10月11日，美國國會參議院投票通過了《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案（The Currency Exchange Rate Oversight Reform Act of 2011）》議案。這項議案將操縱匯率與貿(mào)易補貼綁定，要求美國政府調(diào)查主要貿(mào)易伙伴是否存在直接或間接壓低本國貨幣幣值，以及為本國出口提供補貼的行為。一旦主要貿(mào)易伙伴匯率被認(rèn)定低估，美國將對其征收懲罰性關(guān)稅。該議案被普遍解讀為旨在逼迫人民幣加速升值。

　　該議案還需要在美國眾議院通過并得到總統(tǒng)簽署，才能成為法案。眾議院議長博納已經(jīng)明確表示，他暫時沒有把這項議案在眾議院付諸表決的計劃。筆者認(rèn)為，該議案在眾議院通過，并最終形成法案的可能性不大。顧及到法案的可實施性以及來自國際市場的壓力，該議案即使在眾議院通過，奧巴馬否決的概率也較大。

　　觀察近年來發(fā)生的匯率摩擦，不難發(fā)現(xiàn)美國國會拿人民幣匯率做文章并不算新鮮。眾所周知，美國2012年大選年將至，眾多國會議員紛紛為選戰(zhàn)預(yù)熱。由于美國國內(nèi)經(jīng)濟乏善可陳，尤其是在失業(yè)率高達9%的今天，各黨派政治領(lǐng)袖沒有多少切實可行的提振經(jīng)濟的措施，只好“痛打替罪羊”，吸引眼球、爭取選票。雖然該議案的矛頭直指中國，但是考慮到該議案最終通過的可能性以及中方的堅定立場，此次匯率“口水戰(zhàn)”對中國的影響主要是外交形象上被潑了污水，不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

　　面對美國部分政客的挑釁，我們不能置之不理，應(yīng)該有理有據(jù)，揭露其“無知、無恥、無能”的嘴臉。這些人指責(zé)人民幣匯率低估，認(rèn)為中國操縱人民幣匯率構(gòu)成對出口企業(yè)的補貼，是造成美國貿(mào)易逆差的重要原因，人民幣匯率制度違反了世貿(mào)組織規(guī)則，美國可以通過征收懲罰性關(guān)稅對從中國進口的產(chǎn)品采取限制措施?？梢钥闯觯俗h案以所謂“貨幣失衡”為借口，將匯率問題進一步升級，公然采取貿(mào)易保護主義措施，嚴(yán)重違背了世貿(mào)組織規(guī)則，是為無知。根據(jù)WTO《補貼與反補貼措施協(xié)定》（SCM協(xié)定）的規(guī)定，只有當(dāng)補貼是由政府或公共機構(gòu)提供、補貼的授予或維持與出口業(yè)績有緊密關(guān)系，且對美國的相關(guān)行業(yè)造成了“實質(zhì)性損害”時，才可反補貼。筆者認(rèn)為人民幣匯率不針對任何特定企業(yè)，不具有專向性，不構(gòu)成出口補貼。

　　從后果來看，如果該議案最終形成法案，奧巴馬沒有否決，美國財政部實施征收懲罰性關(guān)稅，一定會引發(fā)中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)，中方一定會“以其治人之道，還治其人之身”。筆者已多次指出，正是美元的長期、大幅度主動貶值對人民幣造成升值壓力。中國實行的是“以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度”，在這個匯率制度下，美元貶值時，人民幣必須相對升值，才能維持人民幣匯率在基本均衡水平上。

　　美國只許美元貶值、不許人民幣按照自己的政策目標(biāo)不升值或少升值，是為無恥。但是，中美之間不可能爆發(fā)匯率戰(zhàn)。其一，由于我國資本賬戶尚未完全開放、人民幣沒有完全自由兌換，離岸人民幣存量有限，美國不可能控制人民幣/美元匯率；我方則可以有效管理人民幣/美元匯率。其二，美國是靠過度寬松的貨幣政策推動美元貶值的。長期過度寬松的貨幣政策對美國經(jīng)濟的刺激作用已經(jīng)衰竭，很難再大規(guī)模實施。美聯(lián)邦基金利率接近于0，不能再降；兩次數(shù)量寬松性貨幣政策的實施，雖開始對股票市場有所刺激，但美國債被降級、歐洲主權(quán)債危機惡化后，美國股票市場“一夜回到解放前”；目前美聯(lián)儲實施的“扭轉(zhuǎn)操作”，效果也不明顯。所以這個議案實在是“黔驢技窮”后的無聊之舉。

　　在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟形勢下，人民幣沒有可能在外部壓力下近期快速升值。第一，我國匯率形成機制改革一直堅持主動、漸進、可控的原則，不可能為外部壓力放棄匯率決定的自主權(quán)；第二，人民幣近期快速升值會使老百姓相信政府屈從于外國壓力，令中國政府的公信力受打擊；第三，中國出口大量勞動密集型產(chǎn)品，人民幣近期快速升值會引起出口下降、失業(yè)增加、收入下降、內(nèi)需萎縮等連鎖反應(yīng)，在當(dāng)前西方主權(quán)債務(wù)危機導(dǎo)致世界經(jīng)濟增長二次探底、風(fēng)險加劇的環(huán)境下，很難想象我們會采取“自殺”行為；第四，由于中國出口產(chǎn)品很容易被其他發(fā)展中國家產(chǎn)品替代，人民幣近期快速升值不會解決美國的失業(yè)和貿(mào)易逆差問題；如果人民幣匯率與貿(mào)易順差綁定，就會有人民幣升值預(yù)期，如果人民幣近期快速升值將再次上演“預(yù)期自我實現(xiàn)”的活劇，給投機資本盈利機會，加大國內(nèi)熱錢的壓力，不利于我國資本賬戶管理和外匯儲備管理。

　　面對外部的壓力和挑戰(zhàn)，我們也要適時作出反擊：第一，通過宣傳曉之以理。通過各種渠道的大力宣傳，讓美國民眾都明白美國的貿(mào)易逆差不取決于人民幣/美元匯率，而取決于美國的儲蓄率和貨幣政策、信貸條件，美國政客就不能再用“無知”爭選票；第二，通過外交途徑表明我方態(tài)度，不妨列出報復(fù)清單，讓美國政府知道“無恥”的后果，出臺這樣的法案只能是搬起石頭砸自己的腳；第三，通過院外活動，減少投票通過的可能性；第四，采取切實可行的措施應(yīng)對外部壓力，短期內(nèi)，通過貿(mào)易政策促進進口、減少順差，通過分散出口市場減少美國壓力；長期內(nèi)，通過調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、提高內(nèi)需減少出口。