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| 主題 |
| 貨幣政策回歸常態(tài)下：中小企業(yè)融資新困境的表象與根源——基于贛州實證 |
| 作者 |
| 毛瑞寧 （人民銀行贛州中心支行） |
| 調(diào)研背景 |
| 今年以來，隨著金融危機逐步消退，我國經(jīng)濟復(fù)蘇和通貨膨脹預(yù)期向現(xiàn)實演進，我國的貨幣政策也由適度寬松逐步回歸常態(tài)，實施了穩(wěn)健的貨幣政策。但在貨幣政策回歸常態(tài)過程中，中小企業(yè)資金困難的呼聲高過了2008年金融危機前適度從緊的貨幣政策時的情況，以銀行為代表的金融體系又一次成為“原罪”之根源。對此，我們以贛州市為例，對貨幣政策回歸常態(tài)下的中小企業(yè)融資狀況進行了一次專題調(diào)研，并在全市每個縣（市）選擇6-10戶共136戶企業(yè)開展了抽樣調(diào)查。 |
| 調(diào)研時間 |
| 2011年10月 |
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??? 多年來,房地產(chǎn)行業(yè)成為了很多地方經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。以贛州為例，2010年全市房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重達到20.54%。在這過程中，社會資源無疑大量向房地產(chǎn)領(lǐng)域集中，信貸資源的表現(xiàn)更是明顯，“貸長、貸集中”特點突出。 ??? 一方面是“貸集中”。據(jù)統(tǒng)計，2010年末，房地產(chǎn)業(yè)貸款余額占全部貸款余額的比重為25.78%，對房地產(chǎn)的貸款投放占當(dāng)年新增貸款的32.46%，如果再加上大量的房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)和以房產(chǎn)作為抵押的其他貸款，該市信貸資源向房地產(chǎn)行業(yè)的集中度更高。另一方面是“貸長”。房地產(chǎn)及建筑業(yè)的資金使用周期較長，一般以中長期貸款為主，如項目開發(fā)貸款3-5年，中長流動資金貸款也是在1年以上，按揭貸款更是長達數(shù)十年，信貸資金一旦進入房地產(chǎn)就難以短期內(nèi)周轉(zhuǎn)退出。 ??? 另外，社會資金多年來也通過不同渠道進入了房地產(chǎn)行業(yè)或房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)企業(yè)。就上述而言，轄區(qū)房地產(chǎn)業(yè)占用的銀行資金和社會資金較多、且長期占用，其它行業(yè)特別是中小企業(yè)的流動資金必然大量壓縮，這樣必然導(dǎo)致許多實體經(jīng)濟受到嚴(yán)重擠壓，在國家宏觀調(diào)控下貸款困難加劇，以中小企業(yè)為主的非房地產(chǎn)行業(yè)由此在較長時期承受“擠出”之苦，難以順利發(fā)展。 ?? （二）重點項目后續(xù)投入硬性約束，產(chǎn)生“擠占效應(yīng)” ??? 2009年以來，我國為應(yīng)對金融危機實施了四萬億投資經(jīng)濟刺激計劃，各經(jīng)濟區(qū)域圍繞交通、能源、城市發(fā)展等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面也投入了大量的資金，建設(shè)了一批重大項目。2010年末，贛州市公共基礎(chǔ)設(shè)施類貸款余額達138.95億元，占全市貸款總量的16.42%。這些重點建設(shè)項目由于金額大、期限長，普遍是備受信貸關(guān)注和青睞的優(yōu)質(zhì)對象，因此在信貸規(guī)模偏緊的情況下，一些重點建設(shè)項目和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)仍然是優(yōu)先支持的。而且，由于重點建設(shè)項目的資金鏈和產(chǎn)業(yè)鏈相對較長，如果發(fā)生資金鏈斷裂的話，會影響前期已投入的大量資金，即后續(xù)投入帶有一定的硬性約束，對此金融機構(gòu)一般都會優(yōu)先保證重點項目的資金鏈不斷。在當(dāng)前信貸規(guī)模趨緊的情況下，這部分資金的剛性需求，顯然對中小企業(yè)貸款產(chǎn)生“擠占效應(yīng)”。據(jù)調(diào)查顯示，機械、化工、輕工、電子、食品等傳統(tǒng)制造領(lǐng)域的中小企業(yè)，感覺融資更為困難。 ?? （三）資金逐利投機趨勢增強，產(chǎn)生“擠退效應(yīng)” |
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