拉升力度不濟(jì)可波段

    • 市場結(jié)論：美元沖高回落后有所上漲，貴金屬回落，基本金屬漲跌不一，原油略漲，外圍影響中性偏空；A股若沖高是波段良機(jī)，回落可依次關(guān)注2480和2440附近的支撐。

    • 技術(shù)測市：兩市成交額大幅萎縮，股指縮量高位震蕩，滬市成交額萎縮至1000億元量級，滬指向2500以上套牢區(qū)深入時成交量漸有不濟(jì)，再度回落整理是必然選擇。大形態(tài)上，由于月線布林中軌的壓力區(qū)在2732的高位，股指反彈離最強(qiáng)壓力區(qū)尚有空間，但能否有效站穩(wěn)2300這個下軌位置，仍未經(jīng)股指較大級別回落測試確認(rèn)；周線布林中軌2590附近是反彈的第一個技術(shù)強(qiáng)壓力位置，不經(jīng)過較大級別回落蓄勢難以一蹴而就；日線的布林上軌繼續(xù)成為股指較大級別意義的阻力，在小級別連續(xù)上升后，其回落調(diào)整極可能導(dǎo)致半小時線段級別的回抽，2450附近仍將在后續(xù)走勢中受到考驗；半小時級別走勢在其布林中軌附近遇支撐，一般來說，這種走勢容易在再度上沖時由于力度不濟(jì)而發(fā)生回落，可波段操作。中短期走勢由于我們此前反復(fù)強(qiáng)調(diào)的2508點被觸及，股指短期內(nèi)再度大幅回落探底的可能性已大幅降低，圍繞2508-2616這個箱體下沿的震蕩并站穩(wěn)成為后期努力的目標(biāo)。指標(biāo)方面，日線MACD紅柱加長，但漲勢略有放緩，黃白線繼續(xù)向上。日線RSI上升至63.6，逼近強(qiáng)壓力區(qū)。逆向思考方面，歐債危機(jī)的全面解決在近期難以達(dá)成，但歐洲問題能否解決都不會影響經(jīng)濟(jì)二次探底預(yù)期的反復(fù)；國內(nèi)開始實際上的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；基金倉位的變化成為反彈走勢的反向指標(biāo)。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)仍舊畸形；金融指數(shù)回落壓力加大，恐重回小箱體震蕩，地產(chǎn)指數(shù)有小沖高，采掘指數(shù)、金屬指數(shù)小沖高后有回落，商業(yè)指數(shù)有小沖高，醫(yī)藥指數(shù)、電子指數(shù)回落后關(guān)注低位支撐。美元指數(shù)沖高回落，貴金屬回落，基本金屬漲跌不一，農(nóng)產(chǎn)品小幅回落，原油略漲。

    • 基本面分析：央行上周在公開市場連續(xù)三周凈回籠之后，首次實現(xiàn)凈投放，這給市場以貨幣放松的遐想。尤其是信貸投放在年末有放量跡象，將有效改善二三季度以來資金緊張局面。但要注意，由于本周將公布上月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，即使CPI數(shù)據(jù)能如預(yù)期般快速回落，但仍將處于較高位置，而GDP增速在投資刺激的余蔭下，雖會有一定程度的回落，但仍可維持在較高位置，數(shù)據(jù)方面能得出的結(jié)論將是：貨幣政策雖沒有繼續(xù)緊縮力度以控制通脹的理由，但同樣沒有整體放松保經(jīng)濟(jì)增長的必要。最有可能的是，當(dāng)前以積極的財政政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而貨幣政策保持一定時間內(nèi)的觀望，同時對存在極大資金壓力的微小型企業(yè)和可能造成爛尾工程的大量政府投資項目進(jìn)行適度的定向?qū)捤桑贿@樣一來，雖然整體貨幣格局不會有大的放松，但由于所謂的定向領(lǐng)域過于寬泛，仍會由于貨幣投放的力度加大，而在后期繼續(xù)推升國內(nèi)通脹壓力，可以預(yù)期的是，國內(nèi)通脹壓力可能在短期比如說一兩個月內(nèi)會有所回落，但在中期內(nèi)仍存在再度上升的貨幣基礎(chǔ)。如何消化09年以來貨幣投放的高基數(shù)和巨量存量貨幣，改善巨大負(fù)利率背景下愈演愈烈的金融脫媒、化解或者削弱地方政府債務(wù)平臺風(fēng)險和房地產(chǎn)信貸風(fēng)險，仍是國內(nèi)后期將面臨的最主要壓力，事實上的滯漲局面對市場的影響遠(yuǎn)未消失。由商務(wù)部牽頭制定的國內(nèi)貿(mào)易"十二五"規(guī)劃近期將正式出臺。這是我國首部國家級內(nèi)貿(mào)發(fā)展規(guī)劃，預(yù)示著消費作為三駕馬車中重要的一環(huán)，將駛?cè)氚l(fā)展的快車道。有了規(guī)劃，往后最主要的是充實普通民眾的錢袋子，不然，刺激內(nèi)需仍只會十余年如一日般成為空談，但轉(zhuǎn)變國民收入分配結(jié)構(gòu)短期內(nèi)不現(xiàn)實：既有通脹壓力，同時國內(nèi)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)減速背景下成本壓力大增，大力刺激內(nèi)需是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的終極目標(biāo)，但道路漫長。外圍方面，G20峰會達(dá)成的一致協(xié)議較為空泛，除提及再度刺激經(jīng)濟(jì)增長外，對市場極為關(guān)注的為歐債救助融資問題未有提及，恐造成市場失望情緒蔓延。有德國報紙報道，德國總理默克爾反對國際貨幣基金組織發(fā)放特別提款權(quán)(SDR)以幫助遏止歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的計劃。而如果對歐洲的救助資金不通過IMF，全球其他主要經(jīng)濟(jì)體還沒有誰有膽量介入單一的歐元區(qū)主體國家債務(wù)，歐盟首腦會議所達(dá)成的新救助協(xié)議資金落實是個大問題。意大利總理貝魯斯科尼周五表示，其已拒絕了國際貨幣基金組織的出資提議，不過他已提請IMF來監(jiān)督意大利改革計劃的實施情況。目前意大利10年期國債收益率已升至6.3%以上的高位，從中長期看，這個收益率意味著意大利已難以從市場直接融資，要警惕未來意大利債務(wù)風(fēng)險的變化。希臘政府雖在周五的議會信任投票中勝出，但未來希臘政局的動蕩不利于其債務(wù)風(fēng)險的控制。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）