原本收益1元的股票每股收益變?yōu)?.5元，股價(jià)上漲至75元，投資者獲利50%；原本虧損的公司每股收益變?yōu)?.3元，股價(jià)上漲至15元，投資者獲利200%。

　　也就是說(shuō)，虧損企業(yè)上市或許能夠給投資者帶來(lái)較低的發(fā)行價(jià)格、較高的成長(zhǎng)性以及更高的投資收益率，而在業(yè)績(jī)巔峰時(shí)上市的企業(yè)，只有兩句感慨，山高人為峰和高處不勝寒。

　　還有，處于成長(zhǎng)期并且暫時(shí)虧損的企業(yè)更加需要募集資金的支持，例如新浪、搜狐等知名網(wǎng)站也都曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)不斷"燒錢(qián)"的時(shí)間，如果在那個(gè)時(shí)候他們既沒(méi)有融資又無(wú)法發(fā)股，恐怕現(xiàn)在最牛的門(mén)戶(hù)網(wǎng)站不會(huì)是他們。但當(dāng)他們發(fā)展到了能夠盈利的階段，募集資金對(duì)于他們的意義也要相對(duì)小很多。

　　所以說(shuō)，讓虧損企業(yè)有發(fā)股的資格，對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)或許有了低價(jià)投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)的機(jī)會(huì)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也具有雪中送炭的意義。對(duì)于資本市場(chǎng)，則有機(jī)會(huì)打破一年績(jī)平、兩年績(jī)差、三年虧損的魔咒，是一個(gè)有益的嘗試。

　　當(dāng)然，本欄并不是說(shuō)企業(yè)越虧損越好，虧損必須是暫時(shí)的，擬上市公司必須要有成長(zhǎng)性和市場(chǎng)需要的產(chǎn)品或者服務(wù)，否則虧損企業(yè)上市，將再次成為制造殼資源的政策。