市場回顧與后市研判

    昨日市場延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，終盤滬綜指下跌0.99%，深成指下跌0.99%，兩市總計成交1461.91億。市場跌停個股僅兩家，我們認為市場目前仍在試探性的調(diào)整階段，個股的調(diào)整幅度遠未到。

    盤面上看，周期股領跌市場，交運、建筑建材、房地產(chǎn)等板塊跌幅靠前，周期股的領跌顯示出市場對經(jīng)濟和整個流動性環(huán)境的擔憂。 央行行長周小川在接受記者采訪時多次提及控制通脹，抑制物價快速上漲，目前的貨幣政策已經(jīng)不再寬松，而是中性。這種表態(tài)與我們基于上月經(jīng)濟數(shù)據(jù)走勢得出的判斷基本一致，未來貨幣政策的方向日漸明朗，房價和物價的高企都對寬松的資金面形成壓制。而本輪反彈的重要邏輯之一就是資金面的寬裕。而且4月以前，房地產(chǎn)政策的執(zhí)行細則基本落定，市場仍在等待政策的回旋空間，若大超預期不排除市場繼續(xù)承壓。

    市場的調(diào)整趨勢已經(jīng)非常明顯，如果出現(xiàn)下跌中繼的反彈，則是降低倉位最好的時機。對于題材炒作個股而言，恐慌式的下跌還未到來，投資者不可心存僥幸。

    技術上看，市場連續(xù)兩日考驗60日線支撐，盤中多次下探反彈，但股指最終還是破位下行，多頭勢力已無反攻之力。市場經(jīng)歷連續(xù)數(shù)日下跌，空頭力量得到空前釋放，市場量能也持續(xù)放量。2300點整數(shù)關口現(xiàn)已淪陷，60日均線也難以支撐市場企穩(wěn)，短期股指將考驗年線附近支撐。

    操作上，繼續(xù)建議投資者降低倉位配置，特別是題材炒作概念股，必須堅決離場。而對于有基本面支撐的個股，需等待投資機會的到來，在市場企穩(wěn)前謹慎抄底。

    重要新聞 

    周小川：貨幣政策高度重視控通脹

    3月13日下午3時，十二屆全國人大一次會議新聞中心在梅地亞中心多功能廳舉行記者會。中國人民銀行行長周小川，中國人民銀行副行長劉士余，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱，中國人民銀行副行長潘功勝將就“貨幣政策與金融改革”的相關問題回答記者提問。周小川：當前仍是穩(wěn)健的貨幣政策，是比較中性的取向，但比前兩年更緊一點;不管是否連任政策將保持連續(xù)性穩(wěn)定性;用調(diào)整首付比例等信貸政策控制房價，有的還會繼續(xù)加大一定力度;今年貨幣政策高度警惕通脹風險;百萬億M2并非堰塞湖;今年信貸指標將保持平穩(wěn)增長;保持社會融資總量的增長大體平穩(wěn);城鎮(zhèn)化需要有頂層設計;地方融資平臺的風險的評估不要過低也不要過高，地方債大部分有能力償還;地方政府融資平臺只有20%貸款易出風險;人民幣跨境使用或加快資本項目可兌換。

    證監(jiān)會：新三板試點擴容暫無時間表

    針對新三板何時擴大試點范圍的問題，全國政協(xié)委員、證監(jiān)會市場部副主任王嫻表示，當前，各地園區(qū)、園區(qū)企業(yè)和中介機構對擴大試點的呼聲都非常高，證監(jiān)會關注到了這一點，也在積極響應市場需求，推動全國股轉系統(tǒng)積極總結經(jīng)驗，為擴大試點做相關的準備工作。但擴大試點會在什么時間進行，目前還沒有一個具體的時間表。

    銀監(jiān)會擬引入銀行理財業(yè)務和機構準入制度

    年初以來，銀監(jiān)會已將理財業(yè)務列為今年的重點監(jiān)管工作。隨著理財業(yè)務的過快發(fā)展，監(jiān)管部門對于理財業(yè)務參與機構的風險管理能力、資產(chǎn)管理能力等方面表現(xiàn)出擔憂，特別是城商行和農(nóng)村合作金融機構。消息人士稱，因此，監(jiān)管部門正在醞釀開展理財業(yè)務的機構準入和業(yè)務準入制度。消息人士透露，對理財產(chǎn)品加大監(jiān)管主要表現(xiàn)在兩方面：一是將派出機構對銀行理財產(chǎn)品銷售活動進行專項檢查；另一方面，將“資金池”操作模式作為現(xiàn)場檢查的重點，要求商業(yè)銀行在2-4月份首先對‘資金池’類理財產(chǎn)品進行自查整改。

    周小川：用調(diào)整首付比例等信貸政策控制房價

    3月13日下午3時，十二屆全國人大一次會議新聞中心在梅地亞中心多功能廳舉行記者會。中國人民銀行行長周小川等就“貨幣政策與金融改革”的相關問題回答中外記者的提問。周小川稱，貨幣政策主要是管理總需求，一般情況下，如果總需求過度的話，會導致物價上漲，同時資產(chǎn)價格也會上漲，這其中也包括房價、股票和其他資產(chǎn)的價格。但是往往價格也可能是不同步的，我們可以看到很多國家都曾出現(xiàn)過這種現(xiàn)象，有時候物價低迷，資產(chǎn)價格上漲，有時候資產(chǎn)價格低迷，物價上漲，不同類別的資產(chǎn)價格上漲的方向也是不一樣的。因此在這種情況下，貨幣政策更主要的是應對總需求，主要是根據(jù)像CPI這樣的消費物價指數(shù)以及生產(chǎn)資料價格指數(shù)來調(diào)整貨幣政策。

    銀監(jiān)會將全口徑管控平臺債城投債投資權限上收

    中國銀監(jiān)會日前下發(fā)了《關于加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監(jiān)管的指導意見》（討論稿），要求繼續(xù)推進平臺貸款風險管控，總體思路是“控制總量、優(yōu)化結構、隔離風險、明晰職責”。與往年不同的是，銀監(jiān)會將管控重點從表內(nèi)擴展到了表外，一方面，全口徑考察平臺負債，進行全面風險管理；另一方面，規(guī)范商業(yè)銀行持有平臺債券（城投債），將城投債投資權限統(tǒng)一上收至總行。此次討論稿重申，按照“保在建、壓重建、控新建”的基本要求，繼續(xù)堅持總量控制。各銀行在年度信貸計劃安排上不得新增平臺貸款規(guī)模，平臺貸款余額較2011年末不得增加；同時，嚴格控制平臺貸款占全部人民幣貸款的比重，確保該占比不超過本行2012年末水平。

    中信建投證券贛州營業(yè)部

   （僅供投資者參考，并不構成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）