臨近方向選擇

    • 市場結(jié)論：美元略回落；貴金屬小幅震蕩，農(nóng)產(chǎn)品上漲，基本金屬漲跌不一，原油略升，外圍影響中性偏多。A股圍繞2316附近的震蕩臨近方向選擇，尤其要警惕這種方向選擇之前的反向運(yùn)動，下檔2300仍是超短線關(guān)鍵。

    • 技術(shù)測市：兩市成交額繼續(xù)萎縮，股指縮量震蕩，滬市成交額萎縮至700億元量級，成交量顯著低于5日、10日均量，股指在臨近強(qiáng)壓力區(qū)時(shí)成交不足，仍需進(jìn)行縮量調(diào)整。大形態(tài)方面，月線2月份收出縮量十字星且站穩(wěn)中軌，2315的月線布林中軌處成為中長期走勢的關(guān)鍵，當(dāng)前在此位置的小級別爭奪即將分出勝負(fù)，但中長期仍有反復(fù)爭奪。周線收出吊頸線，下方2234附近的跳空缺口是引發(fā)近期股指大幅波動的主要技術(shù)因素，股指回踩周線布林中軌的可能仍然較大，但一般這種回踩不會直接跌破中軌，仍有再度拉升機(jī)會，對中期反彈格局不會造成致命影響。中期走勢結(jié)構(gòu)方面，半小時(shí)級別走勢結(jié)構(gòu)仍未形成箱體，中期反彈的大格局仍存；中期走勢結(jié)構(gòu)仍是三種演變可能：延伸半小時(shí)上漲段失敗、延伸半小時(shí)上漲段成功但未能新高、延伸半小時(shí)上漲段成功且新高，最需要警惕的是第二種走勢，這是最有可能導(dǎo)致中期反彈在沖高乏力后終結(jié)的，在明確選擇以前，短期走勢預(yù)測難度加大。短期走勢方面，半小時(shí)和小時(shí)線的布林通道張口相繼趨于收縮，股指臨近短期方向選擇，需要警惕的是，一般這種方向選擇前都會有一個反向的小運(yùn)動，這對應(yīng)較好的減倉或者加倉機(jī)會，上檔關(guān)鍵壓力在2340附近而下檔2300附近是短期關(guān)鍵；5分鐘走勢圍繞2316附近的震蕩將進(jìn)行級別擴(kuò)張，隨后的方向選擇將決定短期是調(diào)整延續(xù)還是二次反彈。滬指短期圍繞2316附近的震蕩已進(jìn)行級別擴(kuò)張，即將進(jìn)行方向選擇，要警惕方向選擇前的反向運(yùn)動具有欺騙性，2300和2340是短期關(guān)鍵，若股指先小沖高可減倉、先探低可低吸。指標(biāo)方面，日線MACD綠柱略增長，黃白線繼續(xù)回抽零軸。日線RSI回落至46.7，指標(biāo)探底仍未成功。逆向思考方面，全球市場風(fēng)險(xiǎn)偏好已至極度樂觀，但歐債問題出現(xiàn)反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增大，政治不確定性加劇，意大利大選極有可能需進(jìn)行二輪選舉；全球各主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣刺激后果難以準(zhǔn)確拿捏；美、德等國債券收益率上升趨勢應(yīng)予關(guān)注，通脹預(yù)期和復(fù)蘇預(yù)期將有反復(fù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路的復(fù)雜性將遠(yuǎn)超想象；國內(nèi)基金倉位突破歷史極限，反向意義十分重要。市場結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，A股估值結(jié)構(gòu)和整體估值存在重大缺陷，當(dāng)前仍只具有炒作價(jià)值。主要行業(yè)方面，銀行股臨近方向選擇，將決定大盤短期方向；券商股有回升，關(guān)注力度；保險(xiǎn)股有較大力度的短期方向選擇，謹(jǐn)慎看好；地產(chǎn)股的短期反彈一觸即發(fā)，可關(guān)注；石油股的拉升警惕力度；煤炭股、有色股臨近較大力度的方向選擇，宜警惕；商業(yè)股、電子信息股、醫(yī)藥股的高位震蕩若力度不濟(jì)可減倉；鋼鐵股的沖高關(guān)注力度。美元指數(shù)略回落；基本金屬漲跌不一，農(nóng)產(chǎn)品大多上漲，貴金屬小幅波動，紐約原油略跌。

    • 基本面分析：2月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲3.2%，比1月份上升1.2個百分點(diǎn)；環(huán)比上漲1.1%，比1月份擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)；2月份PPI同比降1.6%，環(huán)比上漲0.2%。雖然變化幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場普遍預(yù)期，但對數(shù)據(jù)的解讀將出現(xiàn)分歧，并引發(fā)市場的大幅震蕩。筆者認(rèn)為，從近期央行釋放的信息來看，為了抑制通脹，新一屆政府上任之后將會采取 “穩(wěn)中從緊”的貨幣政策，中近期保持貨幣與信貸增長的常態(tài)，通過貨幣政策工具刺激過度投資的可能性很小。市場不用擔(dān)心央行的貨幣政策會突然逆轉(zhuǎn)或收緊，也不要幻想貨幣政策在新一屆政府上任之后大幅度放松。如果后期國內(nèi)CPI上行的壓力進(jìn)一步增加，房地產(chǎn)泡沫、影子銀行以及熱錢流入出現(xiàn)更為嚴(yán)峻的局面，將會倒逼央行進(jìn)行貨幣政策調(diào)整，由穩(wěn)中從緊轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎（事實(shí)上的輕微緊縮）。但在支撐此輪反彈的樂觀預(yù)期落空后，對反彈的力度不要抱過大希望。外圍方面，雖然惠譽(yù)將意大利的長期外幣和本幣發(fā)債人違約評級由之前的A-調(diào)降至BBB+，并對新的主權(quán)信用評級維持負(fù)面的展望評價(jià)。但市場在美聯(lián)儲持續(xù)寬松、歐、日極可能跟進(jìn)極度寬松的預(yù)期下情緒樂觀，尤其是日本，下月新央行行長上任后即將滿足安倍的極端寬松愿望。全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行轟鳴的印鈔聲將極度吹大資產(chǎn)泡沫但對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不具備實(shí)質(zhì)意義；而這種只顧自身不顧其余的貨幣擴(kuò)張行為將給新興經(jīng)濟(jì)體帶來較為嚴(yán)重的貨幣溢出效應(yīng)。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

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