關(guān)注能否產(chǎn)生有技術(shù)意義的抵抗

    • 市場結(jié)論：美元震蕩，貴金屬大跌，基本金屬暴跌，原油大跌，外圍影響偏空；A股最迫切的任務(wù)是在2300附近形成有初步抵抗意義的箱體，否則止跌只是幻想。

    • 技術(shù)測市：兩市成交額基本持平，股指再度考驗2300一線支撐時較前期放量，中國水電成交額影響減少，剔除后滬市成交額保持在500億元量級，在成交量萎縮至400億以下前，股指難以產(chǎn)生較大力度的反彈。形態(tài)上，股指如期再度考驗滬指月線布林下軌支撐，由于滬指月線布林張口已收縮，能否有效站穩(wěn)2300這個下軌位置成為生死問題；由于國內(nèi)A股走低的主要原因既有國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力也有全球經(jīng)濟再次衰退預(yù)期的影響，在這兩大背景沒有大的改善之前，宜警惕股指走勢；日線再度面臨均線系統(tǒng)全空頭排列局面，在出現(xiàn)小級別的扭轉(zhuǎn)走勢之前，股指甚至難以回抽考驗短期均線壓力；半小時級別走勢的反彈段終結(jié)后，針對2508這個最近的半小時箱體構(gòu)建出小級別賣點，這意味著后續(xù)走勢壓力巨大，中短期走勢只存在兩種可能：一、形成新的半小時級別的雙箱體下跌；二、在2400附近震蕩后將最后一個箱體的級別擴展。第一種情況是最恐怖也是最有可能的走勢，如果形成新的雙箱體下跌走勢，也是對2611-2616這個大日線箱體的離開走勢，一般來說，這種對應(yīng)兩個不同級別箱體的離開走勢是較為凌厲的；第二種情況則是圍繞2400附近震蕩形成以時間換空間的所謂市場底部。區(qū)分這兩種情況的關(guān)鍵是：緊隨這輪下探后的新的半小時上升段能否觸及2438，由于更小級別走勢沒有出現(xiàn)下跌終止信號，宜繼續(xù)耐心等待。中長期的走勢正按我們的設(shè)想進行，仍要反復(fù)強調(diào)：決定中長期走勢的關(guān)鍵在隨后半小時反彈段的高點位置（極端變態(tài)的情況就是這波跌到0，但只要后面的反彈能觸及2438則仍在筑底），后面的走勢仍是關(guān)注：一、緊接著的這波下跌后的半小時反彈線段能否觸及2438以改變短期的下跌形態(tài)；二是隨后的三個半小時走勢線段高點能否觸及2611點以形成日線級別的大底部；這個走勢運行圖是整個10月份大盤運行的縮影，這也是決定股指能否在2600這個大區(qū)域附近形成大級別底部的關(guān)鍵。超短期操作上，由于已連續(xù)提示減倉，可耐性等待下次較大級別（只參與最低半小時線段級別）的反彈機會。指標(biāo)方面，日線MACD紅柱縮短，黃白線再度下探，指標(biāo)本身遠(yuǎn)未達到自己的極限位置，需警惕。日線RSI快速回落至34.7，無太大參考意義。逆向思考方面，全球皆對歐債心存幻想；國內(nèi)經(jīng)濟滯漲甚至硬著陸難以避免。市場結(jié)構(gòu)及擴張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)畸形；金融指數(shù)仍將有超小方向選擇，地產(chǎn)指數(shù)若不能站穩(wěn)則仍有大跌，采掘指數(shù)繼續(xù)下跌，金屬指數(shù)有回落，商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)皆有超短期方向選擇。美元震蕩，貴金屬大跌，基本金屬暴跌，農(nóng)產(chǎn)品大多上漲，原油大跌。

    • 基本面分析：央行20日在公開市場發(fā)行了10億元3月期央票和200億元3年期央票，其中3月期央票利率繼續(xù)持平于3.1618%，而3年期央票收益率卻較此前一期下降1基點至3.96%。至此本周央行在公開市場實現(xiàn)凈回籠220億元，為連續(xù)第二周凈回籠資金。3年期央票意外下跌1個基點頗為吸引眼球，由于一個基點的下跌對央票的發(fā)行放量沒有任何意義，這種下跌姿態(tài)意義更大。由于市場短期資金較為充沛，央票需求增加較大，而央行無意回收過多流動性，則央行會表現(xiàn)出這種信號型姿態(tài)，這與去年二季度出現(xiàn)的情況類似，并沒有過多的貨幣政策松動意義。國務(wù)院20日發(fā)布關(guān)于加強環(huán)境保護重點工作的意見，明確提出實施有利于環(huán)境保護的經(jīng)濟政策，積極推進環(huán)境稅費改革，研究開征環(huán)境保護稅；加強主要污染物總量減排具體措施，大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，把環(huán)境保護列入各級財政年度預(yù)算并逐步增加投入和其他財稅優(yōu)惠措施。弱勢下這種舉措對改變經(jīng)濟預(yù)期沒有多少意義，但可以關(guān)注能否給相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司帶來脈沖性機會。外圍方面，歐債問題出現(xiàn)較大波動，先有外圍媒體報道稱德國可能延遲本周末歐盟峰會召開的時間，但緊接著德法兩國聯(lián)合申明加以否決。其實，從近期反復(fù)的消息中可以解讀出一個明確的信號，這就是德法兩個主要大國間對如何一次性解決歐債問題的分歧仍舊巨大。由于要徹底消除市場對歐債問題的擔(dān)憂，救助基金所需規(guī)模將是非常龐大的，一般預(yù)期將至少達到2萬億歐元以上；但現(xiàn)有的經(jīng)過第一次擴容后的EFSF規(guī)模僅有4400億，且德國已明確反對對EFSF杠桿的過度使用，因此，在救助規(guī)模上，歐洲這兩個主要國家難以達成一致。更要命的是，法國有可能面臨新一輪攻擊，其盡快解決歐債擔(dān)憂的急迫性可想而知；一旦法國主權(quán)評級受到質(zhì)疑甚至被下調(diào)，歐洲將成為全球的一個大災(zāi)難，除非全球統(tǒng)一救助，否則災(zāi)難性沖擊難以避免（救助會形成一個悖論，以美國現(xiàn)在的能力，救助只能依靠印鈔，高通脹下全球經(jīng)濟堪憂；而其他經(jīng)濟體對歐洲的援助也不會全力以赴）。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）